Hedera承压：HBAR能否守住0.077美元？

Hedera (HBAR) 本周表现：较上周日下跌 8.8%

周日清晨，Hedera 的价格为 0.0785 美元，较一周前便宜了 8.8%。这一现象的原因主要不在于网络层面的新闻，而在于资金流向的变化。根据 10 月 23 日的数据，美国现货 ETF（代码 HBR）仍持有 6,257 万美元的资产，尽管自发行以来净流入约为 1.1375 亿美元。与此同时，11 月将在网络内部进行重构，这虽不影响普通持有者，但会影响所有在 Hedera 上运行自身基础设施的用户。

据 CoinGecko 数据显示，截至周日清晨约 6 点，HBAR 价格为 0.0785 美元（约合 0.0700 欧元）。过去 24 小时内涨幅为 0.85%，过去七天跌幅为 8.76%，过去三十天跌幅为 14.99%。市值达到 34.8 亿美元，在所有加密货币中排名第 32 位。

本周价格走势先横盘后下行。周高点出现在 10 月 19 日的 0.0854 美元，周低点出现在 10 月 24 日的 0.0774 美元。此后价格仅小幅回升不到一个百分点。过去 24 小时的交易额为 6,150 万美元，相对于 34.8 亿美元的市值，换手率约为 1.8%。对于这种体量的代币而言，这是一个相对安静的数字，这也解释了为何近期个别较大规模的卖出操作会显著影响价格。

历史最高价遥不可及。该记录创下于 2021 年 9 月 15 日，价格为 0.5692 美元。当前价格距离最高点仍有 86.2% 的差距。目前流通量为 443.3 亿 HBAR，协议最大发行量为 500 亿 HBAR。这一上限从 Hedera 创立之初便已固定。流通量通过国库的计划性释放逐步增加，过程中不存在类似比特币的减半机制。

HBAR 现货 ETF 仅持有 6,257 万美元

现货 ETF 是一种持有代币本身且份额在证券交易所交易的基金。对于 HBAR，其在美国以 HBR 为代码存在，根据招股说明书，其份额在纳斯达克上市。该基金的净资产在 10 月 23 日为 6,257 万美元，前一天为 6,339 万美元。10 月 24 日，该基金未记录任何净资金流动，既无流入也无流出。

更具参考意义的数字在于此。自发行以来，约有 1.1375 亿美元的净流入进入该基金。而今天基金持有的金额为 6,257 万美元。这两个数值之间存在约 5,100 万美元的缺口，但这部分缺口并非资金被提取，而是因价格下跌导致的价值损失。

价格损失与资金流出：ETF 视角下的区别

评估基金时需关注两个指标，二者常被混淆。净流量衡量投资者投入或撤出的资金多少；净资产衡量的是基金当天的总价值，即流量加上价格表现。如果持有的代币价格下跌，即使没有任何投资者卖出，资产也会缩水。

情况正是如此。10 月份报告的最大单笔流出发生在 10 月 16 日，金额为 55.9 万美元，而 10 月 24 日毫无动静。与资产的下降相比，这些金额微不足道。任何人若从基金资产下降推断出机构投资者正在逃离，则是误读了数据；股东 largely 保持持仓，只是其持仓价值降低了。

对于德国的持有者而言，这有一个实际后果：几乎吸引不到新资金的加密货币 ETF 无法对价格产生额外的推动力。此前人们期望美国基金批准会带来需求，但在 HBAR 身上尚未得到证实。关于此类加密资产基金在德国如何获取及其与直接购买的区别，可参考相关概述。

11 月变革：块流取代记录流

每条区块链都必须记录其内部发生的事件。Hedera 此前通过所谓的“记录流”（record stream）来实现，这是一系列包含所有确认操作的文件。这种格式正在被取代。根据 Hedera 的公告，从 2026 年 11 月起，“块流”（block stream）将成为权威格式，随着共识节点版本 0.79 在主网的发布而实施。

切换过程分阶段进行。2026 年 7 月发布的版本 0.75 带来了第一阶段，打包的记录最初通过新的块节点运行。仅评估记录文件的用户对此毫无察觉。11 月带来决定性的一步：块流随后将接收全网捆绑的 TSS 签名。TSS 代表阈值签名方案，这是一种需要最少数量的参与者共同行动才能生成有效签名的程序。对网络而言，这意味着块的合法性源于签名本身，而不再依赖于核对许多单独的文件。

在 Hedera 的版本说明中，当前版本 0.78 尚无主网发布日期；它已于 10 月 8 日部署在测试网上。因此，切换到 0.79 的确切日期尚未最终公布，但月份已确定。

HIP-1193 对镜像节点运营商的要求

镜像节点是读取网络数据并通过接口使其可查询的服务器。交易所、钱包、分析服务和税务工具都依赖它。对于这些运营商来说，11 月不是次要问题，而是一个具有严重后果的最后期限。

Hedera 列出了三点要求。首先，生产环境中至少需运行镜像节点版本 0.163.0；旧版本在切换后将无法接收新数据。其次，当前读取数据流的服务需要对当前块流的新存储库拥有读取权限，涵盖主网、测试网和预览网。第三，切换后应检查摄入功能是否正常运行，这可以通过查询最新区块来确认。完整规范标识符为 HIP-1193；底层关于块流和块节点的提案分别为 HIP-1056 和 HIP-1081。

任何通过常用接口、SDK 或 JSON-RPC 访问运行应用程序的用户，根据 Hedera 的说法，无需更改代码。此次切换涉及数据层，而非应用层。

为何这对 HBAR 持有者仍然重要

切换不会改变您的余额。没有分叉，没有新代币，钱包中也无需采取任何行动。可能发生变化的是围绕 HBAR 的服务可用性，如果个别运营商错过了切换。如果某个交易所的镜像节点在切换后不再接收数据，其存款显示可能会延迟，或者在问题解决前暂时冻结取款。

现实来看，风险很小，因为大型提供商会保持版本更新，且 Hedera 自 6 月以来就已宣布最后期限。在切换前后几天查看交易平台的状况无需成本。今年 10 月，通过 HashPack 使代币化股票变得可交易，这表明 Hedera 上运行的不仅仅是简单的转账。

任何自己持有 HBAR 的人都肩负着保护密钥的全部责任，无需提供商批准。

Hedera 理事会：企业而非匿名开发者

Hedera 的进一步发展由由组成的 Hedera 理事会决定。每个成员在网络中运行一个节点，并对开发进行投票，各自拥有平等的投票权。联邦快递最近加入；这家物流集团于 2026 年 2 月 13 日宣布了这一消息，并给出了数字供应链作为理由。

这种阵容是网络面向企业的卖点，也解释了为何 Hedera 经常出现在公共机构和大型公司面前。然而，这并不是价格的保证。理事会的席位并不意味着该公司持有 HBAR、在网络中移动资金或在上面运行产品。那些从理事会成员身份推断未来需求的分析师，是将治理问题与市场问题混为一谈。

上下阻力位：0.0774 美元与 0.0854 美元

决定本周走势的两个点位靠得很近。在下行方面，10 月 24 日的周低点 0.0774 美元标志着最近持稳的区域。在其下方，0.0750 美元是一个整数关口，本周并无特殊历史意义。在上行方面，10 月 19 日的周高点为 0.0854 美元，在此之前是 0.0800 美元的整数关口，价格在 10 月 23 日曾跌破该位置。

这些是基于过去七天价格序列的观察，并非价格目标，也不是建议。这些水平能维持多远取决于交易量，而目前每天市值的 1.8% 换手率较低。持续维护长期局势的解读可在相关预测页面找到。

在德国购买 HBAR：准入、MiCA 和费用

HBAR 在德国通常可交易。但这并非理所当然，因为随着欧洲加密资产市场法规全面生效，只有获授权的提供商才能在此提供加密资产服务，部分代币因此退出 offerings。对于 HBAR 而言并不适用；该代币由几家在欧盟获得授权的交易平台提供。

在购买方面，成本方面起决定性作用。除了交易费外，还有买卖价差。对于一个日均交易额仅为 6,150 万美元的代币，其价差明显宽于比特币。购买小额资金的人会在买入和卖出时各支付两次。因此，条款比较比在大资产上更有价值；授权的交易平台可见于最佳加密交易所对比概览。

Hedera 的托管、持有期和杠杆

在托管方面，您可以选择交易所账户或自己的钱包。如果您将 HBAR 留在交易所，您将承担提供商的风险，但无需担心丢失密钥。如果您自行持有，保管责任完全在您。Hedera 余额可以存储在常见的硬件设备上，这些设备生成密钥且永不泄露。

在税务方面，HBAR 与其他作为私人资产持有的加密资产相同。如果在购买后一年内出售获利，该利润作为私人处置征税；一年后则免税。联邦政府正致力于取消这一持有期，但尚未决定，在法律变更之前，一年期保持不变。由于 Hedera 交易非常便宜，许多用户相应积累了大量操作，快速追踪收购日期很快变得难以管理。

任何使用杠杆交易 HBAR 的人都应再次审视交易量状况。在交易清淡的情况下，较小的市场波动就足以导致头寸清算，即在抵押品不足时由平台强制平仓。当前价格与周低点之间的距离约为百分之一；在十倍杠杆下，十分之一的本金就会在该范围内耗尽。

HBAR 价格 0.0785 美元：缺乏新流入意味着动力缺失

本周展示了两点事实。美国的基金资产正在减少，这是因为价格下跌，而不是因为投资者大规模撤离。此外，网络在 11 月继续完善其数据层，持有者无需为此做任何事情。

请检查您的交易场所是否在欧盟获得授权，以及其对 HBAR 收取的费用（包括价差）。授权提供商及其条款见交易所对比。决定代币存放的位置。对于长期持有，自我托管是无提供商风险的变体；相关设备可见于硬件钱包对比。只要一年期适用，请记录您的收购数据。对于许多小额操作，税务和投资组合工具可以代劳。