黄金:从地下到数字的代币化革命
黄金是地球上最古老的货币。纵观其历史,黄金需要从地下挖掘出来,并以巨大的成本进行精炼。在与某机构的对话中,David Lucatch 认为,这第一步已不再必要。
他的公司 nGRND 正在将未开采的黄金进行代币化。他相信,黄金的价值在很大程度上已经是概念性的,因此开采不过是昂贵的仪式。
荒谬的开采论点
Lucatch 指出,绝大多数黄金都处于储存状态。“黄金是世界上极少数被这样对待的产品之一:人们把它从地下挖出来,实实在在地破坏地球,然后又把它放回去——要么戴在身上,要么重新存入仓库。86% 的黄金最终都回归到储值状态。”他说。
世界黄金协会在2025年底发布的报告显示,全球约22万吨地上黄金存量分布如下:
珠宝 – 44%
金条和金币(包括ETF) – 23%
中央银行 – 18%
科技与工业 – 15%
按照 Lucatch 的划分方式,将珠宝、投资持有量和央行储备都算作“储值”,那么大约85%的黄金都处于储存状态。
他还指出,黄金矿业公司一直在出售股票,而这些股票的价值部分基于尚未开采的黄金。“看看现在的上市公司,无论是勘探、开发还是初级矿业公司,它们都在根据地下拥有的黄金来出售股票。所以,我们做的其实是同一件事。”他解释道。
模式如何运作
评估未开采黄金的价值是一项艰巨的任务,这也是该产品花了数年时间才推向市场的原因之一。Lucatch 表示,许多行业标准仍然适用于他们的业务。“我们使用已知的指标、已知的流程,以及政府、行业和监管机构认可的流程来评估地下的黄金价值,但我们不去开采它。”他说。
nGRND 还表示,他们只针对每个经过验证的矿床的一小部分发放代币,以管理风险。由于不需要花钱开采黄金,与已开采的黄金相比,该公司还能提供折扣定价。“我们为黄金定价时,也考虑到了它未被开采的事实。因此,它的价格基础与购买一盎司已开采黄金的价格不同。”Lucatch 说。
黄金上方的土地还可以用来创造其他收入来源。“我们通过土地的替代用途来创造价值,比如避免开采,在土地上方建设太阳能电站或废物处理厂。在不开采黄金的情况下,我们可以通过多种方式创造价值。”他说。
巨大的市场潜力
Lucatch 估计,目前全球地下仍有价值约10万亿美元的黄金。美国地质调查局的数据显示,世界黄金储量为6.4万吨。按当前每盎司约4300美元的价格计算,这些黄金的市值约为8.8万亿美元。
“将黄金从地下开采出来的成本、维护成本以及审批流程,可能长达20年。因此,大多数公司实际上是在黄金还在地下时就进行融资。而我们是在黄金还在地下时就创造价值。”Lucatch 说。
然而,地质估算量可能会发生变化,如果某个矿区的实际黄金储量少于认证量,那么代币持有者将面临比购买时更弱的资产支撑。与存放在金库的黄金代币不同,地下黄金代币无法兑换成实物金属。nGRND 正在测试市场是否会为黄金的稀缺性买单,而无需索取实物资产。

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