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PAXG 
XAUT 加密领域顶级流动性提供商正式进入美国证券市场
2024年8月6日，Wintermute宣布其位于纽约的子公司Wintermute USA LLC已在美国证券交易委员会（SEC）注册为经纪交易商，并成为美国金融业监管局（FINRA）的成员。该公司表示，这一授权标志着其“进入美国受监管市场”，并提升了其在“该地区服务机构交易对手”的能力。对于一家日均交易量超过100亿美元、覆盖60多个中心化与去中心化平台的做市商而言，这是一个重要的里程碑。
Wintermute将不再仅限于加密原生市场运作，而是能够进入华尔街机构广泛使用的受监管市场。
注册许可带来的业务范围
该牌照仅限用于自营交易。Wintermute USA将能够以主体身份，在涉及美国股票、期权及其他基于证券的场外交易中提供流动性，并以其自有账户进行交易。此外，它还可以利用其投资组合中存在的数字资产，进行涉及证券的自清算交易。
这一批准的意义还体现在Wintermute现已成为交易所交易产品（包括数字资产ETF）的授权参与人（AP）。AP负责ETF份额的创建与赎回，从而确保ETF价格与标的资产价值保持一致。因此，Wintermute的这一角色使其更贴近参与加密ETF开发的市场基础设施。
这家总部位于英国的公司表示，获得的牌照是多年与美国监管机构合作的结果。
单一受监管实体如何改变市场格局
获得经纪交易商牌照的意义远不止于获得新的监管批准。由于加密和传统证券业务同属一家公司，交易执行、结算处理以及风险管理都变得更加简单。这也帮助机构投资者能够通过一个统一的平台同时进入两个市场。
此外，这还导致了做市商之间竞争的加剧。像Jane Street和Citadel Securities这样的公司主导着股票和ETF市场的流动性，而Wintermute则以其在加密货币领域的实力著称。随着代币化证券和数字资产ETF日益流行，能够在传统市场和区块链市场同时提供流动性的企业，将比只专注于单一市场的企业拥有竞争优势。这种融合可能会改变机构资本在两个市场之间的流动方式。
除了Wintermute自身，这一注册还表明加密货币市场正在进一步机构化。随着更多获得许可的数字资产产品进入市场，那些既了解传统金融又了解加密货币的做市商可能会成为重要参与者。他们的参与可能会改善市场流动性、降低价差并提升价格发现过程，从而为机构投资者投资加密货币创造有利条件。
创始人兼首席执行官Evgeny Gaevoy表示：“我们长期以来的信念一直是，数字资产市场将朝着多个方向发展。数字资产和传统金融将继续并行发展，以新的方式相互交叉，并最终实现更深层次的融合。”
牌照所支撑的代币化浪潮
Wintermute的举措正值代币化在金融市场中加速推进之际。据估计，当前代币化资产约为170亿美元，到2030年基础情景下市场规模预计将达到5.5万亿美元。与此同时，不包括稳定币在内，代币化现实世界资产的价值已超过340亿美元。
行业动力现已显而易见。监管机构开始将基于区块链的金融体系视为资本市场生态系统的一部分，而非替代系统。Wintermute表示，通过获得经纪交易商注册，它“战略性地将Wintermute USA定位在新兴的代币化证券领域”。这一注册也符合Wintermute拓展代币化现实世界资产的更广泛目标。
就在几个月前，该公司启动了针对PAXG和XAUT等代币化黄金产品的场外交易服务，理由是市场对全天候区块链支付结算以及更高效抵押品转移的需求不断增长。据报道，代币化黄金趋势有望大幅发展，到2026年最低市值可达150亿美元。
监管机构已经开始清理法律环境。2026年1月，SEC的三个部门表示，证券并不会仅仅因为依赖区块链而免除法律责任。Wintermute的行动表明，该公司意在代币化证券成为主流之前，抢先进入受监管市场。
如果国际加密领域的其他主要参与者效仿，那么华尔街公司与以加密为中心的流动性提供商之间的界限可能会继续模糊，从而促进传统金融与数字资产市场的融合。
