Exchange Ranking
Top Exchanges
24h Volume Ranking
Popularity Ranking
Exchange BTC Balance
Proof of Reserves
Decentralized Exchanges
Funding Rate
Funding Heatmap
Liquidation Data
Max Pain
Long/Short Ratio
Whale L/S Ratio
Binance/Okex/Huobi L/S
Bitfinex Margin L/S
ETF Tracker
Solana ETF
XRP ETF
Hong Kong ETF
Bitcoin Treasuries
Crypto Reversal
Ethereum Reserves
HyperLiquid Wallet Analysis
Hyperliquid Whale Watch
Large Transactions
On-chain Movement
Bitcoin ROI
Stablecoin Market Cap
Options Analysis
News
Articles
Economic Calendar
Features
Wallet
Contract Calculator
Security
Collections
Watchlist
Following
BTC MSCI 确立新准入规则，Strategy 与 Metaplanet 或面临全球指数剔除
摩根士丹利资本国际公司（MSCI）已最终确定新的资格认定规则，这可能将迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的 Strategy 公司以及日本的 Metaplanet 从全球可投资市场指数中剔除，从而可能引发数十亿美元的被动基金抛售潮。这一决定引入了对“非经营性企业”更广泛的限制措施，这是在经过数月的咨询后，针对比特币储备类公司是否应纳入传统股票基准指数的争议所作出的回应。相关变更将于 MSCI 2026 年 11 月指数审查时生效。
目前，Strategy 和 Metaplanet 尚未被正式移除。此前基于 2026 年 5 月数据的 MSCI 模拟结果显示，这两家公司以及英国上市的铀投资公司 Yellow Cake 均被列为潜在剔除对象。以太坊储备公司 SharpLink 也被列入拟议观察名单中的三家额外公司之一。
MSCI 为指数准入引入五项财务测试
新的筛选框架在应用五项财务测试之前，会评估公司是否持有实质性的经营性资产。这五项测试涵盖经营性资产、支出、经营性现金流、公允价值变动以及对融资的依赖程度。未能通过初始经营性资产评估且触发至少四项财务指标的公司，将被取消指数纳入资格。
对于现有成分股，还设置了额外的保护机制：只有当公司在最近两个年度报告期内均未能通过测试时，才会被移除。对于寻求新纳入的公司，若在任意一个期间内未通过测试，也可能被拒绝。此外，MSCI 还可能考虑中期财务报表。
该方法论取代了此前针对数字资产持仓占总资产比例至少达到 50% 的公司的限制措施。旧有措施仅涉及有限的股份数量调整和某些指数新增，并未立即移除现有成分股。
摩根大通预估 28 亿美元抛售压力，Strategy 予以反驳
潜在的排除可能导致追踪指数的基金被迫重新平衡投资组合，无论其投资前景如何，均需出售受影响的证券。摩根大通此前估计，如果 MSCI 将 Strategy 剔除，可能会导致约 28 亿美元的 MSTR 资金流出。不过，这一 2025 年 11 月的估算基于早期的排除提案，而非本周最终确定的方法论。
Strategy 挑战了 MSCI 的分类方式，辩称其比特币储备业务和金融产品构成了一项积极运营的业务，而非被动投资工具。该公司计算称，追踪 MSCI 全球可投资市场指数的基金持有约 1300 万股 MSTR 股票，相当于其基本流通股的 3.1%。这一头寸约占其前 30 个交易日平均日交易量的 60%。
Strategy 还质疑将其业务归类为非经营性的会计基础，坚持认为其比特币活动符合美国会计准则下的经营性部门标准。
在 11 月审查前夕，Strategy 比特币持仓达 848,250 BTC
指数决策之际，Strategy 正在继续调整其比特币持仓和资本结构，而其股票估值仍与比特币价格、融资义务及机构投资者需求紧密挂钩。截至 10 月 11 日，Strategy 最新的比特币购买行为使其持仓量增至 848,250 BTC。该公司还回购了约 1.92 亿美元的 STRC 优先股，并报告称拥有约 55 亿美元的美元储备和现金合计。
其在 10 月 12 日的公司披露文件中详细说明了通过 MSTR 股票发行、比特币购买和优先股回购进行的持续资本管理。
MSCI 将于 2026 年 11 月 11 日公布受影响指数成分股的最终名单。确认的剔除及其他成分股变更将在 11 月 30 日收盘后生效。
