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BTC 链上数据揭示：8.5万美元成比特币关键阻力位，长期持有者成本区重叠加剧抛压
比特币目前在8.4万至8.5万美元区间遭遇 renewed（ renewed 此处指重新/再次）阻力。链上分析数据显示，大量代币的最后一次链上活动集中在这一关键价格带。Glassnode最新发布的《一周链上观察》指出，8.5万美元是一个反复充当“天花板”和“地板”的水平，该价位关联着此前交易的供应量。
对交易者的启示显而易见：若要实现持续上涨，比特币可能需要将该基于供应量的障碍转化为支撑位。对于长期投资者而言，同一区域同样重要，因为它与一大块长期持有者群体的成本基础估算值相吻合。
核心要点
- Glassnode指出，8.5万美元附近存在阻力，涉及864,520枚比特币（占总流通量的4.3%），这些代币最近一次在链上移动。
- 链上证据表明，在过去约11个月的时间里，比特币一直将84,000–85,000美元区间视为支撑和阻力位。
- Glassnode将该价位的供应量与看似由一个大户在多个钱包间转移资金的活动联系起来。
- 长期持有者的综合成本基础位于85,000至118,000美元之间，若价格回升至8.5万美元，可能会引发潜在的抛售压力。
- 长期持有者的SOPR（支出产出利润比率）报告为0.99，表明整体移动接近盈亏平衡或轻微亏损。
Glassnode标记8.5万美元为 recurring supply barrier（反复出现的供应屏障）
在其每周链上报告中，Glassnode将84,000–85,000美元区域视为市场参与者反复锚定其交易行为的区域。据Glassnode称，相当一部分比特币供应量于2025年11月22日最后一次在链上移动，当时BTC/USD交易价格在84,000至85,000美元之间。
这些代币占流通比特币的4.3%，相当于864,520枚BTC。Glassnode将此集群主要归因于单一大户的行为，即将比特币分散到多个钱包中。虽然自我转账通常不直接产生价格影响，但分析强调，比特币继续在此波段周围做出反应，仿佛它对更广泛的持有者群体仍具有经济意义。
Glassnode指出，该区间在12月曾发挥支撑作用，价格在12月1日和12月18日从该水平反弹。随后在1月31日该支撑减弱，当时试图推回84,000美元的尝试失败，随后几天内价格下跌了约20%。
最近，报告描述了在该区域附近多次出现上涨停滞。报告称，比特币的复苏动能在5月、9月和10月减弱，最高触及87,400美元，但仍未能将8.4万至8.5万美元的区间转化为持久的支撑。Glassnode还声称，仅有五个交易日收盘价高于85,000美元，且从未连续超过三天。这种模式很重要，因为它表明该水平不仅仅是日内障碍——它与价格达到该水平时供应量的行为有关。正如Glassnode所言，“连续多日收盘价高于85,000美元”是最有可能“将该区间重新转化为支撑位”的条件。
长期持有者成本基础与阻力区重叠
8.5万美元区域不仅仅反映短期交易记忆。Glassnode也从长期持有者（LTH）定位的角度来审视它——即那些至少持有155天未出售比特币的主体。
据Glassnode称，长期持有者总共拥有约400万枚比特币，这些代币最后一次的链上移动发生在85,000至118,000美元之间，大部分活动主要发生在2025年。分析平台认为，如果价格回到该区间的下限，这组人群在经济上将处于脆弱地位。
Glassnode强调，这些长期持仓中有一半以上是以高于当前水平的价格获得的。在比特币向85,000美元恢复的情景下，Glassnode建议“许多这些持有者可能会卖出以收回本金。”这一观察结果对于解读阻力至关重要，它不仅是图表现象，更是具有相对较高成本基础的投资者实现利润或预期获利了结行为的潜在后果。即使早期的链上集群指向特定的持有者和交易集，LTH叠加层表明该水平可能会受到更广泛供应经济学的挑战。
SOPR接近1表明长期持有者缺乏缓解空间
Glassnode为其阻力分析补充了一个长期持有者的盈利指标：SOPR（支出产出利润比率）。SOPR比较链上移动的LTH代币是以前一次交易的更高价格还是更低价格被花费。
在最新报告中，Glassnode指出LTH SOPR目前为0.99。由于低于1的SOPR读数意味着整体群体正在以亏损状态移动代币，该指标表明LTH活动接近盈亏平衡，但并未明确处于盈利状态。
对市场参与者而言，这种细微差别很重要，因为它说明了长期持有者是否已经以通常会加剧抛售压力的方式分配供应。0.99的SOPR表明，卖出（或代币移动）行为尚未明确“盈利”——这可能限制了获利了结的激进程度，但也表明相当一部分长期持有者可能仍在等待价格改善后再完全退出。
后续关注点：8.5万美元上方的确认信号
近期的问题是，比特币能否产生足够的持续收盘价来瓦解与供应相关的天花板。Glassnode自身的框架强调每日收盘行为：如果比特币能在85,000美元上方持续交易而非反复被拒绝，那么从阻力转为支撑的可能性最大。在那之前，聚集的链上供应量和同一区域的长期持有者成本基础仍然是塑造上涨尝试的关键因素。
