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芯片制造商SK海力士财报创历史新高，AI内存需求远超供应

2026-10-29 08:14:24

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SK海力士三季度业绩创纪录，营收与利润双双飙升

SK海力士周三公布财报显示，公司第三季度营收达104.6万亿韩元（约合780亿美元），营业利润高达83.3万亿韩元（约合655亿美元）。这是韩国这家存储芯片制造商首次实现单季度销售额突破100万亿韩元大关。

数据显示，公司营收较去年同期大幅增长328%，营业利润同比激增632%，营业利润率高达80%。这意味着每实现100韩元的销售收入，公司核心业务即可保留约80韩元的利润。此前彭博社调查分析师预期的营业利润为77.5万亿韩元，实际业绩远超市场预期。

净利润方面，SK海力士录得39.8万亿韩元，虽较去年同期上涨216%，但较第二季度环比下降58%。首席财务官金宇贤（Kim Woo-hyun）解释称，这一差距主要源于32.6万亿韩元的非经营性净支出。这部分支出不包括芯片销售本身，主要由11.6万亿韩元的汇兑损失以及22.9万亿韩元的投资估值损失构成。

SK海力士向投资者表示，内存需求将在2030年前持续超过供给能力，且其DRAM和高带宽内存（HBM）至2029年的产能实际上已被预订一空。DRAM是服务器、手机和个人电脑的标准内存，而高带宽内存（HBM）则是堆叠式内存，位于AI处理器旁并为其提供数据支持。

“鉴于实施先进工艺所涉及的复杂性以及建设新生产设施所需的提前期，”金宇贤指出，“供不应求的局面预计将持续一段时间，这种约束条件预计将延续至2030年。”

SK海力士表示，部分客户近期调整了HBM规格，这被公司解读为需求压倒性超越供给的证明，因为客户必须利用有限的芯片数量构建更多的AI加速器。“需求依然强劲，客户的体积需求是我们当前供应能力的两倍以上，”公司在电话会议中表示。

为了锁定这些需求，SK海力士已与包括全球领先云服务商在内的14家关键客户签署了长期协议。此类合同通常提前数年预留芯片产能，覆盖公司2027年和2028年超过50%的生产能力。协议期限通常为五年，允许价格在约定范围内波动，并包含定金等保障措施。

随着龙仁芯片综合园区第一阶段全面投入运营，SK海力士预计2027年的投资额将显著上升。

花旗集团分析师Peter Lee在问答环节首先提问：当货币化进程看似缓慢时，是什么支撑着对AI投资的信心？八天前，城堡基金创始人Ken Griffin曾表示投资者“几乎肯定”处于AI泡沫中，引发了市场疑虑。SK海力士首席执行官郭诺俊（Kwak Noh-Jung）回应称，主要云客户报告称云收入同比增长30%至80%，云订单积压量增加了两倍至五倍。

郭诺俊补充道，过去集中在少数大型科技公司身上的AI支出，正逐渐扩展到非科技行业、主权AI项目（政府支持的国家级计算）以及本地部署方案（企业在自有服务器上运行AI）。因此，单一买家放缓支出不会对整体需求造成过大冲击。

不过，AI基础设施参与者的融资环境正在收紧。埃隆·马斯克于10月25日写道，“对于没有大规模非AI收入的企业来说，债务市场几乎完全切断了资金获取渠道。”

SK海力士预计，由于内存价格高企和供应紧张，来自个人电脑和智能手机制造商的需求将会减弱，但公司表示AI基础设施需求的增加应能抵消这一下滑趋势。

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