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BTC 2026年上市公司在区块链经济中的角色日益凸显
根据加密投资公司1kx发布的一份最新收入报告，上市公司在区块链经济中的作用正稳步增强。数据显示，2026年归属于上市公司的区块链行业收入份额已上升至16%，相较于2022年的7%实现了翻倍增长；与此同时，区块链行业的整体收入预计将出现收缩。
1kx预测，2026年区块链相关总收入将同比下降28%，降至约1000亿美元。该机构的分析涵盖了超过2,600个协议的数据以及104家上市公司的财报信息（截至第三季度），为观察资金在基础设施和现实世界应用中的流向提供了宏观视角。
核心要点
- 上市公司份额攀升： 据1kx数据，2026年区块链收入的16%来自上市公司，高于2022年的7%。
- 整体市场收缩： 1kx预计2026年区块链收入将同比下降28%，约为1000亿美元。
- 集中度依然较高： 最大的六家上市公司占据了该群体收入的50%至60%。
- 非基础设施活动 gaining ground： 第三季度，与更广泛经济活动相关的收入首次超过基础设施收入。
- 代币化加速推进： RWA.xyz数据显示，去中心化代币化现实世界资产在过去一年中增长了约51%，其中代币化股票大幅上涨。
公开上市与收入结构的转变
1kx将上市公司贡献度的增长部分归因于该板块在传统市场足迹的扩大，包括新的股票市场上市案例。报告以Circle于2025年的首次公开募股（IPO）为例，指出代币和稳定币相关业务已更深入地融入上市公司的财务报告体系中。
除了新上市企业外，该公司还将这一上升趋势与现有上市公司参与者的收入增长联系起来。据称，在1kx样本中的前十大上市公司，其区块链相关收入在过去三年中翻了一番。尽管整体行业收入预计将收缩，但这有助于提升这些公司在整个行业中的权重。
然而，收入仍由少数几家公司主导。2026年上半年，Coinbase和Circle合计产生了约33亿美元的区块链相关收入，而上市的比特币矿工赚取了约20亿美元。此外，传统的金融和面向消费者的公司——包括摩根大通、贝莱德、CME集团、Visa和Robinhood——共同贡献了另外11亿美元的收入。
当基础设施不再是唯一的赢家
报告的一个核心主题是，区块链经济学日益受到超越核心基础设施活动的驱动。据1kx数据，在第三季度，“更广泛的经济活动”收入首次超过基础设施收入，达到约53亿美元，而基础设施收入为51亿美元。
在1kx的分析框架中，更广泛的经济活动包括代币化资产、支付和预测市场等领域。在这些领域，区块链功能被打包用于金融服务和消费者服务，而非纯粹的网络运营。2026年上半年，该板块同比增长58%，并与机构采用一起，占第三季度区块链总收入的33%。
展望未来，1kx预计这一综合份额在全年将保持在30%左右，这表明随着整体行业预期收缩，市场的重心正在发生转移。
现实世界资产与代币化市场势头强劲
这种转变也体现在1kx公司收入样本之外的代币化指标中。RWA.xyz的数据显示，去中心化代币化现实世界资产的价值在过去一年中上涨了约51%，从2025年10月的261.6亿美元增至周四的395.4亿美元。同期，代币化股票的增长速度更快，飙升了471%，达到37.7亿美元。
对投资者和开发者的启示显而易见：即使区块链总收入面临逆风，与现实世界资产和结构化金融用例相关的细分市场正在扩大其份额。这一点至关重要，因为它表明对区块链支持的金融产品的需求正在从网络和基础设施提供商扩展到更接近现有资本市场的资产类别。
这也突显了报告中数字所揭示的一种张力。“区块链收入”总体规模的缩小并不一定意味着所有区块链应用的相关性减弱。相反，行业可能正在将支出重新分配给代币化、支付和预测相关活动——这些领域能够吸引机构参与，并通过主流金融渠道产生收入。
2026年值得关注的后续趋势
鉴于2026年上市公司已占区块链收入的16%，且更广泛的经济活动正在 gaining ground，今年余下的关键问题是，在市场适应总收入预计下降的过程中，这些份额能否保持稳定。投资者和市场参与者应密切关注代币化资产和其他非基础设施类别是否继续快速扩张，以抵消基础设施需求的减弱，以及最大上市公司之间的集中度是持续存在还是开始扩散。
