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XRP XRP ETF 净流入达 18.1 亿美元，但投资者仍面临约 4.89 亿美元未实现亏损
尽管美国现货 XRP 交易所交易基金（ETF）累计获得了约 18.1 亿美元的净流入资金，但最新数据显示，由于 XRP 价格仍处于投资者的平均买入点位下方，投资者目前正承受着约 4.89 亿美元的未实现亏损。
XRP ETF 资金流入与价格走势出现背离
CryptoETF Today 整理的数据显示，五只主要在美国上市的 XRP ETF 的模型化平均买入价格为每枚 XRP 1.72 美元。截至 10 月 30 日，XRP 的交易价格接近 1.24 美元，相较于入场价格出现了显著下跌，导致账面亏损约为 4.887 亿美元。这一跌幅意味着从模型化的初始投资水平来看，资产价值下降了 27.6%。
与早期的估算相比，近期的亏损速度有所加快。Coinpaper 曾于 10 月 20 日报道称，ETF 的未实现亏损总额为 3.75 亿美元。在短短十天内，这一缺口扩大了约 1.13 亿美元。这一趋势归因于持续的股价下跌，而非投资者赎回量的增加。
尽管存在这些亏损，受监管的 XRP 产品合计持有超过十亿枚代币，这凸显了机构在该资产中的持续存在感。然而，ETF 参与者的资金流入与价格上涨之间的分歧仍在继续扩大。
估计亏损最大的是 Canary Capital 旗下的 XRPC 基金，其模型化平均入场价格为 1.99 美元，比最新的参考价格高出约 37%。Bitwise 和富兰克林邓普顿的 XRPZ 也占据了整体未实现亏损的大部分份额。相比之下，Grayscale 和 21Shares 的 XRP ETF 显示的缺口较小。
ETF 持有人可能在不同价格水平购买了股份，部分机构投资者使用的对冲策略可能会影响其投资组合风险。这些估算并不一定反映个体的已实现亏损情况。
名词解释：Canary Capital 是一家资产管理公司，专注于创建和管理提供数字资产（如 XRP）敞口的交易所交易基金（ETF）。
ETF 追踪器数据显示，投资者资金流入与 XRP 市场价格之间的脱节现象显著加剧，导致 ETF 参与者产生了近 5 亿美元的估计账面亏损。
尽管流入量大增，ETF 资产价值却下降
尽管自 2025 年 11 月以来吸引了 18.1 亿美元的累计净流入，但这五只 XRP ETF 目前管理的总资产约为 14.2 亿美元。这种差异源于持续的价格变化以及常规的 ETF 份额申购和赎回，而非对投资者亏损的精确计算。
早在 10 月初，当 Coinpaper 描述类似的差距时，就明显出现了这种资产估值下降的趋势。当时指出，在涌入 18 亿美元后，ETF 资产为 14.8 亿美元。此后，随着 XRP 价格的持续下跌，基金价值进一步恶化。
此外，自 9 月以来，ETF 的资金流入势头已经减弱，当时每日数据经常达到数千万美元。到 10 月 14 日，每日净申购额已降至约 74 万美元。根据初步基金报告，10 月 30 日的初步数据显示净流出近 70 万美元。
虽然受监管的 XRP ETF 继续吸引机构兴趣，但随着基础代币价格持续下跌以及自 9 月峰值以来流入量显著放缓，资产价值正在收缩。
XRP 能否恢复足够涨幅以抵消亏损？
模型化平均入场价格 1.72 美元作为该 ETF 板块集体敞口的基准。假设在此期间流入量没有显著改变平均价格，要使当前 1.24 美元的价格回到平均获取成本，XRP 必须上涨约 39%。
然而，目前没有迹象表明 1.72 美元是技术阻力位或 ETF 投资者的坚定清算目标；它主要是一个数值标记。投资者的个人策略和时间跨度可能有所不同。
全球领先的投行和金融服务提供商高盛（Goldman Sachs）此前曾报道其在 XRP ETF 中持有 8,700 万美元的头寸。此类机构参与度仍然引人注目，但这并不能保证价格上涨，尤其是在整个加密货币市场持续存在抛压的情况下。
XRP 向交易所转移的增加引起了人们对潜在抛售活动的关注，但这些交易并不一定证实已完成销售。
