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从“Uptober”到“Hacktober”：比特币的季节性规律是否正在失效？

2026-11-02 21:39:38

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比特币十月连跌，“Uptober”声誉受审视：季节性趋势与机构需求博弈

比特币在十月份遭遇连续下跌，使其备受瞩目的“Uptober”（上涨十月）声誉受到严密审视。分析师们正在权衡季节性趋势、机构需求以及宏观经济条件对市场价格的影响。

根据CoinGlass数据，2026年10月比特币下跌了7.3%，而去年同期跌幅约为4%。这一表现违背了十月历史上看涨的声誉，该声誉曾为其赢得了“Uptober”的绰号。今年，随着包括币安创下63亿美元纪录级黑客攻击在内的加密安全事件频发，行业人士转而使用更负面的标签，如“黑色十月”和“黑客十月”。

季节性趋势随月度波动性下降而减弱

加密货币分析公司Kaiko的研究员Andrew Yang指出，历史上十月的比特币中位回报率为15.4%，且在2025年之前的13年中，有10年录得涨幅。然而，九月历来看跌的声誉也在减弱。自2023年以来，比特币在每年九月均录得正收益，Yang向Cointelegraph表示，这可能反映了交易员在预期十月反弹之前提前买入的行为。

Yang表示，比特币价格波动的收窄可能也使得季节性趋势变得不那么明显。他指出，比特币典型的月度波动幅度已从2013年至2016年间的14%下降至2024年以来的9.6%，这为剧烈的季节性反弹留下的空间越来越少。

机构资金是否在改写比特币的日历效应？

分析师还指出，机构投资及更广泛的宏观经济条件正成为影响比特币价格日益重要的因素。

Arctic Digital研究主管Justin d’Anethan指出，交易所交易基金（ETF）的资金流向和企业买家是重要驱动力。他认为，这些投资者的决策更多受流动性、利率和投资指令的影响，而非季节性交易叙事。

相关报道：比特币ETF资金流向显示机构需求复杂：CoinShares数据显示

10月，美国现货比特币ETF录得5.15亿美元的净流出，而现货以太坊ETF则见证了创纪录的16.1亿美元月度撤资。Yang警告称，2024年1月获批的现货比特币ETF时间尚短，尚不足以进行全面评估。尽管如此，他表示比特币“越来越像一种宏观资产进行交易，其驱动因素更多来自经济数据和机构资金流，而非日历效应。”

两次十月下跌并未终结“Uptober”之说

尽管遭遇连续两个十月的下跌，分析师仍提醒不要完全否定“Uptober”的有效性。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，在比特币牛市期间，十月通常表现较好；而在熊市期间表现较差，因此市场整体周期是比较回报率时的重要因素。“价格表现更多地取决于现货需求动态，而非周期性模式，而需求并不关心日历，”Moreno告诉Cointelegraph。

相关报道：随着科技股抛售蔓延至黄金，比特币面临12年来最糟糕的十月行情

XYO联合创始人Markus Levin表示，交易员可能会提前预期季节性收益。“当足够多的人预期十月会出现反弹时，这种反弹会在十月到来之前就被定价，”他说。

Arctic Digital的d’Anethan表示：“‘Uptober’具有历史有效性，但与其他季节性指标一样，它有时也会失效。”

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