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XLM Janus Henderson与Centrifuge在Stellar上推出追踪纳斯达克100指数的代币化基金
资产管理公司Janus Henderson与代币化平台Centrifage合作，推出了一只基于区块链的基金，旨在追踪纳斯达克100指数。该基金在Stellar网络上发行，并获得了纳斯达克的授权许可。据《华尔街日报》报道，这款名为JQQQ的产品主要面向美国以外的合格专业投资者。
对于希望在不直接持有底层股票的情况下获得权益类指数敞口的投资者而言，JQQQ提供了一条链上途径以获取基准回报。Janus Henderson表示，此举将其机构级链上策略从美国国债和结构化信贷扩展至新的指数风格敞口渠道。该公司还指出，其机构级链上策略管理的资产规模现已超过10亿美元。
核心要点
- Janus Henderson与Centrifuge推出了JQQQ，这是一只旨在在Stellar网络上追踪纳斯达克100指数的代币化基金。
- 该基金的结构为英属维尔京群岛（BVI）投资公司旗下的独立投资组合，提供对纳斯达克100指数的间接敞口。
- JQQQ的目标受众是美国境外的合格专业投资者，据报道最低投资门槛为10万美元。
- 此次发布紧随纳斯达克今年4月的决定之后，该决定将纳斯达克100指数的授权范围扩大至现有合作伙伴Invesco之外的其他资产管理公司。
- Stellar更广泛的代币化生态系统持续扩张，包括与存管信托和清算公司（DTCC）相关的举措以及其他现实世界资产（RWA）的代币化发行。
为何JQQQ对指数风格敞口具有重要意义
目前，代币化基金主要集中在信贷和政府证券领域，因为这类资产的发行和结算流程可以更直接地与传统市场基础设施相衔接。JQQQ通过将产品与纳斯达克100基准挂钩，代表了向链上权益类指数敞口迈出的重要一步。
根据周二发布的公告，该基金利用Centrifuge的代币化基础设施构建，并旨在“在交易所授权协议下”追踪纳斯达克100指数。这一授权要素至关重要：指数跟踪产品通常需要正式授权才能引用基准方法论和品牌标识，这也表明传统指数提供商对分布式技术分销方式的接受度正在提高。
在结构上，JQQQ被描述为英属维尔京群岛投资公司内的一个独立投资组合。该产品提供的是对纳斯达克100的间接敞口，而非直接持有底层股票。这一区别对于投资者评估基金的代币机制在多大程度上反映传统基金结构、以及运营和法律包装如何区别于传统交易所交易产品（ETF）具有重要意义。
纳斯达克扩大其授权版图
JQQQ的推出正值纳斯达克发生更广泛转变之际。今年4月，纳斯达克将纳斯达克100指数的授权扩展至其他资产管理公司，包括贝莱德（BlackRock）和道富集团（State Street），同时继续维持其与Invesco的长期合作关系，后者运营着市值达4990亿美元的Invesco QQQ Trust交易所交易基金。
在实际操作中，扩大授权范围增加了可以引用该基准的潜在产品数量，这可能转化为更多的分销渠道和不同的产品设计——从传统基金到代币化结构不等。
这也解释了推出的时机：代币化投资产品通常依赖于获得授权指数和基准的使用权。如果没有这一许可层，发行人无法简单地在链上复制指数策略。
Stellar的代币化推进持续拓宽边界
除了该基金本身，此次发布进一步加强了Stellar在现实世界资产代币化领域的地位。据来源引用的RWA.xyz数据显示，Stellar在分布式现实世界资产价值排名中位列第四，拥有约38亿美元的代币化资产，仅次于以太坊（Ethereum）、BNB Chain和Solana。
该网络已经托管了来自Spiko、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和Ondo等主要发行商的代币化产品，这表明Stellar的机构叙事并不局限于单一用例。今年7月，代币化平台Tradable宣布计划将高达10亿美元的私募信贷资产引入Stellar，预计首发金额为5亿美元——这是如何将私募市场敞口打包用于链上分销的又一个例证。
Stellar还与一项涉及存管信托和清算公司（DTCC）的大型机构努力有关。早前的报道指出，DTCC计划将其代币化服务连接至Stellar，预计代币化资产将在2027年上半年可用。如果时间表如期进行，潜在资产清单可能包括美国国债、主要指数ETF以及罗素1000成分股。
综上所述，JQQQ符合一种模式：多个市场参与者并未将代币化视为小众实验，而是瞄准机构级的分销和结算路径——使用最终能够支持更广泛资产类别的代币化基础设施。
随着链上权益/指数产品的推出，值得关注的趋势
尽管代币化资产在Stellar等网络上不断扩张，但代币在市场中的表现可能与采用叙事出现背离。消息源指出，根据CoinGecko数据，Stellar的原生代币XLM年初至今下跌约16%，周二交易价格接近0.17美元。
对于投资者而言，近期的问题与其说是代币的价格，不如说是代币化指数产品在操作层面的表现。读者应关注在市场波动期间，基金的跟踪方法和赎回机制是否保持一致，以及随着这些产品规模的扩大，监管和资格限制（如排除美国市场和针对专业投资者的定位）是否会持续存在。
接下来，注意力可能会转移到在纳斯达克扩大授权后，代币化指数敞口在其他资产管理公司和链上传播的速度有多快，以及像DTCC这样的机构结算合作伙伴能否加速Stellar上更多代币化类别的可用性。
