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BTC 董事会批准有条件声明，Strategy 拟为 STRC 设立每日股息
根据10月16日的监管文件披露，董事会已于10月15日批准了该项有条件声明。该变更仅在股东批准修改后的 STRC 条款，且 Strategy 在11月前完成相关备案的情况下方可生效。
11月股息将变小但频率更高
目前，STRC（策略可变利率A系列永续优先股）每月支付两次股息。根据提议的时间表，11月的每一天都将成为记录日期（Record Date），相关股息将在下一个工作日支付。
Strategy 在10月28日投票前首次提出为 STRC 及其他三只优先股实施每日股息计划。该有条件声明涵盖11月1日至11月30日。单个每日金额通常为每股3至4美分，按 STRC 面值100美元的年化12%利率计算，整月累计总额为每股1.00美元。
实际操作示例
股息可能在周末或美国市场假日期间累积，但无需当天支付。多个每日权益可能在下个工作日合并结算。
对于有权获得11月所有分配的持有人而言，持有100股 STRC 将产生总计100美元的收益。由于支付日期紧随11月30日记录日期之后，最后一部分款项将在12月到账。
Strategy 希望降低个别股息日期的影响
STRC 的正式名称为 Strategy 的可变利率A系列永续扩张优先股。公司的提案材料指出，每日股息旨在减少支付日期对投资者买卖证券决策的影响程度。
在股息支付之间，买家可能正在为下一笔分配的累积权益付费。一旦该权益在除息日与股票分离，交易价格可能会调整。虽然其他市场因素可能超过这种影响，但较大的单笔股息会创造更大的潜在时机事件风险。每日支付不会消除价格波动，而是将一个月的股息分摊到许多记录日期上，使任何个别日期的月度派息占比更小。
Strategy 引用了其此前将 STRC 付款从每月一次改为每两月一次的案例作为提案证据。其投资者演示文稿显示，在选定的除息日期，开盘价下跌的中位数从0.49%降至0.36%，降幅约为27%。
然而，这是一个狭窄的比较，并不能证明每日支付将使 STRC 整体波动性降低。该数据排除了2026年6月异常大的波动，并且仅衡量选定股息日期的开盘缺口，而非证券的整体价格波动。
12% 的利率不会增加
提议的支付频率并未提高 STRC 的年化股息率。11月的有条件支付使用现有的12%年化利率（基于100美元的面值）；它们只是将相同的月度金额划分为每日权益。
尽早收到现金可能对希望消费或重新部署资金的投资者有意义。这本身并不产生每日复利。任何自动再投资取决于持有人的券商是否支持 STRC 的股息再投资安排。
此外，根据 STRC 的浮动利率条款，利率在未来时期也可能发生变化。每日支付时间表既不保证12%的利率，也不保证100美元的市场价格。
该提案是 Strategy 优先股融资模式的一部分
Strategy 表示，STRC 的预期交易区间接近其100美元的面值。更稳定的价格可以使优先股更容易发行和交易，这对 Strategy 很重要，因为该公司使用优先股作为其比特币金库战略的资本来源之一。
这是该提案背后的商业理由：公司试图使 STRC 更像一种可预测的收入证券，同时保留随时间调整股息率的能力。
这一改变能否实现目标不仅仅取决于支付频率。投资者仍将评估利率、STRC 的流动性、Strategy 的债务和优先股义务，以及该公司对比特币的巨大敞口。
只有普通股股东可以批准该变更
最终委托书声明规定，截至9月25日，合格的 A 类和 B 类普通股股东拥有对修正案投票的权利。STRC 持有人仅仅持有优先股并不会获得对该提案的投票权。
批准需要所有已发行普通股投票权的多数票支持。随后，Strategy 必须在规定的截止日期之前提交修订后的 STRC 证书并使其生效。如果任一条件未满足，每日时间表将不会开始。现有的双月 STRC 安排将继续有效，包括公司已为该结果宣布的替代性11月15日股息。公司的文件防止了11月的每日付款和该替代性双月股息无条件支付。
同一股东提案还涵盖 STRF、STRK 和 STRD。这些优先股将从季度分配转为从2027年1月1日起的每日记录日期，如果修正案通过，首次支付定于1月4日。
STRC 将是第一个测试案例。11月将显示每日股息是否能在不改变利率或投资者购买 Strategy 优先股所承担的基础风险的情况下，降低个别支付日期的重要性。
本文仅提供信息用途，不构成财务或投资建议。
