比特币重回81,000美元，美联储决议考验复苏力度

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比特币反弹未伴随衍生品敞口实质性扩张，杠杆驱动突破逻辑弱化

交易账户中呈现看涨偏好的态势，与负面的每日动量指标形成对比，使得此次复苏在技术面上尚未得到确认。鉴于美联储利率不变已基本被市场定价，凯文·沃什（Kevin Warsh）的政策指引可能比决策本身更具影响力。

10月28日，比特币回升至81,000美元上方，在美联储公布利率决定前的数小时内，跟随主要加密货币一同上涨。此举使BTC在24小时内上涨了1.63%，尽管其周度表现仍为负值。截至发稿时，比特币交易价格约为81,065美元，根据CoinMarketCap数据，加密货币总市值约为2.71万亿美元。市场的“恐惧与贪婪指数”为46，反映出中性情绪，而非风险偏好的决定性回归。

此次反弹存在一个重要局限。比特币的价格有所改善，但并未伴随未平仓衍生品合约的相应扩张，且其每日技术指标继续反映10月早些时候高点之后的疲软状态。这种背离使得周三的美联储决定显得尤为关键。一项改变美国利率预期的政策声明，将决定此次复苏是发展为更广泛的上涨，还是仅是比特币近期盘整中的又一次短暂波动。

比特币未平仓合约显示对反弹的承诺有限

根据Coinalyze数据，比特币总未平仓合约价值约为280亿美元，在提供的衍生品快照中，24小时内仅增加了0.06%。该敞口的构成比 headline 数字更具揭示性。代表约270亿美元的永续期货未平仓合约减少了0.18%；有期期货增加了7.18%，但其未平仓价值仍低于10亿美元。

利用报告的数据计算，有期期货的增加对应于约6,600万美元的额外未平仓敞口。这相当于比特币总未平仓合约价值的约0.24%。这一计算将明显的转变置于背景之中。虽然有期期货经历了相对较大的百分比增长，但其贡献太小，不足以表明整体衍生品市场的显著扩张。

此外，数据也未确立交易者是在押注更高价格、对冲现有敞口，还是在到期前调整合约。确定这一点需要关于合约到期日、期货基差以及按参与者类别划分的头寸的更详细信息。

交易所集中度增加了另一个考量因素。 Binance占据了约112亿美元的比特币未平仓合约，其次是Bybit的58亿美元。这两家交易所合计占报告总量的约61%。因此，这些交易所上头寸的变化可能会对aggregate衍生品读数产生不成比例的影响。

多头账户数量多于空头，但动量依然疲软

每日多空账户比率达到1.34，约57.20%的测量账户做多，42.76%做空。较短的一小时和四小时读数均为1.31，表明做多的偏好不仅限于每日观察窗口。然而，账户比率并不衡量多空敞口的相对美元价值。因此，它们无法确定哪一方面临更大的清算风险。

看涨的账户偏斜与几乎不变的未平仓合约相结合，表明交易者倾向于上行敞口，而没有实质性地扩大未平仓合约的总数。这是一种比通常伴随投机杠杆急剧增加的更为克制的定位特征。这也使市场对宏观经济预期的变化变得敏感，特别是如果交易者在美联储宣布后减少敞口。

以太坊、Solana和Zcash引领更广泛的市场复苏

加密货币市场的上涨超越了比特币，尽管在前一周的表现仍然不均匀。“山寨币季节指数”读数为57，表明替代加密货币的参与度有所改善，但并未确立远离比特币的持续轮换。

市场快照 · 2026年10月28日

主要山寨币表现

以美元计价的价格（排除比特币）

资产价格 24小时变动 7日变动 Ethereum (ETH) $2,362.04 +2.14% -3.63% BNB $747.11 +1.48% +0.20% XRP $1.32 +2.13% -1.03% Solana (SOL) $102.22 +2.42% -3.99% TRON (TRX) $0.3313 +1.25% +0.21% Zcash (ZEC) $1,312.56 +5.99% +3.45% Hyperliquid (HYPE) $81.15 +4.04% -0.24% Dogecoin (DOGE) $0.07990 +3.43% -2.33% 来源：CoinMarketCap。10月28日快照。

每日回报与每周回报之间的差异很大。尽管最近有所上涨，但大多数选定资产仍低于七天前的水平。Zcash是一个显著的例外，在这两个时期都记录了正回报。然而，更广泛的模式与市场试图从最近的抛售中恢复一致，而不是显示出均匀建立的上涨动量。