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BTC 比特币现货ETF遭遇11.6亿美元净流出，Bitwise：属短期避险情绪而非机构需求逆转
根据SoSoValue的数据，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）在三个交易日内的净流出额超过10亿美元。然而，Bitwise认为，这一资金流向更符合短期的“风险规避”反应，而非机构投资者需求的结构性转变。
数据显示，周二又有1.16亿美元流出该基金，使得自上周五以来的累计净流出额达到11.6亿美元。Bitwise研究主管André Dragosch向Cointelegraph表示，这些赎回行为似乎与整体市场情绪疲软有关，而非机构投资者对ETF持仓安全性产生了普遍担忧。
核心要点
- SoSoValue报告称，周二的1.16亿美元 withdrawals 使三日累计净流出达到11.6亿美元。
- Bitwise指出，这种模式符合短期的风险规避情绪，而非机构投资者的结构性撤退。
- Dragosch将ETF资金流疲软与更广泛的市场情绪恶化联系起来，而后者是在报道Binance遭受63亿美元黑客攻击后加剧的。
- 随着比特币情绪改善以及加密恐惧与贪婪指数回升至“恐惧”区间，资金流出似乎正在放缓。
资金流减弱，但Bitwise认为机构并未长期撤离
Bitwise将ETF的资金流动视为长期采用趋势与短期情绪波动的结合体。Dragosch表示，最新的赎回反映了投资者在动荡时期对风险偏好的变化，而不是对比特币ETF在机构中角色的根本性重新评估。
为了支持这一观点，Bitwise引用了一项针对15家机构的调查，结果显示没有任何一家机构在熊市期间减少其比特币ETF的头寸。Dragosch还引用了美国监管文件，指出除对冲基金外，大多数机构投资者类别在很大程度上保持了其头寸不变。
与此同时，Dragosch强调，散户投资者仍占据比特币ETF持仓的大部分。散户参与往往对市场日常波动更为敏感，这会在情绪恶化时放大资金流的波动幅度。
周二流出放缓，情绪略有回暖
周二的1.16亿美元净流出相较于之前的交易日有所放缓。此前报道称，周一流出额为3.99亿美元，周五为6.43亿美元，使得赎回 streak 延续至三个交易日。
尽管出现资金流出，但情绪指标较周初悲观状况有所改善。加密恐惧与贪婪指数从周一的26升至34，尽管仍处于“恐惧”区间。同期，比特币在24小时内上涨约1.6%，在发布时交易价格接近78,000美元（据CoinGecko数据）。
按照Bitwise的分析框架，这种组合——即情绪仍偏负面但价格走势改善——有助于解释为何资金持续流出，但动能可能正在减弱。
Binance黑客事件后，托管问题再起——Bitwise划清界限
资金流向的急剧转折紧随周四Binance遭受63亿美元黑客攻击的报道之后。这一事件重新引发了部分观察人士对加密ETF托管安全的担忧，特别是鉴于行业依赖少数几家托管机构的惯例。
Dragosch表示，市场的反应似乎更侧重于即时信心，而非系统性的ETF托管风险。他解释说，Binance的黑客攻击影响了“热钱包”，即连接互联网的钱包，而非“冷钱包”。在他看来，这种区别很重要，因为它更接近于一种不同的威胁模型，与机构基金托管人使用的安排不同。
“相比之下，由Coinbase托管的机构基金存放在冷存储中，按定义而言，这些存储不连接互联网。”Dragosch说道，以此论证交易所事件与机构托管基础设施不可直接等同。
对投资者的更广泛启示是，即使底层托管机制不同，ETF资金的波动也可能由头条新闻和信心冲击驱动。尽管如此，行业辩论凸显了一个差距：即使冷存储托管降低了某些风险，涉及大型交易所的事件仍可能迅速影响投资者行为——至少在短期内如此。
未来比特币ETF需求关注点
目前，Bitwise的观点是，机构敞口看起来具有韧性，而散户驱动的敏感性继续放大了短暂的下跌。投资者可能会关注在情绪稳定后流出是否会持续，以及是否会出现进一步与托管相关的叙事，从而延长风险规避周期，而不是让ETF需求恢复正常。
