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美光（MU）股价上涨3% 分析师对供应限制和利润空间持乐观态度

2026-09-22 00:16:50
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核心要点

  • 供应限制可能支撑 DRAM 价格动态
  • 9 月 30 日公布的财报将是关键里程碑
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供应限制或支撑 DRAM 定价动态

在预计于 9 月 30 日发布的第四季度财报公布前，美光科技（Micron）的股价在周一上涨了约 3%。Stifel 公司预计其第四财季营收将达到 507.8 亿美元，环比增长 22%。预计下一季度的营收增速将放缓至约 11%。

据 Stifel 分析，DRAM 出货量扩张受限可能会维持紧张的供应状况，从而 bolstering（支撑）定价能力和盈利能力。该投资公司重申了对美光的“买入”评级，目标价为 1,500 美元。

美光（MU）股价在周一上涨约 3%，市场参与者预期这家内存半导体制造商将于 9 月 30 日发布第四财季财务报告。盘内交易推动股价突破 1,030 美元，此前周五收盘价为 1,015.80 美元。

美光技术公司 (Micron Technology, Inc., MU)

这一近期的上涨延续了美光股价的显著轨迹，其在过去十二个月内涨幅超过 500%。根据 Stifel 的分析，虽然即将到来的增长阶段可能表现出温和态势，但供应受限的动态仍可能支撑强劲的定价和盈利指标。

分析师 Brian Chin 预测，第四财季营收将达到 507.8 亿美元，环比增长约 22%。他的预测表明，这一增长率在下一季度将放缓至约 11%。

这种预期的减速并非归因于终端市场需求疲软。相反，Stifel 认为，美光及竞争对手面临物理限制，导致出货量无法完全满足当前的市场需求。

供应限制可能支撑 DRAM 定价动态

Stifel 的预测显示，到 2027 日历年，DRAM 位元出货量扩张将在 15% 至 20% 之间。这一预测低于 2026 年预期的中高位 20% 的增长轨迹。

Chin 的分析指出，为了彻底消除现有的供需缺口，明年 DRAM 出货量需要在 40% 至 50% 的范围内扩张。由于洁净室产能限制和设备交付限制，如此大幅度的供应增加似乎不太可能实现。

如果供应状况保持紧张，即使出货量增长放缓，内存半导体的价格也可能维持在较高水平。这种动态将使美光能够维持较高的毛利率水平和盈利能力，而这些指标通常在销量扩张放缓时期会被压缩。

Stifel 预计，美光即将公布的财务结果和前瞻性指引将超越该公司内部预测以及更广泛的华尔街预期。然而，该公司警告称，与近期报告期间相比，正面惊喜的幅度可能会减弱。

这种温和的部分原因在于长期客户协议中嵌入的合同定价结构。某些合同包含基于区间（collar-based）的定价机制，这可能会抑制近期收入波动的幅度。

9 月 30 日的结果代表关键里程碑

美光定于 9 月 30 日发布第四财季财务结果。管理层将在山地时间下午 2:30 举行财报电话会议。

该公司创造了创纪录的第三季度业绩，营收从上一季度的 238.6 亿美元攀升至 414.6 亿美元。调整后每股收益为 25.11 美元。

Stifel 维持对美光股票的“买入”评级，目标价为 1,500 美元。分析师情绪普遍积极，Investing.com 数据显示，在其覆盖范围内，平均 12 个月目标价超过 1,500 美元。

投资者面临的主要考量是美光巨大的估值升值，这极大地推高了市场预期。任何表明内存定价动态、人工智能需求轨迹或利润率前景恶化速度超出预期的迹象，都可能对股价造成下行压力。

供应紧张呈现双刃剑局面。虽然供应受限可以支持有利的定价，但也限制了单位销量的扩张，并可能阻止美光充分利用可用的市场机会。

就短期而言，9 月 30 日的财报公告将是下一个明确的催化剂。市场参与者将仔细审查收入进展、DRAM 定价趋势、出货能力限制以及管理层对 2027 财年的展望评论。

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