SEC押注“Project Crypto”以逆转加密货币外流潮

SEC加倍推进“Project Crypto”计划

美国证券交易委员会（SEC）正加大力度推进其雄心勃勃的“Project Crypto”计划，力图扭转近年来数字资产公司因监管不确定性而迁往海外的局面。SEC主席保罗·阿特金斯表示：“整整一代数字资产创新都在美国境外发展，不是因为美国企业家缺乏雄心，也不是因为美国投资者缺乏兴趣，而是因为美国监管者缺乏意愿。”如今，SEC希望改变这一现状，在将证券法应用于数字资产时，建立起阿特金斯所说的“基本公平与常识”。

去年，SEC主席保罗·阿特金斯首次宣布了“Project Crypto”这一重大计划，旨在全面改革美国数字资产市场的证券法。该计划的目标是使美国成为全球领先的加密货币中心。SEC预计，该计划的实施将为全美范围内更合规的加密活动铺平道路。阿特金斯甚至补充道，美国加密开发者从不缺少创意或投资，所缺的只是愿意支持创新的监管者。

“Project Crypto”包含什么？

基于传统的豪威测试框架，“Project Crypto”计划为代币分类建立了清晰的框架。SEC旨在明确监管边界，取代过去那种面临诉讼风险的猜测体系。此前的框架常被称为“以执法代监管”，要求加密企业在法律行动之后自行判断合规义务。许多公司直到收到威尔斯通知才知道监管机构对其行为的看法。

该计划的另一个重要亮点是，拟对某些加密活动设立监管豁免。这些豁免可能适用于空投和网络激励，例如质押奖励。计划还包括对新创企业的豁免。阿特金斯解释说，新公司只要定期向SEC报告、使用经过验证的用户池、并借助ERC-3643等系统将安全规则直接嵌入代币，就可以开始运营。

阿特金斯将此计划视为对迫使美国数字资产公司外迁的监管压力的纠正措施。此前，许多创始人选择了迪拜、瑞士或开曼群岛等更为友好的中心，而不是充满挑战的美国市场。他在去年11月的新闻稿中评论道：“我将‘Project Crypto’描述为我们的努力，旨在用与之相匹配的监管框架来回应美国创新者的活力。”

此外，该计划还纳入了与商品期货交易委员会的跨机构协调，表明美国正转向统一的联邦战略，而非围绕代币分类的管辖权争议。阿特金斯还指出，SEC的计划将与国会即将出台的稳定币法案协同推进。尽管他没有点名具体代币，但这一联系暗示新规则可能会影响最主流的数字资产。

该计划还涉及交易场所、托管服务和链上软件架构。它提议，运营另类交易系统的经纪交易商应被允许在优化后的许可框架下，同时促进非证券数字资产、数字资产证券、传统股票、质押和借贷服务。

理想情况下，“Project Crypto”是对总统工作小组呼吁更清晰加密规则的一种直接回应。

“Project Crypto”仍处于早期阶段

不过，“Project Crypto”仍是一项进行中的工作。SEC仍需发布拟议规则、收集公众反馈，然后决定该计划是否可行。在正式规则被采纳之前，“Project Crypto”仍是一种监管意图的声明，而非具有约束力的政策。但这也是迄今为止最有力的证据，表明美国监管者正朝着更可预测的数字资产监管体系迈进。

SEC最近还根据长期用于投资合同的豪威测试，启动了一套代币分类法，并指出证券法有其明确的界限。该分类法将数字资产分为五类，其中仅有一类被视为证券，并具体说明了监管机构将如何处理空投、协议挖矿、质押奖励和代币封装。

法律专家和市场参与者普遍认为，“Project Crypto”是美国在数字金融领域提升竞争力的迄今为止最全面的尝试。