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BTC Hyperliquid上的比特币巨鲸首次转为净空头头寸，此前多头立场逆转
据Glassnode数据显示，随着比特币价格围绕80,000美元交易，Hyperliquid平台上的比特币巨鲸自今年3月以来首次将净持仓从多头转为空头。这一转变标志着他们此前看涨定位的逆转。
分析机构提出两种可能情景：深度回调或空头挤压
Glassnode指出，这些大型交易者上周完成了从净多头到净空头的转换。分析公司认为，市场目前面临两种可能性：要么出现更深的回调，要么引发空头挤压。在Hyperliquid平台上，资金费率每小时结算一次，当费率为正时，多头需向空头支付费用。
此前的Glassnode研究指出，主要的清算集群位于85,000美元和87,000美元附近。该公司在10月27日的帖子中表示，它追踪的Hyperliquid大型交易者此前曾在比特币底部附近建立多头头寸，但在上周改变了方向。该机构称，这批交易者“自3月以来首次”成为净空头。其评估留下了两种可能的结果：交易者要么是在押注另一轮下跌，要么如果比特币反弹并挤压他们的空头头寸，他们将遭受损失。
巨鲸反转早期多头定位
在该帖子中，Glassnode形容之前的多头交易时机把握得当，但并未将最新的看空定位视为价格走低的确认预测。该公司的疑问在于，这些交易者是否预期了更深的回调，还是会被市场复苏所捕获。
同一家分析公司的早期研究指出，大量杠杆头寸存在于市场上方。在其10月21日题为《扫荡与回填》（Swept and Refilled）的报告中，Glassnode在10月15日清除80,000美元附近的区间后，确定了两个最大的模型化清算集群，分别位于85,000美元和87,000美元附近。报告指出，空头头寸的强制平仓可能会加速价格向87,000美元移动，尽管卖家在86,500美元至87,500美元之间放置了大量现货订单。其热力图显示，市场下方79,600美元附近仍保留着一个清算带。
在该日期评估中，Glassnode将持有六到十二个月的买家的平均成本置于86,700美元附近。该公司估计，作为活跃投资者平均成本基准的“真实市场均值”（True Market Mean）约为77,600美元。
Hyperliquid资金费率按小时结算机制解析
Hyperliquid的文件说明指出，资金费率是持有永续合约相反方向的交易者之间的支付。交易所表示，该机制有助于使永续合约价格接近标的资产的现货价格，并在多头和空头之间转移支付。
根据平台规则，当资金费率为正时，多头位置向空头位置付款。负资金费率则逆转支付方向，要求空头向多头付款。Hyperliquid每小时结算一次资金费率，尽管其公布的计算以八小时为基数表达费率。文件指定每八小时的利息成分为0.01%，相当于每小时的0.00125%。另一个溢价成分随永续市场与现货预言机之间的差异而变化，因此仅利息成分并不确定最终的资金支付金额。
对于其溢价计算，Hyperliquid每五秒采样一次价格，并在一小时内平均观察值。其规则规定，每次每小时支付使用计算出的八小时资金费率的八分之一。Hyperliquid表示，验证者使用中心化交易所现货价格的加权中位数来计算预言机价格，权重由每个交易所的流动性决定。
早期的巨鲸转账包括Wintermute转出的9,458枚BTC
在最新的衍生品定位报告之前，大额钱包活动引起了关注。正如先前报道的那样，Lookonchain追踪到自10月1日以来，Wintermute向40个新创建的钱包提取了9,458枚BTC，价值7.715亿美元。Lookonchain将这些动向描述为积累。交易总数跨越数周，并未确定有多少投资者控制接收地址或确立其购买价格。
先前的报道还包括9月份的另一份快照，其中Onchain Lens将Hyperliquid上的一笔1.2625亿美元的空头头寸归因于一个与Wintermute相关的地址。以太坊占4,692万美元，其次是Solana的1,130万美元和HYPE的1,003万美元。Wintermute当时未公开确认对该地址的所有权，也未解释这些头寸。报道指出，做市商可以使用永续合约来对冲现货持仓、期权、客户交易或在其他交易所持有的敞口。
比特币分析师将复苏条件与现货需求联系起来
在10月1日对比特币10月支撑水平的评估中，Bitget Wallet研究主管Lacie Zhang将82,000美元确定为下行阈值，将87,500美元确定为复苏触发点。她的预测将比特币价格置于78,000美元至95,000美元之间，前提是需求能够抵御通胀和利率风险。
Zhang的看涨情景要求比特币守住82,000美元并收复87,500美元，之后才可能向95,000美元移动。她表示，如果持续跌破80,000美元，她季节性看涨的设置将被否定。她的评估将机构购买与长期持有者的获利了结以及矿工的出售相对比。Zhang表示，机构需求可以支撑价格，但不能保证10月的反弹；而ViaBTC首席分析师Jeff Ko则将美国就业和通胀数据确定为重要的市场输入因素。
随后发布的美国经济释放日历将美联储的政策决定安排在10月28日，紧随其后的是9月个人收入与支出数据以及第三季度GDP初步估算，定于10月29日发布。日历列出了经济分析局两次发布的时间均为东部时间上午8:30。同一日历还列出了10月政策会议纪要将于11月18日发布，以及美联储2026年最后一次会议定于12月8日至9日举行。
