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FollowingU.S. state lawmakers intervene in the Kalshi forecast market dispute, urging the Supreme Court to clarify the boundaries of regulatory powers.
U.S. state lawmakers have formally intervened in legal disputes over the Kalshi forecast market platform. They filed an amicus brief urging the Supreme Court to determine whether state gaming regulators have the authority to effectively regulate "contractual" platforms involving the outcome of sporting events and other events.
The document, filed on Tuesday by the National Council of Gaming State Legislators (NCLGS), supports the position of New Jersey's attorney general and gaming authorities in requesting a writ of certiorari. The case stems from a September 2 application seeking to ask the Supreme Court to consider New Jersey's legal challenge to Kalshi and clarify the balance between state powers and federal regulation.
Core Points
- NCLGS submitted a submission supporting New Jersey and state gaming regulators in maintaining a position in their dispute with Kalshi over predicting market activity.
- Lawmakers argued that if the court ruled in Kalshi's favor, it would put states in a situation of "inability to regulate" when faced with forecast market sports betting. The
- opinion warns that any ruling establishing federal priority could force jurisdictions across the United States to make broader adjustments to the regulated gaming landscape.
- Kalshi has not yet submitted his formal response in the Supreme Court; the deadline for submission of his opinion is November 9.
Why this case is critical to U.S. state gaming regulation
这场争议的核心在于管辖权问题：新泽西州及博彩当局要求最高法院权衡，是州政府还是联邦机构拥有对通过事件合约运营的预测市场平台进行监管的法律权限。
根据意见书所述，如果最高法院作出限制州政府对Kalshi所谓“体育博彩”活动监管的裁决，各州将失去制定规则以规范此类产品在其境内营销和提供的能力。NCLGS认为，这将造成“重大损害和混乱”，因为此举会削弱旨在对高度监督的博彩活动进行监管的现有框架。
立法者还将此问题界定为应属于各州对“博彩相关事宜”控制的范畴。然而，意见书也承认了争议中提出的对立观点：即在联邦受监管市场上交易的部分事件合约可能属于商品期货交易委员会（CFTC）的专属管辖范围。换言之，这场斗争不仅关乎各州是否希望进行监管，更关乎在法律允许的前提下，鉴于联邦监管权威，各州是否有权进行监管。
超越单一平台的潜在涟漪效应
NCLGS文件的一个显著部分是其强调了对Kalshi有利的裁决可能在美国博彩行业引发的连锁反应。
在论证中，该团体主张，如果Kalshi的产品被视为不受州级监管，那么其他高度受监管的运营商——如赌场和同注分彩业务（pari-mutuel businesses）——可能会寻求重组其产品以获得类似的法律待遇。意见书警告称，如果在该领域发现联邦优先权，这将迫使各州重新考虑与“恶习活动”（vice activity，通常指赌博、色情等受管制行为）相关的一整套监管制度。
尽管最高法院尚未作出裁决，但立法者所描述的后续影响突显了投资者和运营商的关键担忧：如果州级监管与联邦优先权之间的法律界限发生转移，受监管赌博生态系统内企业的合规成本和产品设计策略可能会迅速改变。
争议如何上升至最高法院
新泽西州请求调卷令是该上诉程序的一部分，此前美国第三巡回上诉法院曾对此案作出裁决。9月2日提交给最高法院的请愿书，要求法院审理新泽西州针对Kalshi的案件，并可能解决影响预测市场的更广泛管辖权问题。
案件的定性至关重要，因为它可能决定州监管机构能否对预测市场产品执行传统博彩法律，还是在事件合约与联邦监督市场交叉的领域，联邦监管——特别是CFTC的作用——占据主导地位。
目前，最高法院尚未宣布决定，结果可能取决于法院如何解读在此类与现实事件挂钩的金融工具类别中，州博彩权力与联邦管辖权之间的关系。
Kalshi在最高法院回应的下一步动态
Kalshi尚未就最高法院的调卷令请愿书提供正式回应。该公司必须在11月9日之前提交阐述其立场的意见书。
在早期与初始文件相关的评论中，Kalshi的一位发言人对媒体表示，该平台“不能被50个不同的监管机构分别监管”。这一立场反映了预测市场监管辩论中的一个中心主题：企业认为碎片化的州级体制会造成法律不确定性，而州立法者则主张博彩应接受地方监督。
随着案件的推进，关注点很可能会集中在法院是否认为相关合约适当归属于联邦监管权限，以及——如果不是——各州在未来可能对类似产品适用何种标准。
目前，市场参与者、博彩运营商和开发者应密切关注最高法院在调卷令方面的进展，以及Kalshi即将在11月9日提交的意见书中的论点——因为大法官们对管辖权的解释可能会重塑预测市场及相关产品在全美各司法管辖区的提供方式。
