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BTC MSCI风险是否已充分定价？
CryptoPotato昨日报道，MSCI（明晟指数）本周正式确定了针对其归类为“非经营性”企业的新规则。这一举措可能使Strategy、Metaplanet及其他数字资产储备公司面临被剔除出全球可投资指数的风险。受影响实体的最终名单将于11月11日公布，而新方法论将于11月30日收盘后生效。
此前，摩根大通的分析师估计，若Strategy被剔除，可能导致约28亿美元的被动资金流出MSTR股票。然而，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju提出了不同的观点，他认为投资者可能过度关注这一数据了。
他解释说，MSCI的影响主要涉及资金流向问题，且该因素已反映在MSTR的估值中。与此同时，华尔街主要机构仍维持着较高的目标股价。他引用了花旗集团将MSTR目标价定为240美元、巴克莱银行为175美元、B. Riley为195美元的预测，并指出这些目标价总体呈上升趋势而非下降。
Ki Young Ju补充道，Strategy的定位取决于更重要的基本面因素，包括其市值与比特币净资产价值（NAV）比率约为1倍，STRC代币交易价格接近面值，以及拥有数十亿美元的准备金以支持股息支付义务。
分析师并不在意MSCI。$MSTR的市场共识依然非常看好。
花旗目标价240美元，巴克莱175美元，B. Riley 195美元。目标价正在上调，而非下调。
MSCI属于资金流动叙事，且已计入价格。当前关键在于：mNAV约为1.0倍，STRC处于面值附近，37.5亿美元准备金足以覆盖股息。
—— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2026年10月16日
Saylor对此予以反驳
在MSCI最终确定规则之前，Strategy联合创始人兼前首席执行官Michael Saylor对彭博社表示，这一决定“对我们来说没那么重要”，因为通过相关指数管理的资本从公司角度来看相对较小。他还抨击了分类背后的理由，认为将石油、天然气、土地或机械视为合法的企业资本，却拒绝给予比特币同等待遇，本质上是一种主观的价值判断。
Saylor称MSCI的立场是一个不良的先例，并表示无论指数提供商是否认可，数字资产仍是未来。然而，市场反应却截然不同。周五，MSTR经历了大幅抛售，从周四超过151美元的高点跌至周五收盘时的137美元以下。
尽管面临潜在排除风险，Strategy仍然是最大的企业级BTC持有者。在10月12日宣布最新购买后，其持有的比特币数量达到848,250枚。
