USDC供应量减少40.8亿美元：这对持有者意味着什么

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加密市场第二大美元稳定币USDC在过去30天内缩水40.8亿美元

在加密货币领域，市值第二大的美元稳定币（USDC）在过去30天内供应量减少了40.8亿美元。这意味着持有者将等量的代币赎回给发行方，而没有相应的新代币被铸造。在同一时期内，没有任何其他稳定币出现如此大幅度的供应缩减。

这并非价格波动。与美元挂钩的稳定币依然维持在1美元的锚定价格；截至2026年10月27日，USDC的交易价格为0.9994美元。真正发生变化的是市场上存在的代币总数。对于加密市场而言，这一数字本身就是一个关键指标，因为它显示了有多少资本以美元形式停留在生态系统内部，而未流出至传统金融体系。

稳定币总供应量：前14大美元代币合计2900亿美元

为了撰写本文，我们统计了DefiLlama追踪的所有稳定币的流通供应量，共计425种代币，并筛选出市值超过10亿美元的14种主要代币。这14种代币的总市值合计为2901.9亿美元。在所有425种代币中，总金额为3051.0亿美元。该数据由cryptoticker.io于2026年10月27日自行编译整理。

流通供应量是指发行方已投放且尚未收回的代币数量。当用户存入美元并获得新代币时，流通量增加；当用户交还代币并换回美元时，流通量减少。如需横向对比各代币详情，请参阅我们的稳定币提供商列表。

在这14种代币中，月度走势呈现两极分化：七种缩水，七种增长。其中，缩水的部分总计达70.4亿美元。

USDC独降40.8亿美元：单一最大跌幅来源

在上述70.4亿美元的总降幅中，有40.8亿美元直接来自USDC。这意味着仅一种代币就导致了整体跌幅的58%。目前，USDC的流通供应量降至713亿美元。此外，过去一周内又有9.17亿美元的红利赎回发生，表明这一趋势近期并未逆转。

作为绝对龙头的稳定币Tether（USDT）在此期间也有所回落，但幅度远不及USDC剧烈：其流通供应量为1817.8亿美元，减少了17.9亿美元。从百分比来看，差距明显：USDT的规模缩小了约1%，而USDC则缩水了约5%。

其他出现进一步缩减的代币包括USDe（减少3.83亿美元）、USD1（减少4.93亿美元），以及较小规模的DAI、USDG和USDGO。

稳定币赎回的实际含义

赎回是指将代币按面值兑换为法定货币的过程。在此过程中，代币会被销毁，流通供应量下降，发行方会从准备金中转出相应价值的资金。这与在交易所出售代币有着决定性区别：如果你将代币卖给另一位买家，流通供应量保持不变，因为代币只是发生了换手。

因此，供应量的下降并不意味着大量投资者进行了抛售。它表明，总体而言，资金已经离开了通过代币进行的“迂回”路径，重新回到了银行账户中，或投资于政府债券，又或流入了其他资产类别。

赎回稳定币意味着将真金白银撤出加密市场的循环体系。

七种代币缩水，七种增长：资金流向何方

数据的另一半同样具有揭示性。虽然大型成熟代币让出了份额，但一些较年轻、较小的代币却实现了增长。PYUSD增长了1.91亿美元，USDS增长了1.83亿美元，RLUSD增长了1.08亿美元，BUIDL增长了7100万美元。

与USDC相比，这些金额虽小，但方向一致：资金正从两大老牌巨头流向由支付公司、银行或基金经理发行的代币。例如，BUIDL追踪的是货币市场基金，因此不属于传统的支付型稳定币。

美国对稳定币收益的限制及2027年1月18日的截止日期

在同一时期，关于收益的法律地位发生了变化。美国针对支付型稳定币的立法《GENIUS法案》禁止持牌发行方仅因持有代币而向持有者支付利息或回报。里士满联邦储备银行在其对《GENIUS法案》的概述中明确了这一规则。过去30天的赎回行为是否与此有关，仅凭供应数据无法判断。

对于持有者而言，这意味着发行方从其准备金中获得的利息归发行方所有。将资金存入支付型稳定币，你无法从发行方获得任何回报。关于该规则在美国监管实践中的生效时间及相关过渡期，我们在相关文章中已有详细阐述。

为了获得收益，你必须看向代币本身之外，通过质押和借贷产品来实现，但这伴随着各自的风险。哪些平台符合资格及其成本如何，请参阅我们的质押平台对比。没有无风险的高回报：出借代币意味着你要承担交易对手的违约风险。

供应量即购买力：该数据反映了加密市场的何种状况

稳定币是加密市场的支付手段。几乎所有大型交易所的交易对都以美元代币计价，而在不同币种之间切换通常也需经过稳定币环节。因此，所有稳定币的总供应量描述了市场中即时可用的资本规模。

其背后的机制很简单。当供应量下降时，无需经过银行即可用于购买的资金形式变少了。每一次新的买入都必须来自现有持仓，或者从外部引入新鲜血液，而新资金需要存款过程，可能需要数天时间。这并不改变价格的方向，但会影响买入反应的速度。

截至2026年10月27日，比特币价格约为80,800美元，以太坊约为2,349美元。当天两者波动不大。然而，在那同一周内，这14种大型稳定币的供应量减少了19.5亿美元。

当资金流入停滞时，每一次购买都不得不消耗市场中已有的持仓。

美联储10月28日决议面临更薄的美元缓冲垫

美国央行将于2026年10月27日至28日举行会议，日期见美联储官方会议日历。决策将在周三公布，届时市场面临的稳定币缓冲垫已在过去四周内变薄。

对投资者而言，最关键的一点是：利率决定往往在几分钟内引发价格波动。由于稳定币中待命的资本减少，双向波动的幅度可能会更大，因为即刻可提供的反向报价资金不足。这并不预示价格变动的方向，但说明了可能的波动宽度。

欧盟境内的USDC：赎回权与MiCA分类

在欧洲联盟，像USDC这样的美元稳定币受《加密资产市场监管条例》（简称MiCA）管辖。此类代币被视为电子货币代币（e-money token）。许多持有者可能 unaware 的一项权利随之而来：你可以随时按面值将代币退回给发行方，发行方必须按面值兑付。无论交易所当前的代币价格如何，这项权利始终存在。

USDC在欧盟被归类为“重要”电子货币代币，这对监管意味着什么，我们在2026年10月16日的文章中已有详细说明。具体建议是：检查你持有稳定币的提供商是否在欧元区拥有授权，以及其如何处理赎回事宜。