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XRP TLDR：核心要点
RLUSD如何推动XRPL稳定币供应量突破10亿美元
根据Blockworks Research的数据，第三季度（Q3）随着转账价值增长39.5%至140.9亿美元，XRPL稳定币供应量达到10.3亿美元以上。其中，RLUSD供应量大增49.7%至10.1亿美元，占据了XRP Ledger稳定币流动性的98.1%，成为该季度增长的主要驱动力。
为何XRPL稳定币供应量不能保证XRP的需求量
尽管稳定币转账需要支付XRP作为手续费并持有账户储备金，但其增长并不直接证明用户按比例购买了XRP。分析师EGRAG的图表将1.03-1.12美元区间的重新测试概率设为50%，并将其他价格路径视为技术判断而非确定性结论。
详细分析
RLUSD主导了XRPL稳定币市场的扩张
XRP Ledger的稳定币经济在第三季度首次突破了10亿美元大关。数据显示，XRPL稳定币供应量增长了25.2%，达到10.3亿美元；季度内转账金额攀升了39.5%，达到140.9亿美元（数据来源：Blockworks Research，10月30日发布）。这一扩张主要由Ripple USD (RLUSD) 驱动，其供应量增长了49.7%，达到10.1亿美元，占据了账本稳定币流动性的98.1%。
这些数字虽然支持XRPL向金融基础设施领域的拓展，但并不能直接证明对XRP的购买需求。美元代币在账本上流转，而用户仅需用XRP支付费用和维持账户储备即可。账本活跃度与代币需求量是两个不同的衡量指标。
这种集中度具有重要意义。截至季度末，RLUSD提供了XRPL上几乎全部的美元流动性。因此，XRPL稳定币供应量主要反映了一家发行商的铸造、分发及用户需求。这虽是一个强劲的市场份额表现，但并非多种稳定币竞争使用的证据。
Ripple正在通过公告渠道扩展RLUSD的分发范围。Robinhood计划在其零售应用中添加该代币；Ripple与C2FO也宣布了一项基于XRPL使用RLUSD的发票融资服务。尽管C2FO的平台已促成超过2500亿美元的营运资金交易，但这并非链上交易量。目前该服务范围有限，未来活动尚不明确。
此外，RLUSD跨链运行。9月份的数据显示，其供应量中位于以太坊上的部分多于XRPL。因此，XRPL稳定币供应量的里程碑意义并不意味着该账本托管了绝大部分RLUSD。Ripple还目标在年底前实现9亿美元的年化产品收入运行率，并获得了美国国家信托银行的最终批准。这些举措扩大了Ripple的机构影响力，但并未直接体现对XRP的购买行为。
稳定币供应量不等于XRP需求保障
XRP在网络运营中仍扮演重要角色。每笔XRPL交易都需要支付少量的XRP费用，且账户必须持有XRP储备金。这些要求创造了功能性用途，但稳定币持有者无需购买大量XRP余额。XRPL稳定币供应量的上升可能伴随XRP暴露度的不成比例增加。实际的代币需求取决于费用结构、账户增长和用户行为。
Blockworks关于XRPL稳定币供应量的第三季度报告指出，原生借贷协议已进入最终验证者投票阶段。如果获得批准并激活，它可能会支持利用稳定币和代币化资产的信贷市场。早期的提案描述了资产池和定期贷款，但投票并未确认启动时间或量化借贷所需的XRP数量。其对XRP需求的影响将取决于具体设计和市场采用情况。
另一位分析师提供的独立图表展示了XRP的短期情景。分析师EGRAG标记1.03-1.12美元为可能的支撑位重新测试区域，并赋予该路径50%的概率；赋予1.12-1.49美元区间35%的概率；赋予1.49-1.65美元的早期移动趋势15%的概率。EGRAG表示，若出现决定性的三日收盘价高于1.65美元，将改变其展望；若持续跌破1.03美元，则会削弱形态结构。他明确指出，这些概率属于技术判断，而非统计确定性。图表显示，XRP位于50日和200日指数移动平均线（EMA）之下，但未出现看跌交叉。
另一方面，XRP交易所交易产品（ETP）记录了3.553亿美元的净流入，增幅为39.6%；季度末资产管理规模达到33.2亿美元。这提供了一个独立的XRP投资信号。然而，Blockworks报告的是稳定币转账总量，而非独立用户数或有机采用率，也未明确多少来自重复性商业结算。
Ripple与Robinhood及C2FO的合作计划若能被客户采纳，可能会扩大分销范围。但实际活动及借贷协议的启动情况仍有待观察。目前而言，XRPL稳定币供应量的增长仅记录了账本流动性，并未建立与之匹配的XRP投资买单。
