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FollowingSpaceX反对OKXICE上市其代币化股票，离岸交易量激增
SpaceX加入了一家日益壮大的公司行列，这些公司纷纷反对在新的交易场所上市其股票的代币化版本，因为这将使此类资产面向美国投资者。这一异议是根据OKXICE于11月2日发布的公开通知提出的，紧随美国证券交易委员会（SEC）近期推出的“创新豁免”框架下代币化股票交易的类似反对浪潮之后。
OKXICE是加密货币交易所OKX与拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）成立的合资企业，此前曾提议通过该平台向投资者提供SpaceX股票的代币化版本。SpaceX的异议有效地表明该公司不希望其代币在该平台上交易，加入了特斯拉和亚马逊等56家反对拟议代币化股票上市的公司之列。
关键要点
根据11月2日的通知，SpaceX已对OKXICE拟议上市其代币化股票提出反对。
OKXICE在SEC“创新豁免”下运营，该豁免允许在未完全注册为全国性证券交易所的情况下进行代币化美国股票交易——前提是相关公司不提出异议。
公司拥有否决窗口期：它们可以在30天内提出异议，以阻止其代币化股票在该场所交易。
尽管SpaceX的股票已在离岸市场活跃交易，且自该公司6月份公开募股以来，其他平台已报告了交易量。
监管和流动性担忧仍是核心问题，纳斯达克此前曾警告过潜在的流动性碎片化及其对股东价值的影响。
SpaceX的异议对OKXICE意味着什么
在11月2日的公开通知中，OKXICE表示SpaceX反对将其股票代币化版本拟议上市的通知之所以重要，是因为它突显了SEC的“创新豁免”不仅是交易平台的监管捷径——它还包含了一个内置机制，让发行商（即公司）能够影响其股权的代币化代表是否可以在特定场所交易。
今年9月推出的这项为期五年的SEC“创新豁免”，允许OKXICE等平台在不注册为全国证券交易所的情况下提供代币化美国股票的交易。然而，该框架也赋予公司积极的角色：它们可以反对第三方对其股票进行的代币化交易。如果在规定的时间内提出异议，代币将被排除在该平台之外。
这种发行商的控制权有助于解释为何即使在代币化股票继续出现在美国境外的交易平台上的情况下，OKXICE的模式仍面临阻力。
SEC“创新”窗口如何运作
代币化股票是基于区块链的传统公司股票的代表。在许多结构中，它们旨在提供链上股权敞口——通常与传统市场时间相比，能够实现更连续的交易。
但这些好处伴随着结构复杂性：取决于代币的设计和背后的法律安排，代币持有者所附带的权利可能与注册的传统股东的权利不完全一致。这种区别在公司决定是否允许与其公司股相关的代币化交易时可能成为压力点。
根据“创新豁免”，OKXICE（以及类似定位的平台）正在一条避免完全交易所注册的道路上运营。尽管如此，该过程并非自动进行。SEC的模式给予公司一个明确的期限——30天——以对特定的拟议代币化上市提出异议。SpaceX的异议表明，至少有些发行商正在利用这一权利作为杠杆，以防止在这一特定美国场所进行代币化交易。
SpaceX的代币化交易已在离岸市场吸引活动
SpaceX的举动可能被视为并非完全拒绝代币化，而是针对其股票应在何处以及如何交易的目标立场。自该公司6月份公开募股以来，其股票已经在美国以外的平台上被代币化并交易。
文章指出了在 eventual OKXICE推进之前的两大离岸努力：Backpack Securities和Kraken的xStocks产品。两者都准备了由实际股票支持的SpaceX股票的代币化版本。根据消息来源报道的数据，Backpack的SPCX代币在6月记录了10.8亿美元的链上交易量，而Kraken的SPCXx代币记录了8.52亿美元。
这些交易量强调了链上股权敞口需求的存在。它们也有助于澄清投资者应关注的一个核心问题：美国的代币化股权交易能否在有限的发行商参与之外扩大规模，或者异议是否会继续限制可用的上市列表——即使离岸流动性在增长。
反对并非孤立存在：纳斯达克的警告与更广泛的辩论
SpaceX的异议是在关于代币化股票交易是否有利于长期股东和市场结构的更广泛辩论中出现的。9月，纳斯达克警告发行商，他们“必须谨慎参与”，认为代币化股票交易可能会分散流动性并损害长期股东价值。
这种担忧与OKXICE的雄心有关。将代币化股票带给美国投资者可以扩大访问权限并可能吸引新参与者。但如果交易在不同场所之间转移——传统市场、在豁免下运营的代币化平台以及其他离岸系统——流动性可能会变得分散而不是集中。对于某些发行商来说，这种结果可能与他们对股东体验和市场质量的看法相冲突。
OKXICE联合主席安德鲁·科莫（Andrew Cuomo，前纽约州州长）此前曾表示，随着公司看到好处，更多公司最终可能会参与。他在10月20日接受采访时指出，该合资企业预计会有更多的异议， noting 公司可能避免成为第一个测试该模式的人。10月30日的一次新闻发布会评论重申，随着代币化证明其价值，参与度可能会扩大。
SpaceX加入异议名单提醒人们，代币化市场的“学习曲线”可能是不均匀的：发行商可以通过离岸代币交易间接支持代币化，同时仍拒绝允许在美国场所上市。
对于交易者来说，实际影响很简单：即使代币化基础设施存在且需求出现在链上，基于美国的投资者也可以因特定场所的发行商异议而被阻止访问。对于长期投资者和市场参与者来说，关键的不确定性是下一波异议是否会缩小可解决的发行商集合——或者更多公司是否会决定收益超过如流动性碎片化和代币权利复杂性等风险。
