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ETH 代币化股票与ETF：2026年加密资产市场的双引擎
代币化股票（Tokenized Equities）已成为今年备受瞩目的叙事焦点。Base负责人Jesse Pollock等行业领袖将其称为加密货币领域的下一个超级周期。然而，在代币化资产领域，另一个细分赛道同样取得了显著进展——链上代币化ETF或指数基金的价值在今年已增长了两倍多。
根据Token Terminal的数据显示，该板块的市场资本总额同比增长了213%，从1月1日的2.192亿美元攀升至6.865亿美元。在此期间，代币化ETF的持有者数量增长速度更为惊人。年初时，持有此类资产的钱包地址约为17,500个，而目前已激增至897,700个，增幅约为年初的51倍。相比之下，同期单个代币化股票的持有者基数仅增长了约26.6倍。这表明，ETF封装产品吸引持有者的速度是其他代币化股票的两倍以上。
大部分增长发生在过去两个月内。在2026年的前七个月中，持有者数量呈现缓慢上升趋势，直到8月下旬，随着Binance bStocks产品的推出，这一轨迹发生了显著变化。
Binance拥有用户，Ondo掌控资金
目前，Binance bStocks拥有448,400名持有者，占Token Terminal追踪的所有代币化ETF持有者的一半。然而，若从市场份额来看，其占比仅为23.3%，市值为1.601亿美元。Robinhood呈现出非常相似的模式：它拥有13.1%的持有者份额，但市值占比仅为5.4%。这两家平台的数据共同指向一个现象：大量零售买家正通过他们熟悉的平台，以较小的资金投入来接触链上指数资产。
而在另一端的是Ondo Finance。作为发行方，Ondo控制了该板块47.4%的市场份额，市值高达3.257亿美元，但其持有者市场份额仅为20.3%。这表明，尽管买家池较小，但单笔持仓规模巨大，这可能暗示着机构投资者的参与，而非散户交易。
QQQb成为最大代币化ETF
Binance推出的纳斯达克100指数产品QQQb在两项指标上均位居榜首。其市值为6,760万美元，持有者达314,500人，单独就占据了所有代币化ETF持有者的35%。紧随其后的是SPYx，市值为6,220万美元；Ondo的IVVo则紧随其后，市值为6,150万美元。
广泛的美国指数追踪产品构成了购买的主流。排名前10的标普500和纳斯达克100相关产品总价值约为3.3亿美元，接近整个板块总值的一半。其中多个产品通过不同发行方在不同链上追踪同一底层指数，因此对单一指数的需求最终分散在了几乎相同的代币之间。
以太坊仍占据最大价值份额
以太坊托管了3.03亿美元的代币化ETF，占市场的44.1%。BNB Chain位居第二，市值为1.921亿美元，占比28%，这与Binance的发行量高度吻合。Solana占比为13.3%，而Arbitrum One、Robinhood Chain和X Layer各自的占比均低于5%。
自8月以来，持有者数量明显超过了资本积累的速度，Binance庞大的用户基础与Ondo雄厚的资金余额之间的差距，现已成为市场上最清晰的分界线。
