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FollowingMSCI新规引发Strategy与Metaplanet指数剔除风险；最终移除名单尚未确认
根据最新的MSCI规则，加密货币公司Strategy和Metaplanet面临被从全球可投资市场指数中剔除的风险。目前，最终的移除名单尚未确定。对于现有成分股，若连续两个年度报告期未能通过筛选标准，则可能被移除。最终名单将于11月11日公布，相关变更将在11月30日收盘后生效。
新规则引入运营资产与财务测试要求
MSCI于10月15日采纳了修订后的资格框架，旨在针对被归类为“非经营性企业”的公司。此前基于模拟数据的初步评估显示，Strategy和Metaplanet可能成为潜在的被剔除对象，但正式的最终名单需等待11月11日的发布。
在官方公告中，MSCI确认了这一两阶段的评估流程。首先，公司将接受核心筛选，以衡量其是否拥有实质性的运营资产。未能通过该核心筛选的公司，将面临五项财务比率测试。如果在至少四项比率测试中未达标，且超过规定的缓冲区间，则该证券将被认定为不符合资格。
对于现有的成分股，MSCI规定只有在最近两个年度申报期内均未能通过筛选，才会被考虑移除。如有最新的中期报告，机构也可能将其纳入考量。此前的模拟使用了2026年5月的数据，因此并不能直接决定个别公司的最终命运。列入观察名单仅表示受到审查，而非确认删除。这一区别至关重要，因为更新的财报可能会影响资格评估。投资者应将已采用的方法论与即将公布的成分股决策区分开来。
潜在的指数移除将被动基金需求置于焦点
MSCI的新规可能会影响追踪其指数的基金的需求。如果被剔除，这些基金在再平衡时可能会抛售股票，尽管由此产生的价格影响尚不确定。摩根大通此前曾估计，在早期的数字资产提案下，Strategy可能面临约28亿美元的潜在抛售压力。需要注意的是，这一数据不应被视为对新采纳框架的更新估算。
Strategy在8月份表示，追踪基金持有约1300万股，占其基本流通股的3.1%。该公司将该头寸描述为低于一天的交易量。此外，MSCI新规将取代此前对持有价值占总资产一半以上的数字资产公司实施的临时限制措施。这些措施包括冻结某些指数调整、推迟添加或规模段迁移等。
受影响公司的最终名单定于11月11日发布，实施生效时间为2026年11月30日收盘后。
