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FollowingBitGo推出全球市场业务，以大胆托管策略进军机构金融
在8月收购NYDIG的机构交易业务后，BitGo正式推出了“BitGo全球市场”（BitGo Global Markets）。这一全新的机构业务板块整合了流动性管理、交易执行、融资服务、衍生品交易、抵押品管理及结算功能。此前加入BitGo并担任金融基础设施负责人的Pete Janney（来自NYDIG）已被任命为全球市场负责人。该部门不仅涵盖了BitGo现有的机构交易和主经纪商（Prime Services）业务，还吸纳了从NYDIG获得的衍生品、融资及结构化产品能力。通过2027年8月27日的交易，约30名NYDIG员工加入BitGo，带来了既有的机构客户关系以及在衍生品、融资、抵押品服务和结构化产品方面的丰富经验。
BitGo全球市场带来了什么？
新成立的部门旨在为机构客户提供单一的服务接口，涵盖交易执行、信贷、衍生品及交易后服务，从而避免客户为满足交易生命周期中的不同环节而需对接多家服务提供商。BitGo的全球流动性层（Global Liquidity Layer）将客户与交易所、做市商及场外交易（OTC）对手方的流动性连接起来。机构用户可以通过API及其他执行系统进行电子交易，或针对大额及复杂交易使用BitGo的OTC柜台。其融资业务允许符合条件的客户以数字资产作为抵押进行借贷，而非直接出售资产以获取流动性。在此过程中，BitGo可提供合格托管服务，并处理与担保融资安排相关的保证金监控、抵押品服务及清算流程。此外，符合条件的对手方还将获得期权、互换及结构化产品的访问权限，用于对冲风险、建立方向性敞口或实现定制化的投资组合目标。此次发布延续了BitGo在收购NYDIG机构交易业务时确立的战略，即在其现有的托管、交易和结算基础设施之上，增加融资和衍生品能力。
投资者启示
随着NYDIG收购案从整合阶段进入产品部署阶段，商业测试的关键在于：BitGo能否在不要求机构客户迁移至其他提供商的情况下，利用其托管关系衍生出融资、衍生品及执行方面的额外收入。
为何融资对BitGo的机构战略至关重要？
仅仅提供托管服务无法解决机构加密货币交易面临的主要运营难题之一：为了满足保证金要求和维持流动性访问权限，资产往往需要分散存放于多个平台。BitGo一直在构建旨在减少这种碎片化的基础设施。其Go Network允许客户在保持资产托管状态的同时，与参与交易的场所和对手方进行结算，从而将托管职能与执行场所分离。今年8月，Spotex将BitGo的托管服务与其加密ECN（电子通讯网络）集成，使得符合条件的机构客户能够在资产保留在BitGo受监管托管结构内的情况下进行交易。近期，BitGo成为首家支持Kalshi Prime的HODL Margining网络的托管机构，该网络允许符合条件的客户使用存放在BitGo的数字资产作为抵押品，借入美元贷款以满足交易保证金要求。全球市场的推出，正是将这种抵押品和融资逻辑直接融入BitGo自身的机构业务体系中。
投资者启示
融资可以深化托管关系的经济价值，因为客户资产从被动余额转变为可用的抵押品。BitGo的机会在于，在保持资产位于其托管环境内部的同时，通过贷款、交易和衍生品产生额外的业务活动。
全球市场如何改变BitGo的主经纪商业务？
自2020年以来，BitGo已通过“BitGo Prime”提供机构交易服务。如今，该业务已成为更广泛的全球市场单位的一部分，而不再仅仅是一个执行和流动性产品。今年，BitGo Prime已扩展了其流动性网络。7月，Virtu Financial加入BitGo Prime成为流动性提供商，使机构客户能够接触这家大型电子做市公司之一的定价，同时资产仍保留在BitGo的托管和结算基础设施内。全球市场将该模式延伸至更复杂的机构产品中。除了现货和OTC执行外，该业务还将提供期权、互换、抵押品管理、结构化解决方案、管理策略、私募基金及机构研究服务。研究团队也吸收了来自NYDIG的资源。9月，BitGo成立了专门的研究部门，由前NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro领导，为其机构服务增添了市场结构和数字资产分析内容。
BitGo拥有更多交易生命周期环节有何收益？
BitGo的战略日益类似于传统主经纪商使用的多服务机构模式，其中托管、融资、执行、抵押品和结算相互关联。首席执行官Mike Belshe表示，全球市场将BitGo现有的托管、流动性、交易、融资和结算基础设施，与来自NYDIG团队的更深层次资本市场专业知识相结合。对客户而言，潜在的好处是减少运营关系的数量，并降低抵押品在不同提供商之间的转移频率。对BitGo而言，该模式创造了更多机会，使其能够通过执行、融资和衍生品从相同的机构资产中赚取收入，而不是主要依赖托管费用。该公司尚未披露预期的全球市场收入、融资余额或交易量。这些指标最终将决定NYDIG的收购是否实质性改变了BitGo的财务状况。
投资者启示
全球市场推动BitGo从 primarily 作为一家加密货币托管机构，向成为机构金融中介转变。关键指标将是交易活动、融资余额、衍生品使用量以及保留在平台上的资产的增长，而非所提供服务的数量。
