什么是Chainlink？预言机、LINK代币以及银行为何使用该网络

Disclaimer: Content does not constitute investment advice. Trading involves risks—please invest with caution!

Chainlink：去中心化预言机网络的经济逻辑与投资者指南

Chainlink 是一个去中心化的预言机网络，它为区块链上的智能合约提供自身无法直接获取的数据。这些数据包括价格、利率、储备余额、天气信息以及其他区块链网络的结果。LINK 代币用于支付那些负责获取和认证数据的机器费用。要从经济角度理解 Chainlink，从价格入手是错误的起点。正确的切入点应该是问：人们究竟在为什付费？

该项目公布了一个关键数据：截至10月初，根据 Chainlink 自身的统计，通过其预言机网络的交易价值已达 36.4 万亿美元。本文将解释这一数字背后的含义，介绍现有的服务、代币的作用，以及德国投资者在买入、托管和税务方面需要了解的事项。

Chainlink 是预言机网络，而非独立的区块链

在加密货币领域，“预言机”是一座桥梁：它是一种设施，将区块链外部的信息以智能合约可处理的形式引入内部。Chainlink 没有运行任何持有余额的主网。Chainlink 软件运行由节点运营商运营的独立节点上，服务于其他区块链网络上的合约，如 Ethereum、Solana、Avalanche、BNB Chain、Base 等数十个网络。

该项目的基石是一份 dated 2017年9月4日的文档。Steve Ellis、康奈尔大学教授 Ari Juels 和 Sergey Nazarov 在题为《ChainLink: A Decentralized Oracle Network》的文章中阐述了至今仍未解决的核心问题。Sergey Nazarov 和 Steve Ellis 自那时起被公认为项目创始人，而 Ari Juels 则是其背后的学术思想来源。该网络于2019年在以太坊上线。

在价格表中，该项目显示为 Chainlink (LINK)：Chainlink 是网络的名称，LINK 是代币的代码。两者紧密相关但含义不同。Chainlink 网络是区块链技术之上的一层，具有唯一的功能：将经过认证的数据交付到合约需要的地方。

有一点对于解读市场至关重要：Chainlink 不与比特币或以太坊竞争，而是与其他预言机提供商竞争。将其比作货币是误导性的；将其比作基础设施供应商则更为贴切。

预言机难题：区块链对外部世界一无所知

区块链是一个封闭系统。每个节点必须得出相同的结果，否则无法达成共识。正因如此，智能合约不能查询任何外部信息：如果两个节点在一秒内调用同一个互联网地址，可能会得到两个不同的答案，从而导致区块链分裂。这种无法向外“通信”的能力并非缺陷，而是可验证性的代价。

当合约需要知道关于世界的某些信息时，这个问题就变得实际化。例如，当以太币价格低于阈值时需要清算贷款的借贷协议需要价格数据；农作物保险需要降雨量数据；代币化的货币市场基金需要其净值。如果没有可靠的数据源，合约将处于盲目状态。

显而易见的解决方案是单一数据供应商，但这恰恰是最危险的方案：控制借贷协议唯一价格来源的人可以触发有利于他们的清算。近年来，此类攻击已造成数百万美元的损失。Chainlink 的模型通过分布式架构来应对这一问题：多个独立节点从多个独立的数据供应商处获取同一数值，通过链下计算达成一致，并将结果写入区块链。

从数据点到合约：预言机网络的路径

Chainlink 中的预言机网络是由一组节点组成的固定群体，共同提供一个数值。其流程始终如一。每个节点从多个付费数据提供商处获取数值，而非仅从一个交易所获取。随后，节点交换它们的结果，并形成一个剔除异常值后的平均值。该中间结果被签名后，才以单笔交易的形式写入目标区块链。那里的合约读取的仅仅是最终确定的数值。

这对投资者有两点重要意义。首先，实际工作发生在链下，这节省了费用，因为并非每次单独读取都构成一笔交易。其次，长期报告错误数值的节点会被排除在平均值之外，从而失去业务。该系统通过声誉而非法院来惩罚低劣的服务表现。

Data Feeds 与 Data Streams：DeFi 交易的价格数据

Data Feeds（数据馈送）是最古老的产品，也是目前使用最广泛的产品。数据馈送是一个预言机网络，它保持特定数值（例如 ETH 的美元价格）永久更新。一旦数值移动了设定的幅度或经过了设定的时间段，该数值就会被重写。DeFi 中几乎所有大型借贷协议都依赖于这类价格数据；它决定抵押品是否不足。

Data Streams（数据流）是针对以秒计的市场的高速变体。在这里，数值在链下签名，仅在合约需要时才拉取。永续期货交易所使用此技术：进行杠杆多头交易的交易者需要一个不是二十秒前的价格，否则延迟本身就会造成无人负责的损失。

一句话概括区别：数据馈送持续写入，数据流按需交付。

Chainlink CCIP：跨链互操作性协议

跨链互操作性协议（Cross-Chain Interoperability Protocol，简称 CCIP）是第二大服务项目。它在区块链网络之间转移代币和消息。跨链转账并非硬币物理移动：一侧锁定或提取，另一侧释放或新发行，并由预言机网络证明第一步确实发生。

第二个版本自2026年9月28日起运行。Chainlink 在其公告中将 CCIP 2.0 描述为机构标准：银行和发行人可以接入自己的检查点，即所谓的跨链验证器，它们在标准检查之上签名，之后才能执行转账。这使得监管和制裁的内部检查可以内置于传输路径中。同一公告列出了 Fidelity International、Sygnum、Taurus、SBI Digital Markets、ANZ、Google Cloud 和 Amazon Web Services 等合作伙伴，还包括两家与德国有联系的公司：Deutsche Börse Group 旗下的 Crypto Finance 和 AllUnity。

储备证明、可验证随机函数和自动化：其他服务的作用

除了数据和传输外，还有四项经常在实际中被忽视的服务：

Proof of Reserve（储备证明）：检查代币是否真正有支持。预言机网络读取托管人或储备地址的余额，并将其发布在链上。对于代币化黄金、有支持的稳定币和包装硬币，这是回答支持是否依然存在的方案。
Verifiable Random Function, VRF（可验证随机函数）：产生智能合约可以验证的随机性。在区块链上随机性很难实现，因为一切必须可追溯，因此变得可预测。VRF 提供随机数及其未被篡改的证明。它用于抽奖、稀有收藏品分配和游戏。
Automation（自动化）：在定义条件下触发合约。智能合约无法自我唤醒；需要有人提示它。Automation 可靠地处理该提示，例如用于借贷协议的每日利息结算。
Functions（功能）：最后，允许合约查询任何编程接口并计算结果，而无需建立自己的预言机网络。

如何判断应用程序是否使用 Chainlink

对投资者而言，这不是一个学术问题：存入借贷协议意味着你同时承担了其价格源的风险。有三种途径可以找到答案。协议的文档几乎总是在清算部分命名价格源。Chainlink 自己的项目页面列出了依赖其服务的网络和应用程序。为了确定无疑，你可以从区块链浏览器中读取协议查询价格的合约地址，并与数据馈送的公开地址进行比较。如果一个协议 nowhere 命名其价格源，这是一个警告信号，而非答案。

LINK 代币：支付什么及流通量

LINK 代币在技术上是一种 ERC-20 代币，最初在以太坊上发行，如今在许多区块链网络上均可获得。它在网络中的作用范围狭窄：谁使用服务就向节点运营商付费，且该付款通过 LINK 进行。因此，代币是工作的费用，而非股票证书。它不拥有对收入份额的任何主张，也没有对协议的投票权。

供应量数据（来自 CoinGecko）：最大供应量为 10 亿 LINK，流通量约为 7.668 亿枚。

市值在周一早晨约为 88 亿美元，在所有加密货币中排名第 16 位。价格为 11.43 美元，或 10.19 欧元。历史最高价 52.70 美元出现在 2021 年 5 月 9 日；在过去 30 天里，LINK 价格下跌了近 18%。

流通量与最大供应量之间的差距，即约 2.33 亿枚 LINK，由项目持有，并逐渐用于激励和运营成本。这一供应量是所有观点中最被低估的点：它占已发行量的近四分之一，且没有固定的、公开的释放时间表。

Chainlink 质押：4500 万枚 LINK 和 28 天的等待期

自 2023 年底以来，LINK 可以在网络中进行质押。质押旨在为数据供应商提供正确交付的经济激励：质押者以其存款对交付质量负责并获得报酬。上限为 4500 万枚 LINK，分为约 4090 万枚供公众使用，410 万枚供节点运营商使用。私人参与者每个地址面临最高金额限制。

两点决定了这是否适合你。池子最近已满，因此只有当其他人离开时才会开放新位置；staking.chain.link 门户实时显示空闲空间。退出需要时间：通知后有一个 28 天的时期，之后剩下一个 7 天的窗口期用于实际收取硬币。公共池的收益率最近略高于每年 4%。与其他报价的比较可在我们的质押平台比较中找到。

无论如何，风险依然存在：如果你被锁定 28 天，你就无法对价格暴跌做出反应。

银行、Swift 和 DTCC：代币化与 Chainlink 的关系

代币化意味着将传统资产（如债券或基金份额）表示为区块链上的代币。对银行来说，吸引力在于结算：当纸质文件和资金位于同一区块链上时，交换可以一步完成，而不是花费两天时间。

这正是 Chainlink 发挥作用的地方。在其自己的页面上，该项目列出了 Swift、Euroclear、Mastercard、Fidelity International、UBS、ANZ 和 J.P. Morgan 等部署该基础设施的机构；CCIP 2.0 的公告增加了 DTCC 和 Wellington Management。在这种情况下，角色是相同的：Chainlink 提供银行系统与区块链之间的链接，以及双方所需的认证数据。

在评估这一点时应谨慎，原因有二。许多这些应用是试点项目和首次生产运行，而非大规模业务。此外，迄今为止尚未公开记录有多少产生的费用实际上是通过 LINK 代币结算的。与主要银行的合同并不自动成为代币的收入。合同正在到来，这由我们与韩国集团 LG CNS 的协议报道所示；其中多少到达代币手中仍是悬而未决的问题。

Chainlink 储备：网络使用费用的去向

自 2025 年以来，出现了一种机制，收集服务使用收入并用其购买 LINK，然后保留在储备中。这在技术上通过所谓的支付抽象运行：客户可以用各种代币支付，网络转换金额，一部分落入此储备。metrics.chain.link 上的公共仪表板报告余额。

截至 10 月底，它持有约 640 万枚 LINK，第三季度增加了约 150 万枚。相对于流通量，这不到 1%。我们对近期购买的分析显示了这里的关键点：储备是使用的结果，而非价格支持。Chainlink 既未承诺时间表，也未承诺最低金额，且 100 万美元的购买额面对每天超过 1.7 亿美元的营业额。将其解读为价格底部会大大高估其数量级。

储备以不同的方式有趣。余额首次在数字上显示了网络通过其服务实际收取的资金量。这是衡量模型潜力的长期指标。

Chainlink 与 Pyth、RedStone 和 API3 的比较

Chainlink 是同类型最大的提供商，但不是唯一的。Pyth Network 依靠交易机构和交易所自行输入价格，使其特别快速。RedStone 仅在请求时交付数值，因此对于很少需要价格的协议来说更便宜。API3 让数据源自己运行预言机，并节省中间步骤。

竞争围绕价格、速度和覆盖范围展开，Chainlink 并非处处获胜。9 月的一个案例显示了其局限性：当提供商 Switchboard 关闭其预言机时，Solana 上的协议必须在几周内迁移。在这种情况下该怎么办，我们在对 Switchboard 关闭的分析中进行了阐述。在这方面，Chainlink 的优势在于持续时间：该网络自 2019 年以来一直在运行，未曾关闭。

德国境内的 LINK：买入、托管和一年持有期

在德国交易LINK，适用于自欧洲加密资产市场法规（MiCA）实施以来的任何其他硬币：提供商需要授权。某家机构是否有授权，可在欧洲证券监管机构 ESMA 的注册表和 BaFin 的公司数据库中陈述，两者都可以在两分钟内检查。授权的含义及其不提供的内容在我们的 MiCA 义务概览中有所说明。

托管归结为通常的权衡。在交易所访问速度快，但密钥属于提供商。在你自己的钱包中，密钥属于你，随之而来的是备份的责任。热钱包连接方便，冷钱包离线更安全且更安全。LINK 增加了一个特殊性：为了质押，代币必须位于你自己控制的钱包中。

在税务方面，LINK 被视为德国所得税法第 23 条下的其他资产。由此衍生出三条规则。购买后一年内出售需纳税；持有一年后收益免税。年度应税收益有一个 1,000 欧元的豁免门槛，一旦超过，全额应税，而不仅仅是超额部分。质押收入则根据第 22 条第 3 款算作其他收入，其门槛为 256 欧元，并在收到当年到期。

持有期最近在政治上受到争议。据我们统计，2026 年 10 月 9 日，联邦议院以 445 票对 132 票否决了其废除，记录在我们对联邦议院投票的报道中。如果你从 2026 年开始购买，请保留购买收据：在没有获取成本证明的情况下，税务局在怀疑情况下将其设定为零。