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TAO 比特币暴跌前景再现：两大看空逻辑解析
近期，两份分析重新引发了市场对比特币大幅下跌的担忧。Jason Calacanis 的目标价位为 57,000 美元，而若重演 2018 年的选举周期效应，BTC 可能跌至 50,000 美元以下。尽管这些预测看似趋同，但它们基于不同的机制，因此并不必然相互强化。
核心观点摘要
- 潜在跌幅：根据两种看空情景，比特币可能跌至 57,000 美元，甚至低于 50,000 美元。
- Calacanis 观点：人工智能（AI）正在逐渐将资本从比特币中分流。
- Martinez 观点：可能重演 2018 年的下跌行情，使 BTC 回归至约 46,000 美元的水平。
- 关键防线：73,000 美元是评估新一轮回调风险的关键阈值。
- 风险提示：上述预测基于不同假设，并不能保证比特币一定会下跌。
低于 50,000 美元的情景：对 2018 年历史的复刻
Ali Martinez 的分析基于比特币在美国中期选举对应第四季度期间的历史表现。在之前的三次类似情形中，BTC 均出现下跌，但幅度各异。
Jason Calacanis 则预测，在未来十二个月内，比特币价格将回落至 57,000 美元左右。相较于他发表言论时观察到的 79,600 美元，这一目标意味着约 28% 的跌幅。
这两种情景依赖于截然不同的要素：
- Jason Calacanis：预计比特币需求将持续下降；认为资本将流向人工智能领域。
- Ali Martinez：将 2026 年与 2014、2018 和 2022 年的选举年份进行对比；低于 50,000 美元的情景假设会出现与 2018 年相当的跌幅。
在 2014 年第四季度，比特币下跌了 16.70%；2018 年跌幅达到 42.16%；2022 年则为 14.75%。若以接近 79,600 美元的价格为基准，42.16% 的回调将使 BTC 降至约 46,000 美元。
然而，这种计算描述的是一种极端可能性，而非中心预测。正如 Ali Martinez 所提醒的那样，“相关性不等于因果性”。中期选举并未直接导致之前的下跌，流动性、债务水平以及比特币在其周期中的位置也发挥了作用。
人工智能分流部分比特币资本
Jason Calacanis 的分析并非基于图表，而是基于两种投资叙事之间的竞争。他认为，人工智能目前提供的实用性、创新性和增长前景优于比特币。
他曾写道：“为何要将资源投入一个除了作为价值储存外毫无用处的‘死’网络？”他建议投资者出售比特币以资助“超级智能”，并估计比特币已经失去了那些曾使其持有几乎成为必要选择的受众。
他的论点触及了比特币价值的主要驱动力：新买家的入场。2100 万枚的有限供应量并不能保证价格上涨，如果需求停止增长的话。美国比特币 ETF 曾在两个交易日内录得约 7.74 亿美元的净流出，随后在周一回升了 1.1 亿美元。
尽管如此，Calacanis 的立场存在矛盾之处。他并未排斥所有加密货币，因为他持有 TAO（人工智能网络 Bittensor 的代币）。因此，他的批评更多是针对区块链本身，而是针对他认为比特币缺乏的生产力效用。
他的 57,000 美元目标取决于一个难以衡量的假设：即 AI 应可持续地从 BTC 中分流关注和资本。然而，科技股的调整可能会产生相反的效果，促使部分投资者寻求该板块之外的资产。
比特币必须先跌破 73,000 美元以确认风险
在 57,000 美元或 46,000 美元的比特币价格成为可信情景之前，市场必须经历几个阶段。第一个决定性水平约为 73,000 美元，这是 Ali Martinez 所指出的近期持有者的平均买入价。
一旦跌破这一阈值，将导致更大比例的投资者处于亏损状态。部分投资者可能会通过卖出止损来限制损失，从而加剧价格压力。相反，若能维持在 73,000 美元以上，将降低这两大看空目标的即时相关性。
与 2018 年的比较也不尽完美。那一年，比特币刚刚走出由散户主导的泡沫期，且未受益于如今看到的美国现货 ETF 或企业国库配置。这些新买家可以减缓回调速度，但无法完全阻止它。
因此，低于 50,000 美元的预测并未形成共识。一种情景假设兴趣持续流失并转向 AI，另一种则仅复制了限于三个选举年份样本中最差的表现。在这些令人瞩目的目标出现之前，市场必须确认 73,000 美元水平的突破以及资本流出的持续态势。
