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BTC Strategy调整优先股分红机制，转向每日派息
专注于比特币的企业金库公司Strategy（原MicroStrategy）通过修改其优先股的分红支付方式，旨在向投资者提供更频繁的资金回报。股东已批准相关修正案，允许四只Strategy优先股从每半月或每季度支付一次股息的模式，转变为每日计提并每日支付股息，同时保持年度股息率不变。
根据公司公告，初步结果显示，99.3%的投票赞成该修正案。这一变革旨在缩小股息产生与持有人实际收到现金之间的时间差，同时支持Strategy优先股系列的流动性和价格稳定性。
核心要点
- 高票通过： Strategy股东以99.3%的赞成票批准了修正案，将四只优先证券改为每日支付股息。
- 每日计提： 股息将在包括周末和节假日在内的每一天进行计提，且年度股息率保持不变。
- 实施时间表： 不同证券的启动日期有所不同：STRC将于11月2日开始，而STRF、STRK和STRD计划于2027年1月4日开始。
- 收益率区间： Strategy优先股的股息收益率在8%至12%之间，其中STRC目前的可变利率设定为12%。
- 行业对比：此次调整紧随另一家比特币企业金库公司Strive今年早些时候引入每日分红结构之后。
Strategy优先股转向每日计提
在周三发布的新闻稿中，Strategy表示，批准的修正案适用于其四只优先证券：STRF、STRC、STRK和STRD。根据新条款，股息将不再遵循此前的每半月或每季度节奏，而是改为每日计提并每日支付。
公司强调，此举旨在减少赚取股息与收到现金之间的延迟。对于注重收入的投资者而言，这一点至关重要，同时也影响持有者在关键日期前后对现金流预期的管理。
每日支付的启动时间
Strategy为运营推广提供了分阶段的时间表。公司预计STRC的每日支付将于11月2日开始。对于其他三只优先股——STRF、STRK和STRD，Strategy的计划是在2027年1月4日开始过渡。
公告还明确指出，每日股息将在周末和节假日计提，而不仅限于传统交易日。尽管支付频率发生变化，但年度股息率保持不变。
各类别的股息率及特殊功能
Strategy表示，其优先股附带8%至12%的年度股息率。在此范围内，STRC采用可变股息率结构，目前设定为12%，而其他优先证券则支付固定股息。
其中一个类别中还嵌入了一个显著的投资者期权。Strategy指出，STRK包含一项功能，允许持有人将其持股转换为Strategy普通股，这相较于固定利率类别增加了灵活性。
为了更全面地了解Strategy如何处理数字信用以及这些证券的结构，该公司此前在其网站上发布了一篇背景文章，详细阐述了其策略：How Strategy Engineers Digital Credit。
Strive早已将每日分红作为差异化优势
在Strive率先行动后，Strategy才获得了此次批准。今年6月，Strive在其SATA优先股上引入了每日现金股息，远早于Strategy计划的开始日期。
Strive继续扩大其每日分红产品供应。随后，该公司推出了第二只优先证券SATs，固定年利率为15%，计划于11月9日开始每日支付（需经宣布）。
Strive的扩张也伴随着融资活动。该公司于10月20日完成了6.3亿美元的SATs发行，以每股90美元的价格出售了700万股。Strive表示，所得款项可用于购买比特币和其他企业用途，但未披露计划分配给加密货币的具体金额。
为何更频繁的分红对投资者至关重要
每日股息计提和支付不仅仅是表面上的改变。更频繁的支付可以更好地使股息收入与收入投资者通常依赖的再投资或支出时机保持一致。Strategy提出的缩短赚取股息与收到现金之间时间的框架，表明其努力使其优先股表现得更像“当期收入”，而不是现金流延迟到下一个预定分配窗口的工具。
公司还将此次修正案与其优先股的流动性和价格稳定性联系起来。这一点很重要，因为优先证券的交易表现可能因市场对其现金流可预测性的看法以及股息支付日历是否反映在市场定价中的程度不同而有所差异。
与此同时，投资者仍需关注各类别之间的差异：STRC的可变股息率目前设定为12%，而STRF、STRK和STRD维持固定的年度收益率。对于STRK持有人来说，拥有转换为普通股的期权仍然是与其他类别的重要区别。
随着Strategy在发展比特币挂钩收入产品的多年后转向每日支付，与Strive的竞争对比可能会持续受到关注——尤其是当两家公司都在构建具有越来越频繁分红机制的优先股产品时。
比特币持仓仍是核心战略背景
Strategy和Strive的优先股分红结构建立在它们更大的比特币企业金库战略之上。根据BitcoinTreasuries.net汇总的数据，Strategy仍然是最大的公开交易上市公司比特币持有者，持有848,517枚BTC，而Strive排名第四，持有43,000枚BTC。
随着这些公司通过优先股机制完善股东回报，投资者可能会越来越多地不仅评判收益率水平，还会评判现金流分配的可靠性和频率——特别是在波动期间，时机可能会影响投资者行为。
展望未来，需要关注的关键事项是Strategy每日股息分阶段开始日期的具体实施情况，以及市场参与者是否会在11月2日（STRC）和2027年1月4日（STRF/STRK/STRD）里程碑临近时将这一变化计入优先股交易中。
