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我的关注特斯拉股价小幅回落，德州工厂首辆Cybercab下线
在周四盘前交易中，特斯拉（Tesla）股价围绕376.80美元波动，跌幅约为1%。今年以来，特斯拉股价已累计下跌约15%，过去十二个月内的跌幅也达到了14%。
与此同时，该公司位于德州的阴极材料设施完成了首批使用内部制造材料的Cybercab（无人驾驶出租车）组装工作。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elson Musk）强调，该设施的建成有助于加强公司的电池供应链安全。
然而，市场参与者目前更关注的是无人驾驶出租车的扩张进展，而非电池生产方面的动态。
德克萨斯州电池设施的重大突破
市场对特斯拉宣布其在德克萨斯州电池制造设施取得重大成就的反应，反映在上述股价波动中。这家电动汽车制造商利用完全由自身运营生产的阴极组件，组装了首款Cybercab。
周三，特斯拉的无人驾驶出租车部门通过X平台分享了这辆完工车辆的照片。配文指出，生产过程使用了“美国第一家阴极材料工厂生产的内部阴极材料”。
阴极是电池的关键组件之一，位于电极的一侧，负责促进电流流动。这些材料通常占电池总生产成本的35%至40%。历史上，包括特斯拉在内的绝大多数电池制造商都依赖外部供应商提供阴极材料。该供应领域的行业领导者包括优美科（Umicore）、巴斯夫（BASF）、住友金属矿业（Sumitomo Metal Mining）和LG化学（LG Chem）。
特斯拉自建阴极产能的战略考量
在2025年第四季度 earnings call（财报电话会议）上，马斯克解释了建立该设施的 rationale（理由）。他将这一决定描述为出于“必要性”而非“偏好”。
“别人能造这些东西吗？这非常难，”马斯克表示。他进一步解释说，特斯拉正在采取行动，“确保无论发生什么情况，特斯拉都能蓬勃发展。”
目前，很少有行业参与者愿意以同等规模投入锂精炼或阴极生产。这一缺口迫使特斯拉独立开发该基础设施的大部分环节。虽然降低材料成本通常能提高制造利润率，但这一发展似乎不太可能单独对特斯拉的股票估值产生重大影响。
投资者的核心关注点
市场参与者主要将注意力从电动汽车制造和电池技术转移开来。金融分析师当前的主要焦点集中在Cybercab的部署速度和规模上。
特斯拉于2025年6月在德克萨斯州奥斯汀启动了其自动驾驶出租车服务。截至目前，该业务尚未产生实质性的财务影响，投资者正期待其进一步扩张。
Cybercab没有方向盘或踏板，象征着特斯拉从传统汽车制造向实体人工智能企业的转型。
公司在7月23日公布了第二季度财务结果。营收达到282.4亿美元，超出分析师预期的264.2亿美元。每股收益为0.33美元，低于市场共识预期的0.50美元。与去年同期相比，营收增长了25.5%。
目前，金融分析师对特斯拉给予“持有”（Hold）的共识评级。分析师的平均目标价为412.25美元。
特斯拉当前的估值倍数仍高达约352倍市盈率。这意味着随着公司依赖人工智能、自主系统和能源业务来支撑其高估值，其对运营失误的容忍度极低。
惠誉（Fitch）最近授予特斯拉BBB级的投资级信用评级。这一评级可能会降低融资成本，因为特斯拉正在分配大量资本用于人工智能和自主驾驶基础设施的开发。
首席财务官Vaibhav Taneja于9月8日以平均执行价格360.13美元出售了2,606股特斯拉股票。这笔价值约938,499美元的交易与归属股权补偿相关的税务义务有关。
