2026年代币化现实世界资产统计：市场规模、增长趋势及主要资产类别

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2026年代币化现实世界资产（RWA）市场全景解析

代币化现实世界资产，通常被称为RWA，是指在区块链上发行的数字代币，代表对链下资产的拥有权。这些资产可以是政府债券、贷款、基金份额、股票或金条。支持者指出，RWA具有结算速度快、最低购买门槛低以及可作为抵押品等优势。

2026年，该市场规模迅速增长，但具体总量因统计口径不同而存在差异。数据追踪机构报告的数值从约190亿美元到超过600亿美元不等，这是因为它们对“代币化资产”的定义各不相同。本文汇总了近期多份报告的数据，以展示市场的现状。

大部分价值集中在少数几个领域。美国国债位居首位，私人信贷紧随其后，而房地产所占份额仍然非常小。以下章节将涵盖市场规模、增长情况、主要产品、资产类别、持有者、借贷活动、股票及预测等内容。

2026年代币化RWA市场规模有多大？

目前并没有一个公认的单一确切数字。截至2026年9月中旬，Learnsignal引用的追踪数据显示，链上分发的代币价值约为388亿美元。这些代币代表的底层资产价值约为3650亿美元，若剔除稳定币，则约为3050亿美元。

其他追踪机构对分发资产规模的估算也处于类似区间。Chainalysis数据显示，2026年第二季度末，该市场规模为360.7亿美元。Dune报告称，今年总供应量已突破340亿美元，而Centrifuge报告称，在前七个月中，其规模从约250亿美元上升至370亿美元。

部分统计结果较低，而另一些则高得多。CoinGecko在2026年3月测量的市值为193.2亿美元。据CoinDesk引用Bernstein的观点，约有510亿美元的代币化资产处于链上状态，而更广泛的定义导致总数超过600亿美元。

造成这种差距的原因在于方法论的不同。市值计算的是代币的流通价值，而锁定总价值（TVL）可能包括智能合约中持有的资产（如不自由交易的抵押品）。此外，一些追踪机构还计算许可链上的资产，而另一些仅计算公开分发的代币。Chainalysis指出，Canton等私有网络的活动并未出现在链上持有者计数中。因此，实际市场可能比任何单一数据集显示的要大。

为了提供参照，CoinDesk Data报告显示，2026年3月，稳定币总市值达到3170亿美元。因此，约300亿至400亿美元的分布式RWA市场仅占该数字的一小部分。

时间节点也很重要。上述多个数据点取自不同的月份，而市场在此期间发生了波动。即使使用相同的方法，2026年3月的报告与2026年9月的报告相比，数值看起来会较小。

来源指标日期数值 CoinGecko市值2026年3月193.2亿美元 RWA.xyz (via EtherWorld)代币化RWA价值2026年4月16日299亿美元 Dune总供应量2026年超过340亿美元 Chainalysis代币化RWA价值2026年第二季度末360.7亿美元 Centrifuge代币化资产价值2026年7月约370亿美元 Learnsignal 追踪数据链上分发代币2026年9月中旬388亿美元 Bernstein (via CoinDesk)链上代币化RWA2026年8月约510亿美元广泛定义总价值2026年3月超过600亿美元代币化资产的增长速度如何？

在过去一年中，无论采用何种衡量标准，增长幅度都很大。RWA.xyz数据显示，市场规模从2025年4月16日的88亿美元增长至2026年4月16日的约299亿美元，增幅约为240%。

CoinGecko报告称，从2025年1月的54.2亿美元增长至2026年3月的193.2亿美元，增幅为256.7%。Yellow.com的研究在其2026年中期的计数中引用了184%的年同比增长率。Chainalysis报告称，在截至第二季度末的市场中，上一时期的增长率为135%，市场规模达到360.7亿美元。

最快的百分比增长来自较小的基数。Chainalysis发现，企业信贷增长了3,156%，私募股权增长了1,340%，但这些移动是从数千万美元级别增加到约数十亿美元。Dune报告称，代币化股票增长了超过2,000%。

虽然国债的百分比增长较少，但其增加的美元金额更多。Chainalysis报告称，国债增长了125%，从68.6亿美元增至154.2亿美元。从美元金额来看，这超过了接下来三个类别的总和。

在阅读这些数字时，基础效应很重要。一个从5,000万美元增加到15亿美元的项目显示出巨大的百分比增长，但对总量的贡献却很小。读者应同时检查美元变化量和百分比变化量。

指标增长率期间或来源代币化RWA市场约240%2025年4月至2026年4月，RWA.xyz 代币化RWA市值256.7%2025年1月至2026年3月，CoinGecko 代币化RWA市场135%截至2026年第二季度，Chainalysis 美国国债125%68.6亿美元至154.2亿美元，Chainalysis 代币化股票超过2,000%过去一年，Dune 代币化股票超过17%截至2026年9月30天，Learnsignal 短期数据显示组合仍在变化。Learnsignal 2026年9月的30天数据显示，代币化股票增长了超过17%，成为增长最快的类别。同期，代币化国债略有下滑。

代币化美国国债：最大的类别

美国政府债务是最大的代币化资产类别。Chainalysis统计显示，截至2026年中期，链上价值为154.2亿美元，占所有代币化RWA价值的42.8%。Learnsignal的9月数据显示，该价值约为157亿美元，约占市场的40%。

其他统计结果较低。MetaMask引用RWA.xyz的数据列出，2026年4月初代币化国债约为128.8亿美元，高于2024年底的约50亿美元。Astraea Law发现，到2026年5月中旬，代币化国债基金突破了约150亿美元。

有三款产品脱颖而出。BlackRock的BUIDL基金持有约27亿美元，BeInCrypto在2026年8月31日将其市值定为28亿美元。Circle的USYC持有约26亿美元，Franklin Templeton的BENJI基金也被报道为26亿美元。

产品发行方近似规模详情 BUIDLBlackRock 与 Securitize27亿-28亿美元运行在九个区块链网络上 USYCCircle约26亿美元运作方式类似于代币化货币市场基金 BENJIFranklin Templeton约26亿美元自2021年起运行；BNB Chain上有15亿美元这些产品持有短期政府证券，并发行代表对该池子索取权的代币。MetaMask列出的典型收益率约为3%至5%，每日赎回很常见。有些代币随着利息积累而价格上涨，而其他代币价格保持在1美元附近，并向钱包添加更多代币。

Learnsignal指出变化的关键在于法律风险是熟悉的，因为代币化国债基金仍然持有国库券。发生变化的是记录层，其中转账可以在几分钟内结算而不是几天，并且代币可以充当抵押品，无需单独的托管交接。

风险主要存在于代币层。底层债务几乎没有信用风险，但持有者面临交易对手、智能合约和赎回延迟的风险。Franklin Templeton还获得了SEC的不行动救济，允许其共同基金和ETF投资BENJI，最早可能在2026年第四季度实施。

按类别划分的代币化资产

每个类别的表现各不相同。MetaMask使用2026年4月初的RWA.xyz数据，列出国债约为128.8亿美元，商品约为73.7亿美元。私人信贷的分发价值接近50亿美元，尽管更广泛的计数达到180亿至190亿美元。

商品几乎全部是黄金。Tether Gold持有约27亿美元，Paxos Gold持有约24亿美元，两者合计约占该类别的74%。这些代币不支付收益，因此回报取决于金价。

类别规模 (2026年4月)典型收益率流动性美国国债约128.8亿美元3% - 5%高商品约73.7亿美元无中等私人信贷分发约50亿美元8% - 15%低非国债债券约17.7亿美元4% - 8%低至中等股票和ETF超过10亿美元市场回报中等房地产数亿美元4% - 10%低房地产是主要类别中最小的。Learnsignal将其列为约2.26亿美元，不到追踪市场的1%。这显得突出，因为房地产是行业评论中引用最多的用例之一。

该类别的预测要大得多。德勤预计到2035年，代币化房地产将达到4万亿美元。这一数字与当前价值之间的差距表明该类别仍处于早期阶段。

更高的收益率伴随着更高的风险。MetaMask指出，2026年3月更广泛的私人信贷市场的压力显示了弱贷款如何影响代币化产品。锁定期很常见，二级市场交易清淡。

谁持有代币化资产？

持有者基础是全球性的。Chainalysis发现，美国持有者占全球代币化RWA持有者基础的11.7%，占其价值的11.4%。然而，代币化国债打破了这一模式。

按价值计算，意大利占定位代币化国债持仓的29.9%。葡萄牙持有18.8%，新加坡持有18.2%，而美国排名第四，占10.5%。

持有者数量讲述了不同的故事。日本以16.4%的持有者比例领先，但仅占0.4%的价值。Chainalysis将此解读为由少量大型外国持有者推动价值，而更广泛的零售基础建立小型头寸。

国家价值占比备注意大利29.9%按价值最大葡萄牙18.8%按价值第二新加坡18.2%按价值第三美国10.5%按价值第四日本0.4%占持有者的16.4% 发行方主要是大型传统公司。Learnsignal列出BlackRock、Franklin Templeton、Apollo、Hamilton Lane和WisdomTree为主要建设者。这些是资产管理公司，而非加密初创企业。

Ethereum仍然是主要网络。MetaMask报告称，截至2026年4月，它托管了超过56%的所有代币化资产价值。Stellar、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Base和BNB Chain也托管着产品。

Chainalysis提出了一个政策观点：在美国境外购买代币化国债产品的持有者，创造了对美国政府债务的需求，而不是对其本国政府债务的需求。

代币化也改变了谁能购买。Chainalysis表示，它降低了最低头寸规模，并消除了对美国经纪关系的需要。一种批发工具变成了里斯本或新加坡的零售持有者可以直接购买的工具。

私人信贷和链上借贷

借贷数据展示了人们如何使用代币化资产。Dune发现，信贷资产占存入去中心化借贷的所有现实世界资产的约四分之三。只有极小一部分代币化国债以相同方式使用。

Chainalysis得出了类似的结果。私人信贷占所有针对代币化RWA借出价值的77%。在此期间，借出私人信贷的钱包数量增长了1,618%。

商品借贷增长了875%。国债走向了相反的方向，下降了23%，是唯一收缩的类别。Chainalysis将这种分裂归因于流动性。

类别借贷钱包变化借出价值占比私人信贷+1,618%77% 商品+875%未报告美国国债-23%未报告未经代币化的私人信贷很难出售，因此可以作为抵押品的代币对其持有者更有价值。国债已经是传统金融中最流动的抵押品。想要以其换取现金的持有者有既定的途径来获取资金。

收益是另一个原因。Dune首席执行官Frederik Haga表示，代币化私人信贷让投资者能够赚取利息，同时使用相同的资产作为抵押品来借款并为其他交易融资。MetaMask列出的典型私人信贷收益率为8%至15%。

在某些数据集中，私人信贷看起来更大。据CoinDesk引用Bernstein的说法，在510亿美元的代币化资产中，约47%是私人信贷。该类别通常位于公共仪表板的表面之下。

代币化股票和ETF

按价值计算，代币化股票规模很小，但在用户方面增长迅速。Insights4VC追踪显示，分布式代币化股票从2026年3月的9.51亿美元上升至7月的18.9亿美元。Dune报告称，活跃持有者已超过100万。

其他数据点更高。OneBullEx引用的数据显示，持有者从1月的10.3万上升到2026年9月的190万。Ondo Finance的股票平台在2026年5月达到了10亿美元的总锁定价值。

Token Terminal数据显示，代币化ETF的规模今年翻了三番。市值从1月1日的2.19亿美元上升至6.54亿美元。代币化ETF的持有者增加了约51倍，而单个代币化股票的持有者增加了约26倍。

Binance bStocks拥有448,400名持有者，占所有代币化ETF持有者的一半，但仅占市值的23.3%，即1.6亿美元。Robinhood拥有13.1%的持有者和5.4%的资金。Ondo Finance拥有47.4%的资金，即3.257亿美元，仅来自20.3%的持有者。

产品市值详情 QQQb (Binance)6,760万美元314,500名持有者，占总量的35% SPYx6,220万美元追踪标普500指数 IVVon (Ondo)6,150万美元追踪标普500指数 Ethereum3.03亿美元占代币化ETF价值的44.1% BNB Chain1.921亿美元占代币化ETF价值的28% 用户更喜欢单只公司股票而非基金。Dune估计，现货市场中持有的代币化股票占81%，其价值在一年内增长了九倍。在传统市场上，现在超过6,000只美国上市的ETF数量超过了个股。

Token Terminal的数据也显示了重叠。追踪标普500和纳斯达克100的产品合计价值约为3.3亿美元，几乎占该板块总额的一半。由于几家发行商在不同的链上提供类似的 exposure，对一个指数的需求被分散在近乎相同的代币上。

流动性是一个限制。MetaMask指出，大多数代币化股票的订单簿比传统股票薄得多。美国证券交易委员会（SEC）在2026年1月28日表示，无论所有权记录是在链上还是链下，现有的证券法均适用。

预测、监管和风险

长期预测差异很大。BCG和ADDX预计到2030年将有16.1万亿美元的机会。麦肯锡的基础案例是同一天代币化市值约为2万亿美元。

两个机构预测之间相差约八倍。目前的分布式市场约为388亿美元。任何单一的预测都应被视为估算值，而非既定事实。

规则因地区而异。美国众议院金融服务委员会于2026年3月25日举行了关于《2026年通过代币化现代化市场法案》的听证会。目前尚无全面的联邦框架，SEC逐案工作，包括Franklin Templeton的救济措施和 pending 的Ondo申请。

欧盟将代币化证券视为现有法律下的金融工具，并根据MiCA许可证服务提供者。OneBullEx描述这是更清晰，尽管要求严格。跨境运营的公司面临适用哪些规则的疑问。

问题数据表明什么集中度Yellow.com发现80%的价值集中在少数协议和基金中流动性arXiv研究发现资产价值增长速度快于交易量托管SEC对代币化证券托管的处理尚未解决碎片化基金位于单独的链上，桥接增加了安全风险风险是实际的。一项2025年12月至2026年5月的arXiv研究发现，某些代币化市场存在流动性不足的迹象。代币化基金也分布在无法在不使用桥接的情况下共享抵押品的网络上。

基础设施可能会推动下一阶段。纽约证券交易所（NYSE）已宣布计划进行24/7交易和即时结算。Franklin Templeton正与DigiFT和Binance合作，扩大机构用途。