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稳定币为何成为全天候外汇基础设施

2026-08-26 00:19:34

跨境支付日益数字化，但支撑其运行的金融基础设施多数仍遵循传统银行与结算时间。

稳定币提供了一种不同的模式。像USDT和USDC这样的美元支持代币，可以在区块链网络上全天候流动和结算，即使在传统银行系统关闭时，也能创造获取美元计价流动性的渠道。

这种差异在数据中日益明显。研究发现，多年来，周末活动一直稳定占据每周调整后稳定币交易量的约20%。换句话说，相当一部分稳定币活动恰恰发生在许多传统金融轨道无法进行结算的时候。

稳定币支付本身也在增长。研究机构追踪的数据显示，2023年1月至2025年2月期间，稳定币支付结算金额达1360亿美元。到2025年8月，此类支付的年化速度已接近1220亿美元，月交易量约达102亿美元。

菲律宾：一个典型案例

菲律宾提供了一个极具参考价值的案例。根据菲律宾中央银行的数据，2025年，海外菲律宾劳工通过银行和受监管金融机构汇回的现金达356.3亿美元，较上年增长3.3%。这创造了一个庞大的市场，其中持续将美元兑换成菲律宾比索的能力具有实际价值。

菲律宾一家受该国央行许可的加密货币交易所和电子钱包，正围绕这一需求建设USDT和USDC与比索之间的流动性。该公司表示，其比索订单簿目前每天处理约1亿美元的USDT和USDC交易。

该公司首席执行官表示：“更大的区别在于外汇层面。在美国以外，没有一对一的兑换。价格不断变化，随之而来的是不确定性：这是否是合适的价格，我实际能以此价格执行多少交易？”

这种区别在正常银行时间之外尤为明显。他说：“在周末，我们看到稳定币交易量高于工作日，因为银行关门了。周末没有汇率。”对汇款公司而言，这是一个实际问题。如果一家汇款提供商在周六处理一笔从美国到菲律宾的转账，它仍然需要确定收款人应收到多少比索。在没有可执行的外汇价格的情况下，提供商可能需要考虑常规市场开盘前潜在的货币波动。

一个持续交易的USDT或USDC兑比索市场提供了另一条途径，使支付提供商有可能在常规外汇交易时间之外获取可执行的本地货币流动性。

这已不再只是理论。一家汇款公司与上述加密货币交易所合作，在2026年初推出了一项汇款解决方案，将美元或加拿大法定货币转换为稳定币用于转账环节，然后将菲律宾比索汇入电子钱包或关联银行账户。两家公司表示，这种结构实现了近乎实时的结算。

稳定币流动性的构成也在变化。据上述交易所CEO称，USDC目前约占该平台稳定币交易量的40%，而两年前市场几乎完全由USDT主导。他将这一变化部分归因于美国企业和金融机构使用USDC进行海外支付。

跨境支付的“全天候”层

这一动态并不仅限于菲律宾。在尼日利亚，国际货币基金组织指出，获取外汇渠道的限制是稳定币在跨境交易中相对吸引力增加的因素之一。该组织指出，稳定币可以减少对代理银行网络和中介机构的依赖，有可能实现更快、更便宜的国际转账。

在某些汇款通道中，成本差距仍然很大。同一份报告援引世界银行数据称，全球200美元国际汇款的平均成本为6.49%，在撒哈拉以南非洲地区则高达8.78%。不过，该组织也提醒，稳定币交易的最终成本仍取决于网络费用以及法定货币与数字资产之间的兑换成本。

这并不意味着稳定币即将取代全球外汇市场。传统银行持续提供深度流动性、大额交易能力以及受监管的金融基础设施，这些是稳定币市场尚未能稳定匹配的。相反，一个更立竿见影的角色正在该体系之外出现：一个用于跨境转移美元流动性，并越来越多地将其兑换为当地货币的“全天候”层。

大约20%的稳定币活动发生在周末，这说明了这种差异最切实的体现之处。跨境支付不会因银行关门而停止，而支撑这些支付的基础设施正开始反映这一现实。

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