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BTC Metaplanet调整资本配置政策，比特币占比提升至85%-90%
东京上市公司Metaplanet于周一修订了其资本配置政策，将比特币（BTC）在总资产中的占比设定为约85%至90%，并设立了一个新的10%至15%的战略投资层级。根据该公司的披露文件，截至9月30日，Metaplanet持有44,000枚比特币，而在2025年10月采用该政策时，其持仓量为30,823枚。
新设立的这一投资层级将用于资助Metaplanet拟收购纳斯达克上市公司Super League Enterprise的交易，以及一项新的净利息收入策略。预计该交易将于第四季度完成交割。
此次修订是Metaplanet自2024年采纳比特币国库策略以来，首次设定明确的资产端目标，标志着公司从单纯的积累模式向更广泛的金融平台转型。
据公司介绍，这一层级允许Metaplanet将高达15%的总资产用于收购、产生收益的投资以及计划中资产管理业务的资金需求。比特币仍被视为“核心国库储备资产”，而衡量每股比特币持有量的指标BTC Yield依然是首要的性能评估标准。首席执行官Simon Gerovich在X平台上写道：“从一开始，我们的战略就不仅仅是积累比特币。”他补充说，公司的目标是构建一个基于比特币的金融平台。
战略层级资金助力比特币金融平台建设
目前，这一战略层级已在资助Metaplanet于今年8月达成的一项对纳斯达克上市公司Super League Enterprise的投资提案。通过该交易，Metaplanet将出资2,100枚比特币及250万美元现金，以换取有权任命多数董事会成员的证券。待股东和监管机构批准后，Super League预计将更名为Superplanet，并启动其自身的比特币国库业务。
此外，Metaplanet还推出了一项净利息收入策略。该策略通过比特币抵押信贷额度、永久优先股和公司债券筹集资金，然后将所得款项投资于收益率高于其资本成本的资产。该融资额度依赖于抵押品支持，与比特币购买相关的借款保持在该公司比特币净资产值的约10%以下，但这一上限不适用于为新层级筹集的资金。
截至9月30日，Metaplanet的比特币持仓量已增长至44,000枚，较2025年10月原政策生效时的30,823枚有所增加。
mNAV规则仍主导股票发行与回购
公司保留了基于mNAV（企业价值与比特币净资产值之比）的普通股发行规则。当mNAV低于1.0倍时，Metaplanet不会发行普通股；当mNAV高于1.0倍时，则选择性发行。如果管理层判断股票被低估，即使mNAV高于1.0倍也可以进行回购；若低于1.0倍，也可进行回购。
Metaplanet表示，该政策旨在实现四大目标，包括最大化BTC Yield、提升mNAV值以及加强信用质量。公司已开始就优先股的上市事宜与东京证券交易所进行前期咨询，但也警告称上市并不保证成功。
截至发稿时，比特币交易价格约为86,400美元，过去24小时内上涨约2%。此前比特币在本周两次未能突破近87,400美元的八个月高点。此次政策修订发生在今年比特币国库行业整体缩小mNAV溢价的背景下，一些高管警告称，缺乏额外价值来源的公司可能会落后于交易所交易基金（ETF）。
