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我的关注瑞穗银行分析师警告：自主AI支付代理或致Circle营收面临高达20%的风险
据The Block和CryptoBriefing于10月27日报道，瑞穗银行（Mizuho）向其客户指出，随着在支付和商业领域运营的AI代理不断增长，稳定币发行商Circle可能面临高达20%的营收风险。两家媒体均表示，该数据为分析师预测，而非已确认的财务结果。
Circle的大部分收入来源于其美元挂钩稳定币USDC所支撑储备金所产生的利息。根据长期存在的收入分成协议，这部分收入的相当一部分将与合作伙伴（包括Coinbase）共享。稳定币生态系统中价值流动方式的任何变化，都直接影响Circle最终保留的收益比例。
瑞穗银行提出的担忧主要集中在自主AI代理日益增强的能力上——这些代理能够在没有人类直接参与的情况下发起和结算交易。随着这些系统承担更多的购买和支付功能，它们所依赖的渠道和中介可能与当前标准的消费者和机构路径不同。这种转变可能会改变哪些稳定币、网络或结算层能够捕获相关的经济活动。
分析师们一直在关注“代理式商务”（agentic commerce）这一更广泛的趋势，即软件代理代表用户或企业进行谈判、交易和支付结算。如果此类代理倾向于选择替代性的支付通道、其他稳定币，或专为机器对机器交易构建的新基础设施，像Circle这样的发行商可能会发现流经其现有分销关系的交易量减少。
这20%的数据代表的是上限风险评估，而非确定损失的预测。据报道，瑞穗银行的备忘录将该情景框定为一种结构性可能性，这与AI驱动的支付系统的扩展速度以及它们最终采用的基础设施有关。两家来源均未指出此类风险可能在何时具体显现的时间表。
Circle的业务建立在将USCI定位为受监管的、值得信赖的美元等价资产之上，服务于零售和机构用户。该公司还寻求在支付、去中心化金融以及日益增长的企业和开发者工具领域的合作伙伴关系。Circle如何调整其分销策略以适应AI驱动的交易流，对于维持其现有收入基础至关重要。
这一警告传来之际，稳定币发行商普遍面临着来自新进入者和不断演变的支付技术的竞争压力。美国及其他地区的监管清晰度鼓励更多公司探索稳定币发行，从而增加了争夺Circle目前捕获的同一交易量的竞争。
市场影响
如果准确无误，瑞穗银行的预测指出了稳定币收入生成和分配方式的潜在结构性转变。向AI驱动支付流的转变可能会减少流经Circle现有合作伙伴关系的交易价值份额，即使整体稳定币使用量继续增长。
对于追踪Circle业务的投资者和合作伙伴而言，这一估算强调了代理式商务扩展的速度以及哪些基础设施提供商受益最多的重要性。随着发行商将自己定位为适应机器驱动的交易量而不仅仅是人类发起的支付，整个稳定币行业也可能看到竞争的加剧。
瑞穗银行的估计突显了一个与自动化相关的新兴风险因素，而非已确认的财务结果。Circle及更广泛的稳定币行业如何应对AI驱动的支付活动，可能会塑造该行业未来的收入动态。
常见问题解答
瑞穗银行对Circle的营收风险说了什么？
据The Block和CryptoBriefing的报道，瑞穗银行分析师指出，进行自主交易的AI代理可能会使Circle高达20%的营收面临风险。
为什么AI代理会影响Circle的营收？
Circle的大部分收入来自USDC储备金的利息，并与合作伙伴分享部分收益。AI代理路由支付方式的转变可能会改变哪些平台和稳定币捕获这些交易活动。
20%的数据是确定的财务影响吗？
不是。它被描述为反映潜在情景的分析师风险评估，而不是Circle保证或目前已实现的财务损失。
Circle是否回应了瑞穗银行的评估？
在发布时，The Block和CryptoBriefing均未报道Circle针对具体20%数字的公开回应。
