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什么将决定比特币第四季度的走势？美联储、债券收益率与一个关键价格水平

2026-10-05 06:30:21

BTC

比特币进入第四季度：美联储、债券收益率与关键价位决定走势

在第三季度强劲反弹后，比特币迎来了今年的最后一个季度。然而，分析师警告称，不应期待市场会出现另一轮直线式上涨。他们指出，有几个关键因素可能会影响未来三个月内比特币及整体市场的走向。

这些因素包括美联储的政策动向、国债市场流动性、交易所交易基金（ETF）的资金流向、地缘政治局势，以及比特币能否突破87,500美元这一关键阻力位——这仍是其前行道路上最显著的障碍。

第三季度的行情难以简单复制

尽管第三季度初比特币曾再次下探至58,000美元以下，创下一年半以来的最低价格，但随后的三个月表现更为积极。加密货币迅速反弹，并在8月中旬突破80,000美元关口。涨势持续延续，最终以高达43%的涨幅结束了该季度。

Nexo Dispatch分析师Iliya Kalchev将这一时期描述为“复苏阶段”与“突破里程碑”。他认为，最重要的催化剂来自债券市场：美国财政部在8月扩大了长期国债回购操作的规模。

受此影响，比特币资产确实在8月19日跳涨7%，并在随后几天内飙升超过20%。现货比特币ETF资金流向随即转为正向，甚至在全年累计基础上也翻正。Kalchev补充道，相对低迷的永续合约资金费率表明，此次上涨更多是由现货需求驱动，而非过度杠杆所致。

尽管如此，分析师提醒投资者不要假设第四季度会简单地延续第三季度的节奏。虽然在过去15年中，有9个年份的第四季度比特币收盘价高于年初，但中位数涨幅仅为9%左右。而平均涨幅被2013年和2017年等轰动性年份所扭曲，因此不具备代表性。

WhiteBIT首席营销官Alex Kozenko发出了类似警告：“当前的市场结构已发生变化：机构参与度显著提升，通过合规投资产品流入的资金已成为影响市场动态的新力量。在未来三个月，我将主要关注流动性、机构活动以及整体宏观经济环境。”

美联储政策与87,500美元的关键意义

尽管周五发布的就业数据不及预期导致整体市场状况略有变化，Bitget Wallet的研究分析师Lacie Zhang仍认为，美联储将在10月28日加息25个基点。若9月加息（这是三年来的首次加息）已使目标利率区间达到某一水平，此次加息后目标区间将调整为4.00%-4.25%。

Kalchev同样强调，美联储是第四季度的最大变量。尽管最新的核心个人消费支出（PCE）数据较为温和，加之前述就业报告减轻了部分进一步紧缩的压力，但地缘政治 developments 可能使前景更加复杂，尤其是如果能源价格继续推高通胀的话。

Zhang指出，87,500美元仍是比特币迈向更广泛复苏过程中的最关键阻力位。一旦突破该价位，可能增加空头回补（逼空）的可能性。相反，她将82,000-82,500美元识别为主要支撑区域；若跌破该区间，则可能加速价格下行至80,000美元下方。

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