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BTC 美国现货比特币ETF在截至10月26日的30个自然日内录得2.547亿美元净赎回
尽管贝莱德（BlackRock）的IBIT在此期间吸引了近9.62亿美元的流入，但美国现货比特币ETF在截至10月26日的30个自然日内仍录得了2.547亿美元的净流出量。
ETF资金流向概况
根据Farside投资者的每日数据汇总计算，在截至10月26日的30个自然日内，比特币ETF总共流失了2.547亿美元。在此期间，贝莱德的IBIT增长了9.619亿美元，而富达（Fidelity）的FBTC则损失了7.725亿美元。随后三个交易日的积极表现使得资金在10月28日前流入了4.236亿美元。
Glassnode在10月28日的报告中指出，ETF持有的比特币估计成本基础约为81,500美元。当将Farside投资者从9月27日至10月26日（第一个交易日为9月28日）的四舍五入每日总额相加时，历史数据显示总提款额为2.547亿美元。
不同发行商的业绩分化
同一张历史表格显示，ARK 21Shares的ARKB在30天窗口期内损失了2.2813亿美元。因此，IBIT的正向总量与竞争产品的撤资并存，导致整个类别在合并所有发行商后呈现负值。作为对比，若将Farside在6月28日至7月27日期间的四舍五入每日总额相加，可产生2.309亿美元的净撤资。10月窗口的损失比该数值多出2380万美元。两项计算均涵盖30个自然日，且仅包括日期内的美国交易时段。
早前的报道记录了10月12日至16日另一周的比特币基金撤资情况。此前曾报道，尽管录得两个正向日，比特币产品仍损失了2.284亿美元。在那五个交易时段中，IBIT减少了1.654亿美元，FBTC损失了6020万美元。摩根士丹利的MSBT吸引了670万美元，Bitwise的BITB获得了220万美元。Invesco的BTCO和Grayscale的比特币迷你信托分别录得410万美元和760万美元的撤资。
贝莱德引领连续三天的买入潮
Farside最新的每日表格显示，10月26日净流入1.103亿美元，10月27日净流入1.76亿美元，10月28日净流入1.373亿美元。这已完成的三个时段共计带来4.236亿美元的资金流入。其中，贝莱德占据了3.978亿美元，约占该总额的93.9%，这是根据IBIT的每日条目计算的。富达在10月27日贡献了2450万美元，Bitwise在10月28日增加了130万美元。其他列出的产品在这些时段内显示出零净流量。
此次买入行为发生在10月22日撤资6.356亿美元以及次日撤资1.379亿美元之后。这两次会话共移除了7.735亿美元；随后的三天吸收量恢复了该金额的约54.8%。
另一份关于连续三次流入时段的10月29日报告引用了SoSoValue的总计4.2366亿美元。其每日数字分别为1.1034亿美元、1.7599亿美元和1.3733亿美元。SoSoValue将截至10月28日的基金净资产总额定为1048.8亿美元，累计净流入为576.1亿美元。同一报道记录比特币在10月29日为79,810.94美元，尽管正值ETF资金回流，但在报告时仍下跌了1.50%。
Glassnode报告：ETF交易在8万美元附近显得清淡
Glassnode的10月28日市场报告显示，ETF需求疲软，自5月以来日均交易量约为13亿美元。交易量在10月23日降至7亿美元，在其数据集中属于年内最安静的时段之一。
该公司将ETF持有比特币的平均购买价格估计为81,500美元。其“真实市场均值”（True Market Mean），即活跃投资者平均成本基础的估算值，较低，为77,900美元。在币安（Binance）的现货订单簿上，Glassnode发现，在10月24日的下跌过程中，8万美元附近的买单已被成交但未得到补充。该价位剩余的买单总额为340万美元，而7.8万至7.9万美元附近的订单达到4200万美元，高于10月中旬的2400万美元。
其分析使用了截至10月27日的价格和订单簿观察数据，而每日指标（包括ETF资金流向）则运行至10月25日或10月26日。
Bitfinex追踪到盈亏平衡点附近的缓慢买入
基金需求的降温在本月初就已显现。10月6日关于比特币ETF买入放缓的报道描述了Bitfinex分析师的评估，即9月28日至10月2日的每周流入量已从23.9亿美元下降至2.411亿美元。Bitfinex在10月5日的分析记录了一段为期九次的流入 streak，总计30.8亿美元，直到9月30日出现1.487亿美元的撤资才结束了这一趋势。其分析师将买入放缓归因于投资者回归其估计的入场价格，并将此解释为可能的促成因素。
“我们的看涨观点保持不变，但时机取决于资金流向，而非日历。”团队写道。使用Checkonchain的资金加权衡量标准，该报告将ETF投资者的平均入场价格定为84,320美元。当时其替代性的Glassnode估算约为81,700美元。比特币曾在1月31日至9月20日期间连续233天低于Checkonchain的估算值，直到9月21日才重新收复该水平。
美国赎回规则允许比特币实物转移
美国证券交易委员会（SEC）于2025年7月批准了相关命令，允许授权参与者以实物方式创建和赎回加密货币交易所交易产品份额。此前批准的现货比特币和以太坊产品仅限于现金交易。机构在公告中表示，这一变化使这些产品与其他基于商品的交易所交易产品保持一致。时任交易和市场部总监Jamie Selway描述称，该流程为发行商、授权参与者和投资者带来了灵活性和成本节约的好处。
委员Mark Uyeda的附带声明指出，早期的纯现金结构要求授权参与者以美元赎回股份，迫使发行商在公开市场上买卖基础加密资产。他指出了该结构的负担，包括交易成本和面临的价格滑点风险。
