代币化股票市值达38亿美元，周DEX交易量飙升55倍

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代币化股票市值达38亿美元，周交易量自1月以来激增55倍

根据DWF Labs发布的报告，代币化股票的总市值已达到38亿美元。与此同时，去中心化交易所（DEX）的周交易量自今年1月以来增长了55倍。

市场增长概况

目前38亿美元的代币化股票市值约为今年1月初市场价值的六倍。尽管这一数字显著增长，但本周25.4亿美元的DEX交易量仍低于报告中所记录的最高峰值——即8月底的72.6亿美元。

在发行商方面，Ondo Finance保持了最大的发行份额地位，而xStocks和Binance的规模均接近10亿美元。据DWF Labs估算，截至10月15日，已有3.13亿美元的代币化股票被部署到去中心化金融（DeFi）领域。

交易活跃度超越资产价值增长

DWF Labs在向crypto.news分享的题为《光明面：代币化股票》的报告中指出，10月5日当周的现货DEX交易量达到25.4亿美元，相比之下，1月5日当周的交易量仅为4580万美元。

在1月至10月期间，DWF Labs记录的周代币转账额从4.2亿美元激增至175亿美元，增幅达41.8倍。其估计的市场价值也从6.54亿美元上升至38亿美元，增幅为483%。

该报告将“转账量”定义为区块链地址之间的资金流动，包括涉及借贷协议的贸易和转账。其单独统计的现货DEX数据则仅计算去中心化交易所的交易量。数据显示，10月初，现货DEX交易量占转账总量的14.5%，而1月份这一比例为10.9%。

利用这些指标，研究指出每周转账周转率已从0.64倍市场价值上升至4.6倍。每周DEX交易量与市场价值的比率也从0.07上升至0.67。

DWF Labs在讨论采用情况时强调了这种区别：“为代币化而代币化无法长久。”报告认为，需求取决于对传统资产的链上版本进行持有之外的用途，因此分别分析了转账、交易和DeFi存款情况。

十月交易量虽高于一月，但仍低于八月峰值

十月的交易量远高于一月，但仍低于研究中识别的最繁忙的一周。DWF Labs记录显示，8月31日当周的现货DEX交易量高达72.6亿美元，其中Robinhood Chain贡献了53.6亿美元，占比74%。

根据报告的粗略总数计算，10月5日当周的周交易量比8月峰值低约65%。DWF Labs所称的55倍增长是将十月与一月进行比较，而非与八月的高点相比。

另一项独立研究提供了衡量股票交易活动的另一个指标。Dune数据显示，在被考察的代币化资产类别中，股票占据了8月现货交易的93%，尽管其供应量是最小的。其公开的第三季度研究报告页面显示，四大主要资产类别的总规模为339亿美元。

Ondo领跑发行商榜单，BNB Chain占据最大份额

在DWF Labs的发行商排名中，Ondo Finance持有10亿美元，即使其市场份额从56%降至26%，仍保持第一的位置。排名第二的是xStocks，市值为9.54亿美元，占比25%，其规模已从1.87亿美元增长而来。紧随其后的是Binance的bStocks，市值为9.05亿美元，占比24%。据研究称，该产品于6月推出，两周内即达到1亿美元；而Robinhood的追踪发行量在7月推出后从2000万美元增长至1.7亿美元。

使用DWF Labs的粗略份额计算，这三家领先发行商占据了市场75%的份额。Securitize以2.9亿美元（占比8%）位列第四。

随着发行商格局的变化，区块链分布也发生了改变。DWF Labs数据显示，BNB Chain在代币化股票价值中的占比从年初的9%上升至32%，而Ethereum的份额从50%下降至22%，Avalanche则达到9%。

然而，交易量的分布与资产价值的分布有所不同。在DWF Labs的数据集中，Solana处理了1月份现货DEX交易量的99.8%；到了10月，其份额降至31%，其次是Robinhood Chain（26%）、BNB Chain（25%）和Base（18%）。

产品条款限制访问权限

即使底层公司在美国进行交易，产品条款也对访问权限施加了限制。正如此前报道，Binance为符合条件的客户提供1:1的股票转换为bStock的服务，转换通过Nest Trading Limited进行处理。

Binance的常见问题解答（FAQ）指出，bStock是与金融工具挂钩的证书，并不赋予持有者对底层公司股票的直接所有权。同一文件排除了美国个人，并规定集成bStock的第三方平台必须执行地理限制。

DeFi存款达3.13亿美元，IMF审视交易风险

截至10月15日，DWF Labs衡量出部署在DeFi领域的代币化股票总额为3.13亿美元，相较于1月1日的1550万美元大幅增长。其估计值在前30天内增加了3320万美元，增幅为12%。

报告指出，已部署资本约占代币化股票市场价值的8%，而年初这一比例约为2%。其DeFi数据截至10月15日，而市场价值和周交易量的比较截至10月5日当周。

在DWF Labs识别的资金去向中，借贷市场Kamino、Jupiter Lend和Frankencoin合计持有5130万美元。Uniswap V4、Raydium和Aerodrome上的现货交易所池持有7790万美元。该机构将5090万美元分配给信贷协议Saturn，4890万美元分配给Figure Markets Exchange，4260万美元分配给Pendle的收益市场。其前十大协议占据了已部署价值的89%。

在国际货币基金组织（IMF）10月发布的另一项研究中，发现代币化股票的价格波动性高于同等传统股票。其《全球金融稳定报告》第三章指出，实现波动性约为传统市场的1.5倍，其中去中心化交易所显示出最高的波动性。

IMF发现，超过一半的代币化股票交易发生在美国常规市场时间之外，且约80%的交易涉及不足一股的股票。研究人员警告称，由于市场尚处于早期阶段，其观察到的交易模式在多大程度上具有普遍性受到限制。