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BTC Michael Saylor掌舵的Strategy或面临被全球主要股票指数剔除的风险
在MSCI批准针对其认定为“非经营性”公司的新规后，由Michael Saylor领导的Strategy公司可能面临被主要全球股票指数剔除的风险。该指数提供商本周宣布，将把这些公司从其全球可投资市场指数中排除。
作为MSCI 11月指数审查的一部分，这些新规则将于2026年11月30日收盘时生效。
针对非经营性企业的措施
此举发生在MSCI此前考虑将数字资产持有量占总资产比例至少达到50%的公司排除在外之后。Strategy当时也反对这一提议。
在回应MSCI的咨询时，这家比特币 Treasury 公司认为，新规则只是换个名字针对数字资产 Treasury 企业。同时，该公司质疑MSCI对“非经营性公司”的定义，并指出该术语在美国通用会计准则（US GAAP）、国际财务报告准则（IFRS）或任何公认的法律框架中均无依据。Strategy坚持认为，根据美国会计规则，其比特币业务符合经营部门的资格，这与与美国证券交易委员会（SEC）工作人员的讨论一致。
该公司还主张，MSCI的提案将政策判断引入指数构建过程，可能会损害投资者对该提供商所期望的中立性。Strategy要求MSCI撤回该提案。
新规则主要针对那些类似投资基金和其他被动投资工具的公司，这类公司已被排除在其指数之外。评估流程首先检查是否存在实质性的经营资产。未能通过此项测试的公司将面临基于五个财务比率的第二轮测试。这些比率涵盖费用、现金流、资产价值变动以及对外部融资的依赖程度。若一家公司在至少四个比率上被标记为不合格，则将被取消资格。
“排除影响”是否被夸大？
MSCI还将使用保障措施来限制指数的频繁变动。现有成员必须在两个连续的年度申报期内未能通过测试，才会面临被剔除的命运。2026年5月的测试曾将Strategy、Metaplanet和Yellow Cake列为可能被剔除的对象。
摩根大通分析师估计，被指数剔除可能导致MSTR股票出现约28亿美元的资金流出。但市场评论员Adrian Morris认为这一说法“被夸大了”。虽然他并未预测价格影响为零，但他补充道：“任何被迫抛售都将融入交易流中，例如围绕再平衡等操作。这不会引发市场崩盘事件。就我个人观点而言，MSTR拥有足够的流动性和换手率来吸收这种抛售，问题不大。这是需要应对的短期波动，而非对MSTR存在的根本性威胁。”
