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美国国债收益率在通胀高企背景下逆势下行：原因何在？

2026-10-16 21:37:34

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摘要

美国国债收益率在接近5.3%时吸引买家，强劲通胀未能阻止债券反弹，美联储决议仍是关注焦点。

美国国债收益率在5.3%附近找到买家

10年期基准国债收益率在周三触及5.33%后出现急剧反转。周四收盘时，10年期收益率报收于5.086%，创下自2025年8月以来的最大单日跌幅。当收益率下降时，债券价格上升。

10年期收益率曾多次逼近5.3%但未站稳该水平上方。周三在突破该关口后迅速回落，表明部分投资者视其为买入债券的机会。更高的国债收益率也会增加家庭和企业借贷成本，导致抵押贷款利率和企业融资成本攀升，而更昂贵的贷款可能会抑制投资和消费支出。

这些压力伴随着10月美联储加息预期的升温，该预期在周三通胀数据发布后上升。然而，随着科技股走弱以及人们对经济增长担忧的增加，投资者重新回归政府债券市场。

强劲通胀未能阻止债券反弹

9月消费者价格指数同比上涨3.7%，核心通胀率为2.6%。周四发布的生产者价格指数报告显示，年化涨幅为6.3%，月环比增长1.3%。零售额增长0.8%，高于预期的0.3%，尽管汽油支出的增加占去了大部分涨幅。在社交媒体X上，《The Kobeissi Letter》指出，消费者通胀数据公布后，市场对10月加息的预期急剧上升。

与此同时，不断上升的债务成本影响了人工智能（AI）公司。投资者Chamath Palihapitiya指出，CoreWeave的债券收益率已达到15%。一份相关报告详细说明了CoreWeave在股价周三下跌期间面临的更高借贷成本。随着投资者减少科技股敞口，对国债的需求也随之增长。30年期国债收益率周四跌至5.427%，而2年期国债收益率报收于4.747%。

美联储决议仍是关注焦点

PIMCO投资主管Daniel Ivascyn告诉路透社，国债收益率可能会进一步上升。他预计美联储可能会再加息一到两次，但他预计本月不会有任何变化。

压力蔓延至AI基础设施板块之外。另一份报道指出，比特币挖矿股在周三的市场下跌中跌幅超过12%，并将损失归因于通胀和较弱的科技股表现。

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