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BTC Strategy花费2.05亿美元回购STRC，连续第二周未购入比特币
由创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导、专注于比特币的投资公司Strategy，在2026年10月19日至25日当周并未增加其比特币持仓。根据该公司于10月26日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，该当周公司将所有资本用于回购其自身优先股，而非收购更多比特币。
STRC回购主导资本部署
Strategy花费2.049亿美元回购了2,068,459股其可变利率A类永续扩张优先股（代码：STRC）。塞勒在X平台（原推特）上总结了这笔交易，确认了约2.05亿美元的金额。此次回购标志着本月公司继续将重点放在STRC的回购上，而非额外的比特币投资。
截至报告发布时，公司的比特币储备仍为848,517枚BTC，每枚比特币的平均美元成本稳定在75,446美元。该比特币储备的总价值约为640.2亿美元。在此期间，公司未通过“按市价发行”股票计划出售任何股份。
近几周呈现出类似的模式，大量资本被分配用于优先股回购。在10月12日至18日期间，Strategy花费1.931亿美元用于STRC回购，并花费2,210万美元购买了267枚BTC。而在前一周，这两项支出分别为1.924亿美元（STRC）和2,150万美元（267枚BTC）。
股份回购的理由
Strategy总裁Phong Le此前曾表示，以低于每股100美元的价格买入STRC是一种具有吸引力的资本使用方式，因为它能以折扣价降低未来的优先股息支付义务。每股以低于面值的价格回购，都会消除公司相应的股息义务。
当价格低于每股100美元时，STRC的回购代表了资本的吸引力配置，因为它们可以以折扣方式减少未来的优先股息需求。
Strategy董事会最初在9月份将其数字信贷证券回购计划规模翻倍至20亿美元，随后在10月19日进一步增加至30亿美元。经过这一轮最新的回购后，公司在批准的额度下剩余9.568亿美元可用于进一步的回购。值得注意的是，针对MSTR普通股的单独10亿美元回购计划仍未动用。
最近的STRC回购完全由公司保留用于一般企业目的（包括潜在的比特币收购）的美元现金账户融资。该账户余额从两周前的6.405亿美元下降至回购后的2.424亿美元。
此外，Strategy持有一个专门用于支付优先股股息和债务利息的美元储备账户，其余额为48.3亿美元。公司美元资产的总和约为51亿美元。
术语解释：STRC是Strategy的可变利率A类永续扩张优先股，这是一种支付可变股息且相对于普通股拥有特殊权利的优先股。此类工具常被公司用于灵活的资本管理和股息支付义务。
塞勒还指出，假设比特币年化回报率为10%，波动率为40%，且比特币价格为81,200美元，公司的美元久期估计为3.4年，而STRC的比特币信用利差为54个基点。
即将到来的决策及潜在指数剔除风险
10月28日，MSTR普通股持有人将对一项提案进行投票，决定是否应调整Strategy对其STRC及其他优先股类别的股息支付方式为每日支付。如果获得批准，每日股息将从11月1日的第一个记录日开始生效，并于11月2日首次支付，同时保持相同的年度股息率。
Strategy还面临外部不确定性，因为MSCI准备公布11月11日的指数名单。据报道，这家金融服务公司正在考虑新规则，可能会将Strategy及其他数字资产 treasury 公司从其指数中剔除。塞勒和Le均批评这种做法具有歧视性，但表示这种排除不会对Strategy的核心业务运营产生实质性影响。
