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BTC 黄金与比特币：2026年表现最差的两大主要资产
截至目前，比特币和黄金已成为今年表现最差的两类主要资产。这一现象在可追溯至2011年的数据中尚属首次出现。随着油价上涨以及市场对更紧缩货币政策预期的重现，这两类此前因债务、赤字和货币贬值担忧而受益的资产，其势头均受到削弱。
黄金与比特币持续承压
Creative Planning首席市场策略师查理·比莱洛（Charlie Bilello）整理的数据显示，截至10月23日，黄金年初至今下跌7.5%，而比特币跌幅为7.3%。此后，这两种资产进一步回撤，目前金属价格累计跌幅达10%，加密货币跌幅超过11%。
这使得它们位列其年度排名涵盖的21个主要资产类别的底部。比莱洛指出，在其数据集中，尚无其他日历年份曾出现过贵金属与最大市值加密货币同时占据最后两个位置的情况。
与其他市场的对比难以忽视。今年大宗商品涨幅超过50%，美国大盘股上涨逾12%，即便是短期国债也带来了近3%的回报。黄金自1月以来的逆转尤为剧烈。该贵金属在2025年上涨了64%，并在2026年1月下旬盘中一度飙升至每盎司5,500美元的历史新高，随后抹去了这些涨幅。本周初，金价短暂跌破每盎司4,000美元，目前仅略高于该水平。
另一方面，比特币从2025年的历史高点126,000美元跌至7月初的58,000美元以下，随后显著反弹至87,000美元。然而，在遭遇87,000美元阻力后，它又回落至目前的80,000美元附近，较峰值下跌35%。如果市场格局没有改善，比特币可能会迎来连续第二个负收益年份。
“货币贬值交易”去向何方？
最新的表现尤其引人关注，因为几个月前，黄金和比特币正是出于完全相反的原因而同步上涨。正如我们在八月报道的那样，随着对美国债务负担、国债市场以及美元走弱的担忧重新引发“货币贬值交易”——即购买稀缺资产以对冲法币购买力下降的风险——这两类资产均强劲反弹。
当时，黄金接近每盎司4,600美元，而比特币在几天内飙升了15,000美元。然而，宏观背景已发生巨大变化。上周黄金下跌4%，因为油价飙升和通胀担忧加剧，推动市场预期美联储将进一步收紧政策。ING分析认为，黄金未能从股市下跌和国债收益率降低中获益，表明投资者更关注能源价格上涨带来的通胀影响。
高利率对无收益资产尤为不利，因为投资者可以从现金和政府债券中获得日益诱人的回报。尽管如此，长期比较则呈现出截然不同的故事。比莱洛的数据显示，自2011年以来，比特币的年化回报率约为120.6%，而同期黄金的涨幅为6.3%。
