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FollowingInjective 推出追踪英伟达 GPU 租赁价格的永续合约市场，杠杆最高可达 10 倍
Injective 已正式上线其超级智能计算指数（Super Intelligence Compute Index, SICI）的永续合约市场。该市场追踪五种英伟达 GPU 的租赁价格，并为交易者提供最高 10 倍的杠杆支持。目前，USDC 被用作该市场的保证金资产。
伦敦资本市场公司 LO:TECH 负责构建和定价基准，其数据源自计算市场平台的租赁报价。该基准每小时根据加权租赁价格数据的七天平均值进行计算。据 Injective 于 10 月 26 日发布的公告，SICI 市场已在主网运行，并可在其生态系统内的各类应用中进行集成。
SICI 指数构成与权重分配
SICI 指数涵盖五款英伟达 GPU，具体权重分配如下：
- H100 SXM 80GB：占比 40%
- B200：占比 25%
- H200：占比 15%
- A100 SXM 80GB：占比 10%
- GeForce RTX 4090：占比 10%
Injective 指出，这一组合涵盖了用于大型 AI 训练、模型服务、微调以及成本较低的推理任务的硬件。尽管 RTX 4090 属于消费级产品，但因其常被开发者用于运行开源模型及处理较小的 AI 工作负载，故被纳入其中。
方法论与历史数据完整性
在每一版方法论中，各组件均保持其既定权重。若方法论发生变更，将生成独立的新版本，而不会替换现有的实时系列，从而确保现有指数的历史计算数据保持完整。
对于 SICI，LO:TECH 从计算市场平台收集每 GPU-小时的美元参考价格，整合按需和现货租赁报价。每个市场平台针对每种芯片仅计一次，且观测数据需通过验证和异常值检查后方可纳入计算。
该方法论以 2026 年 7 月 22 日的每日结算价为基准，将每款 GPU 的参考价格重设为 100。随后，LO:TECH 使用既定权重合并这五个标准化组件水平，并发布该篮子的小时后七天移动平均值。因此，SICI 以指数点报价，而其底层输入则为小时租赁价格。
LO:TECH 每小时（UTC 时间）计算一次读数，并以 UTC 时间 19:00 的读数作为每日结算价。Injective 强调，该计算过程可从归档观测数据中复现，“任何打印结果均可通过归档数据以相同的结果重新生成。”
市场背景与风险管理
该公司将此产品描述为一种让交易者对计算成本进行押注的工具，同时也帮助 AI 开发人员和基础设施提供商对冲其风险敞口。公告指出，租赁费用上涨是开发人员面临的风险，而租赁收入下降则是设备提供商面临的风险。
此前，Injective 曾与 Squaretower 合作，于 2025 年 8 月推出了基于 H100 租赁价格的衍生品市场。Squaretower 为该早期产品提供了来自计算提供商的小时级 H100 租赁价格更新，并通过 Helix 去中心化交易所进行交易。
美国监管动态与行业趋势
在美国，Hyperliquid Policy Center 已于 10 月 20 日向商品期货交易委员会（CFTC）提交提案，寻求监管挂钩 GPU 租赁和 AI 模型运行成本的永续合约。该组织认为，永续合约有助于解决数据中心运营商、贷款人和 AI 开发人员的经常性风险敞口。此外，其提案还支持针对具有明确终点的支出（如计划中的训练运行或预定容量购买）的远期期货。
在基准设计方面，该团体确定了芯片类型、位置、租赁期限、集群规模、服务条款和中止访问权等相关规格，并区分了公开报价的小时租赁与通常价格保密的预留容量及多年期协议。
GPU 抵押借贷与稳定币融资
除了租赁价格衍生品外，计算硬件也出现在借贷安排中。据此前报道，Bullish 于 8 月 28 日宣布为 USD.AI 提供 1 亿美元的信贷额度，用于资助由 GPU 担保的贷款。
USD.AI 由 Permian Labs 开发，提供以购买的计算设备为担保的非追索权融资。Bullish 表示，该额度将支持中型 AI 基础设施运营商，融到的硬件作为抵押品，且债权人不得对借款人的其他企业资产提出索赔。
此前，USD.AI 曾在 6 月宣布一笔由 2,304 块英伟达 B300 GPU 支持的 9,810 万美元贷款，投资者还为一笔由 768 块 B200 单位担保的 3,400 万美元设施提供资金。这些披露的交易共计涉及 3,072 块 GPU 和 1.321 亿美元的融资。
Bullish 的这一安排紧随其风投部门于 2025 年 9 月向 USD.AI 投资 400 万美元之后。与此同时，两家公司还宣布了 sUSDai 交易对和做市计划的计划，但未具体说明上市日期或交易对细节。
