MiCA授权：98家机构在BaFin，ESMA注册表中的关键事项

AMiCA 授权：欧盟加密服务合规性的双重验证指南

AMiCA（Markets in Crypto-Assets，即《加密资产市场》）授权是指在欧盟境内提供加密服务的许可。目前有两个公共目录可供查询服务提供商是否持有该授权：德国监管机构 BaFin 的公司数据库，以及欧洲证券和市场管理局（ESMA）的 MiCA 注册库。需要注意的是，这两个目录显示的信息并不完全一致。如果仅查看 BaFin 数据库，你将无法找到大型国际交易所的身影，从而容易得出错误的结论。

两大注册库的差异与数据对比

根据我们在 2026 年 10 月 28 日进行的统计，差异之大令人惊讶。截至 10 月 27 日的数据，BaFin 公司数据库中“加密资产服务提供商”类别下仅有 98 条记录。其中并未出现 Coinbase、Kraken、Binance 和 Crypto.com 等知名平台。本文将详细解析这两个注册库的运作机制、各自收录的内容，以及如何识别那些看似存在实则毫无授权的条目。

MiCA 授权（法规 2023/1114）涵盖的范围

MiCA 是 Regulation (EU) 2023/1114 的缩写，它在所有成员国直接适用，并要求加密服务必须获得官方授权。获得授权的企业被称为加密资产服务提供商（CASP）。

“加密资产服务”是一个涵盖十项明确界定活动的统称，包括：为客户保管加密资产、运营交易平台、将加密资产兑换为欧元或其他加密资产、执行订单、分销、接收和传输订单、咨询、投资组合管理以及转账服务。任何授权都会明确指出其覆盖的具体活动范围。

这是快速核查时最容易出错的地方：授权绝非一揽子全包。 获得保管业务授权的服务商，并不被允许运营交易平台。因此，在查阅注册库时，不仅要查看名称是否存在，还要仔细核对记录在其名下的具体服务内容。

德国过渡期于 2025 年 12 月 31 日结束

对于在 MiCA 实施前已依据德国法律开展加密资产业务的公司，监管规定了一段宽限期。虽然条例允许成员国拥有长达十八个月的过渡期，但德国并未使用完整期限。根据《加密市场监督法》第 50(2)(3) 条，被视为继续有效的许可“最迟于 2025 年 12 月 31 日到期”。

这意味着，自 2026 年起，德国境内已不存在可被服务商援引的旧版许可证。如今在德国提供加密服务的机构，必须持有来自德国或其他成员国的 MiCA 授权。若某服务商宣传其拥有 2021 年的“BaFin 注册”或“银行法下的加密保管牌照”，这描述的是一种已过期的法律状态。

同一法律也解释了为何许多银行出现在德国的授权名单中。《银行法》第 32 条规定的许可持有者，可通过简化程序申请提供加密资产服务的授权。因此，已经处于银行监管之下的储蓄银行或合作银行无需从头开始申请。

BaFin 数据库列出 98 家加密资产服务提供商，其中 64 家为银行

BaFin 公布已授予授权的方式包括：联邦公报、其自有公司数据库以及 ESMA 的临时 MiCAR 注册库。该数据库免费开放，用户可在“类别”字段中选择专门的加密选项进行查询。

2026 年 10 月 28 日的统计显示，该类别下共有 98 家公司。这些公司的其他身份揭示了更多细节，因为数据库列出了每个条目所承担的角色：

• 64 家同时也是信用机构： 包括 Commerzbank、Deutsche Bank、DekaBank、DZ Bank、Baader Bank、flatexDEGIRO、N26 Bank、Trade Republic Bank、Scalable Capital Bank 以及众多合作银行。
• 24 家为投资公司： 例如 EUWAX AG、Lang & Schwarz TradeCenter AG 或几家资产管理公司。
• 10 家额外担任加密托管人： 包括 Boerse Stuttgart Digital Custody、BitGo Europe、Bullish Europe 和 Crypto Finance (Germany)。
• 恰好 2 家仅具有加密资产服务提供商角色：巴登-符腾堡证券交易所和 Bitpanda Asset Management GmbH。

作为对比，德国银行法下较旧的“加密托管人”类别有 15 条记录，“加密证券登记保管人”类别有 8 条记录。这些是不同的权限，目的各异，且不属于 MiCA 授权。

BaFin 仅列出在德国申请授权的服务商

BaFin 数据库只包含那些在德国申请授权的提供商。在任何其他成员国获得授权的提供商都不会出现在这里。

为何 Coinbase、Kraken 和 Binance 未出现在 BaFin 数据库中

在 2026 年 10 月 28 日对该数据库进行名称搜索时，Coinbase、Kraken、Binance 和 Crypto.com 的返回结果为零。这并不意味着这些交易所在无许可的情况下运营，而是意味着它们的授权并非来自德国。

条例对此有专门机制。MiCA 第 65 条规定了跨境提供服务：在一个成员国获得授权的公司，在事先通知后可以在所有其他国家运营。行业将此通知称为“护照化”（passporting）。BaFin 将这些公司列入不同的类别，即标记为“Art. 65 MiCA-R”的“跨境服务提供商”。例如，Bitvavo B.V.、Bitpanda GmbH 和 Bybit EU GmbH 均列于此。

因此，如果你的提供商未在“加密资产服务提供商”类别中找到，检查步骤应继续进行至欧洲注册库。

ESMA 根据 MiCA 第 109 条列出所有授权

欧洲证券和市场管理局（ESMA）依据 MiCA 第 109 条维护一个公开注册库。理解这一点的关键在于：ESMA 本身不颁发授权。授权始终由母国国家监管机构颁发，例如德国的 BaFin、荷兰的 AFM 或爱尔兰的中央银行。ESMA 收集这些通知并在一个地方发布。

在 ESMA 将注册库迁移到其自身系统之前，它以五个表格的形式作为“临时注册库”每周重新发布。这五个表格分别涵盖：发布的白皮书、资产参考代币发行人、电子货币代币发行人、获授权的加密资产服务提供商，以及不合规公司名单。对于“我的交易所是否获得授权？”这一问题，第四个表格是正确的查询入口，可通过 ESMA MiCA 页面访问。

列表中服务提供商的数量每周都在增长。截至 2026 年 10 月底，根据不同表格的截止日期，各种解读得出的获授权提供商数量在 364 到 384 家之间。没有整数是因为每周更新的节奏所致，而非来源缺陷。德国通常在授权数量上领先，其次是法国和荷兰。

如何在两分钟内自行检查提供商的授权

最短的路径是按顺序使用两个注册库：

1. 获取准确的公司名称： 名称位于提供商的法律声明或使用条款中，而非应用程序的品牌名称背后。“Bitvavo”对应的是 Bitvavo B.V.，“Bitpanda”则取决于服务类型对应的不同公司。如果没有法律名称，你在任何注册库中都找不到它。
2. 在 BaFin 数据库中查找： 输入公司名称，并将类别保留为“所有公司”。如果名称出现，结果行会显示角色：“加密资产服务提供商”意味着德国 MiCA 授权；“跨境服务提供商 (Art. 65 MiCA-R)”意味着来自其他成员国的授权。
3. 在 ESMA 注册库中进行交叉检查： 在服务提供商表格中搜索相同名称。该行将指明母国、主管当局、授权日期以及允许的服务列表。该列表正是决定你希望使用的服务是否被覆盖的关键。

如果在两个目录中均未找到该名称，通常有三种冷静的解释，且无需询问他人即可进一步排查：名称拼写错误或仅为品牌名；或者授权很新尚未录入（当局决定与每周注册库录入之间可能间隔数天）；或者确实没有授权。

稳定币与交易所位于不同的表格中

稳定币遵循不同的逻辑，这经常导致混淆。MiCA 知道两种类型的此类代币：电子货币代币（引用单一官方货币）和资产参考代币（依赖其他东西，如货币篮子或贵金属）。两者都需要经授权的发行人和发布的白皮书，且在临时注册库中各有自己的表格。

后果是，代币可能在获得授权的交易所上交易，但其本身并没有获得授权的发行人。这正是目前影响代币化黄金 PAXG 的情况：据报道，截至 2026 年 10 月 28 日，该代币缺乏 MiCA 授权，因此 Coinbase 将于 2026 年 10 月 30 日起停止在欧洲经济区为客户提供交易服务。如果你想了解哪些发行人已通过审核，我们的分析文章提供了最新情况。

因此，对于稳定币，请分别检查两点：代币的发行人和你购买它的场所。为了在欧元和美元代币之间做出选择，稳定币概览会有所帮助。

ESMA 警告名单列出了未经授权运营的公司

临时注册库的第五个表格是讨论最少但对投资者最实用的部分。它包含那些由国家监管机构报告在欧盟提供加密服务但未获授权的公司。截至 2026 年 10 月底，根据不同表格的截止日期，这里的条目数量在 173 到 178 条之间。

此处的条目并非法院判决，而是监管机构的通知，其可靠性远高于任何比较网站上的评级。如果你持有资金的提供商出现在该表中，这就是考虑撤资的时刻，且应在支付服务提供商或银行停止向该收款方转账之前行动。

警告名单也解释了为何某些平台在德国不再可达或仅受限运营。我们报道的一个例子是 Hyperliquid 的情况，由于缺乏 MiCA 授权，缺失的许可直接影响了访问权限。

授权是对精确描述业务的许可，而非价格或回报的质量印章

四种看似授权实则不是的条目

阅读注册库时，你会遇到听起来像监管术语但含义不同的词汇。最常见的四种如下：

• 代表处： 代表处可以广告宣传并维持联系，但不能开展业务。2026 年 10 月 28 日的 BaFin 数据库将 eToro Germany GmbH 列为 eToro (Europe) Limited 的代表处，这是一种角色，而非许可。
• 德国银行法下的加密托管人： 此权限存在于 MiCA 之前，涵盖托管而非交易。它记录在单独的类别中（共 15 条），该条目不能替代 MiCA 授权。
• 加密证券登记保管人： 第八类涉及德国法律下的电子证券，与比特币或以太坊无关。
• 已发布的白皮书： 注册库中的白皮书表明发行人已履行披露义务。这不是对商业模式的审查，当然也不是对发行公司的授权。

对于想深入了解注册库结构的人：我们的分析显示，在所有授权中，真正的交易平台所占比例很小。执照背后的职责总结在我们关于加密货币公司 MiCA 执照义务的概览中。

授权提供的保障及其局限性

MiCA 授权要求提供商持有自有资金、将客户资金与其自有资产隔离、设立投诉台并向监管机构报告。这与无证提供商有实质区别，在争议发生时，这赋予了你一个主管当局。

授权不提供什么同样重要。不保证价格和回报。许可也不取代存款保险，因为加密资产不受银行存款保护。它也不能防止破产：如果获得授权的提供商倒闭，资产分离的质量决定了你能收回多少持仓。因此，对于较大规模的持仓，自我托管仍然是避免对手方风险的替代方案。

最后一点关于时机：授权可以被撤回，提供商也可以自愿放弃服务。春季看到的条目并不能证明今天的状况。在进行大额存款前，再次查看注册库是值得的；这只需花费两分钟。

总结：MiCA 授权——BaFin 列出 98 家，ESMA 列出其余所有

结合两个注册库可以可靠地回答问题；单独使用任何一个都会产生误导。以下是获得坚实答案的方法：

• 从法律声明中获取公司名称并搜索 BaFin 数据库： 角色行立即告诉你授权是来自德国，还是提供商通过 MiCA 第 65 条从另一个成员国进入，或者根本没有记录。按授权排序的选择可在受监管加密交易所的比较中找到。
• 匹配 ESMA 注册库中的允许服务： 托管、交易平台和兑换是三种不同的权限。只有列出的内容才受覆盖。各交易所提供哪些服务可查看加密交易所概览。
• 对于稳定币，分别检查发行人并查看警告名单： 正如 2026 年 10 月底 PAXG 案例所示，没有授权发行人的代币迟早会从欧洲交易中消失。对于较大规模的持仓，自我托管仍然是让你独立于提供商的途径：参见硬件钱包的比较。