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BTC Log Scale Investments CEO Mike Flaum预测比特币将于2027年创出新高，否认价格仍遵循四年周期的观点
Mike Flaum预计比特币将在2027年创下纪录新高，并指出所谓的“四年周期”已经结束。与此同时，Galaxy的最新研究认为比特币已在6月触底，修正了此前看跌的评估；Fidelity则表示，尽管市场信号改善，但对于是否已开始持续复苏仍存在疑问；而Grayscale在评估比特币时，更看重经济状况和利率，而非减半日历。
比特币的四年周期面临新挑战
Log Scale Investments首席执行官Mike Flaum预测比特币将在2027年达到新的历史高点，他驳斥了比特币价格仍遵循可靠四年周期的观点。在一篇由《Bitcoin Magazine》分享的文章中，Flaum于10月30日的采访里深入探讨了比特币的市场周期、企业 treasury（国库）策略以及以比特币持仓为支持的证券化产品。
他的预测为明年的市场设定了一个全新的目标，尽管各大投资机构对于如何解读比特币从2026年低点反弹的性质仍意见不一。在采访中，Flaum明确拒绝了“四年周期”框架，并对比特币在2027年创下新高充满信心。讨论的重点从“周期是否已死”转向了在下一个减半事件之前是否会出现新高。
根据《Bitcoin Magazine》发布的章节列表，相关讨论分别出现在18:48和20:31处。这部分对话是更长篇幅访谈的一部分，内容还涉及Strategy、Strive等公司持有比特币时所采用的融资结构。
Flaum的观点挑战了主流看法，即比特币的减半事件为市场顶部和底部提供了可靠的时间表。按照该框架，投资者会将当前市场与历史上减半后出现牛市高点及随后熊市下跌的时期进行比较。其他投资机构也对这一框架提出质疑，尽管他们的解释和预测各不相同。
Galaxy最新观点与其早期警告形成对比
Galaxy Research评估的变化展示了年内证据的发展轨迹。在6月9日的一份分析中，该公司认为，尽管价格波动幅度变小，但四年周期在市场数据和链上数据中依然可见。通过历史对比，得出的基准案例底部区间位于40,000美元至46,000美元之间。
此前报道指出，Galaxy早期的周期评估发现，13个历史底部指标中仅有4个被触发。然而到了10月，该公司全球研究主管Alex Thorn得出了更为乐观的结论。
在10月26日发布（最初于10月22日向客户流通）的研究中，Galaxy表示，他们认为熊市已于6月结束，比特币已进入积累阶段。其支持证据包括比特币守住200周移动平均线，并连续五周收复50周移动平均线。
该公司也指出了可能削弱这一观点的条件，例如如果比特币周收盘价跌破当时约76,540美元的50周均线，且在一个月内未能收回，则上述观点将受到挑战。
Fidelity看到复苏信号但仍保持谨慎
Fidelity在宣布熊市结束的问题上采取了更为谨慎的态度。其熊市评估报告指出，当前的复苏可能标志着持续上涨的开始，也可能只是持续熊市中的一次短暂反弹。部分投资者关注2026年11月，因为比特币上一次主要熊市底部发生在2022年11月。Fidelity强调，早期周期从未严格遵循四年时间表，因此无法可靠地识别转折点。
Fidelity Digital Assets研究副总裁Chris Kuiper指出，采用呈波浪式推进，历史上较长的持有期比试图精确识别底部更具价值。该公司10月28日的信号报告显示，第四季度初数字资产的动力正在增强，盈利能力回升，参与度也在提高。
根据Fidelity的说法，盈利能力、情绪和动力指标表明条件可能正从复苏向扩张转变。然而，采矿经济学、采用情况、稳定币活动和链上需求仍在发出混合信号。
Grayscale将经济状况置于减半日历之上
Grayscale研究主管Zach Pandl对比特币的价格行为提出了另一种解释。在7月22日的分析中，Pandl对比了以减半为核心的周期理论与以经济增长和经通胀调整的利率为核心的框架。
他指出，过去的比特币熊市往往与经济增速放缓、实际利率上升或两者兼有同时发生。Grayscale倾向于认为，比特币越来越多地对影响其他主要资产的经济力量做出反应。Pandl的评估是有条件的：如果美联储避免进一步加息且经济增长保持稳定，那么比特币的低点可能已经出现。
