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美国中产阶级正遭受重压：比特币将扮演何种角色？

2026-10-05 00:23:49

持有资产或被时代抛弃：比特币在中产困境中的真实定位

Kobeissi Letter 的分析师们曾提出一个尖锐的观点：“要么持有资产，要么被时代抛弃。”这一论断深刻揭示了当前经济体系中拥有资产者与旁观者之间的巨大鸿沟。比特币似乎完美契合这种扭曲的经济现实，但将其视为挽救中产阶级消亡的灵丹妙药，则未免有些言过其实。

财富分化的核心：资产所有权

据分析师统计，美国约有 1.348 亿户家庭。然而，其中仅占约 1%（约 140 万户）的最富裕阶层，控制了超过 60 万亿美元的净资产。自 2020 年以来，他们的财富增长了超过 30 万亿美元。相比之下，最底层的 50%（即 6740 万户家庭）所拥有的财富总额仅占极小比例。

Kobeissi Letter 指出，造成这一差距的原因并非仅仅是富裕家庭的薪资更高，更核心的问题在于“资产所有权”。过去六年间，美国家庭总财富从约 101 万亿美元激增至如今的 185 万亿美元，但这巨大的增长分布极不均匀。

那些已经拥有股票、企业、房地产和其他增值资产的美国人，因资产价格上涨而获得了不成比例的收益。与此同时，通货膨胀不断侵蚀收入和现金储蓄的价值。分析师单独计算发现，自 2020 年以来，美元购买力已损失了约 23%。换句话说，即使某人的储蓄或资产在此期间增加了 30%，考虑到购买力的下降，其实际收益也相对有限。此外，通胀已连续 60 个月远超美联储 2% 的目标。

食品、住房、交通等基本生活必需品价格日益高涨，而能够抵御通胀的资产（主要是房产和股票）却变得愈发难以负担。分析师补充道，借贷并未带来多少缓解，因为抵押贷款利率近期已攀升至 7% 左右。同时，国债收益率飙升，进一步提高了购房门槛。

因此，他们得出了一个简单却显而易见的结论：“持有资产，否则将被甩在身后。”

比特币在此格局中的角色

比特币在这一宏观动态中确实具有重要意义，尽管它并不能简单地被视为拯救中产阶级的解决方案。比特币很好地回应了上述论点中的一个特定部分：其供应量不会因政府支出、赤字、选举、战争或货币政策而扩张。比特币的上限为 2100 万枚，这使其与法币从根本上区别开来——随着货币基础的扩张，法币的购买力必然且很可能持续下降。

与传统财富积累资产相比，比特币具有罕见的可及性。你不需要像买房那样支付首付，也不需要足够的资本去购买整枚比特币。如果根本问题是那些持有稀缺增值资产的人，正将那些仅持有贬值货币储蓄的人远远甩在身后，那么比特币提供了另一种跨越这一鸿沟的方式。

然而，比特币依然极具波动性，这对缺乏经验的投资者来说并非理想选择。在市场严重低迷时，它可能在几个月内下跌 50% 甚至更多。总体而言，单纯持有比特币不会产生现金流，对于那些收入已被房租、食物、医疗和债务完全消耗的人来说，帮助甚微。

比特币无法神奇地使住房变得更便宜、提高实际工资、降低医疗成本、改善税收或重新分配现有财富。因此，可以肯定地说，比特币无法重建美国的中产阶级。但是，作为一种几乎任何人都能持有、且背后没有中央权威的稀缺资产，它为个人提供了一种额外的途径，以在这个“资产所有权日益决定谁能够保值和增值财富”的经济体系中获取 exposure（参与机会）。

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