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USDG OKXICE向SEC提交通知，拟运营美股代币化证券场所
加密货币交易所OKX与纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange, ICE）成立的合资企业OKXICE，已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交通知，宣布其意图依据该机构新推出的“创新豁免”机制，运营一个代币化证券场所。该提案涵盖63家美国上市公司，旨在通过全天候运行的链上流动性池进行交易。在相关股票获准在该场所交易前，发行商拥有30天的异议期。目前尚未公布具体的上线日期，且向SEC提交通知并不等同于获得批准。
项目概况：63只股票、公式定价的流动性池与区块链技术
OKXICE于10月4日向SEC发出通知，计划在其新的创新豁免框架下运营代币化证券场所。该提案涵盖63只美国股票，这些股票将通过基于区块链的流动性池实现24/7全天候交易，所发行的代币将享有与普通股份相同的分红权和投票权。这份通知是在SEC发布该豁免条款17天后提交的，这表明相关基础设施的建设早于规则出台之前。
公开列出的名单包括英伟达（Nvidia）、苹果（Apple）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、特斯拉（Tesla）、摩根大通（JPMorgan Chase）、沃尔玛（Walmart）、网飞（Netflix）、可口可乐（Coca-Cola）、高盛（Goldman Sachs）、波音（Boeing）、思科（Cisco）、IBM、Coinbase、Robinhood、Palantir、AMD、Circle、Reddit和SpaceX等知名公司。10月4日的公开通知列出了来自美国交易所的63个代码，每只代币都将针对USDC、USDG或USDT进行交易。
该场所为许可制（Permissioned），意味着只有经过批准的参与者才能进行交易，并将使用自动做市商（即通过公式报价的代币池）而非传统的订单簿。通知中明确指出使用的是许可制Uniswap v4流动性池。OKX首席执行官徐星曾表示，交易合约将运行在OKX自家的区块链网络X Layer上。目前尚未设定上线日期，提交通知与获得 clearance 或正式开业是截然不同的两回事。
为何SEC排除合成追踪器并强制要求分红与投票权
9月17日引入的“创新豁免”为符合条件的场所提供了五年期的有条件豁免，使其不被视为《1934年证券交易法》第3(a)(1)条定义的交易所。特定的流动性提供商也获得了免除经销商定义的同等待遇。与此同时，SEC正在收集公众意见，并可能用永久性规则取代这一临时框架。
该豁免的条件较为严格。场所必须是美国实体，遵守OFAC制裁规定，根据自身发布的标准限制访问权限，并保持在证券数量和交易量上的上限。其智能合约必须可公开审计，并部署在公共无许可账本上。
有两项要求对产品设计影响最大。首先，代币化股票必须赋予持有者与传统证券基本相同的权利，包括分红和投票权。SEC主席Paul Atkins曾以此将这些工具与合成价格追踪器区分开来。其次，当基础股票的初级市场休市时，代币也必须停止交易。因此，全天候交易并不意味着产生一个独立于股票本身的市场。
苹果、英伟达等其余公司享有30天否决权
发行商拥有一种形式的否决权。当非关联第三方希望将一家公司的股份代币化时，场所必须通知该公司并给予其提出异议的机会。在OKXICE的案例中，规定的退出期为30天，因此在任何交易发生之前，这63只股票的列表可能会缩减。哪些公司会拒绝（如果有的话），将是测试美国企业界如何看待这一豁免的首次公开考验。
从3月250亿美元的投资到10月的SEC通知
在此案中，ICE并非作为技术供应商服务于加密公司，而是执行该公司早在几个月前披露的战略。以下是关键时间节点：
- 2026年1月：NYSE推出其代币化平台，支持24/7交易、碎片化股份、稳定币融资以及在Pillar撮合引擎之上的即时结算。
- 2026年3月5日：ICE以250亿美元的估值入股OKX。该交易包括成立一家于6月形成的50:50合资公司。
- 2026年3月：Securitize加入担任数字过户代理。预计该公司将在NYSE平台上为发行商铸造区块链原生证券。
- 2026年9月17日：SEC推出创新豁免，为代币化证券场所提供五年的有条件豁免。
- 2026年10月4日：OKXICE向SEC提交通知，涉及63只股票、链上流动性池以及计划运行在X Layer上的合约。
3月的协议不仅限于股权。ICE表示将授权OKX现货价格，列出受美国监管的加密货币期货，并让OKX超过1.2亿的客户群体最终接入NYSE代币化股权市场。通过NYSE、Securitize和OKX的合作，ICE现在控制了交易所基础设施、发行渠道以及面向加密原生用户的分销网络。
大多数竞争对手仅在美外销售代币化股票
OKX本身通过xStocks列出了40多只代币化美股和ETF，但声明这些产品在美国和欧洲不可用。大多数竞争对手面临同样的限制，且每个产品背后的法律结构差异很大。
Kraken表示xStocks累计交易量已超过250亿美元，并在3月达到了100种工具。Robinhood在海外宣传超过190种股票代币，并正在构建自己的以太坊Layer 2。Dinari已经通过注册经纪交易商为美国投资者服务，拥有超过700只股票和ETF，这意味着OKXICE并非该国首个代币化股票运营项目。
市场竞争格局与技术挑战
它们竞争的市场仍然很小，RWA.xyz数据显示，分布式代币化股票价值为32.1亿美元，月度转移量为118.9亿美元。其中Mondo是最大的平台。虽然结算时间从一天缩短为一笔交易，且流动性跨链分散，但延长交易时间是最不具实质性的特征。美股交易后下一个工作日结算，而代币化股票可以与美元稳定币在一笔交易中易手。碎片化单位是内置功能。作为代币持有的股票也可以作为抵押品用于链上借贷市场，Coinbase Research对此进行了描述。
成本同样具体。同一只苹果股票可能同时存在于X Layer、Base、Robinhood Chain和Solana上，导致流动性在不互通的场所之间分裂。东部时间凌晨3点，该股票最深的订单簿已关闭，Coinbase Research警告称，代币化股权市场在常规时间之外流动性薄弱，可能导致更高的滑点和波动性。基于池的定价还依赖于外部数据源来获取价格和公司行动信息，延迟的数据源会导致代币与股票脱节。
Citadel要求正式规则制定，仅获得评论期
Citadel Securities和几个行业团体在2025年致SEC的信中指出，区块链场所的豁免将创建平行的监管制度，如此规模的变革应属于正式规则制定的范畴。Atkins将该豁免称为通往永久规则的桥梁，并表示该机构是在国会未能推进CLARITY法案后迅速行动的。开放的评论期为这些批评者提供了正式渠道，而此时首批场所仍在收集发行商的回复。NYSE自己的数字平台将与OKXICE如何共存，是ICE和OKX均未公开回答的问题。
