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我的关注将政府债券部署于 Canton 网络：机制与前景
将政府债券部署于 Canton 网络，意味着创建一种代表实际托管债券的数字代币，并允许银行和基金在共享账本上移动该代币。债券本身并未发生改变，改变的是其记录形式。该代币可以进行交易、作为抵押品质押或兑换为现金，且只有相关参与方才能查看详细信息。
政府债券代币化的工作原理
代币化是将现有资产记录为区块链上的可转让条目。在 Canton 网络上，最著名的案例是 DTCC（美国存管信托与清算公司）的代币化服务。DTCC 是美国证券的主要交易后基础设施。2025 年，其子公司处理了 470 万亿美元的交易，并托管了 114 万亿美元的资产。
DTCC 将每个代币称为“数字孪生”。该过程包含三个部分：
- 由 DTC（DTCC 的托管部门）持有的国债被转换为代币。
- 代币被交付至 DTC 参与者选择的钱包。
- 持有者可以将其转换回传统形式。
DTCC 表示，这些代币保留了与原始证券相同的投资者保护、权益和所有权权利。
机构为何希望将债券引入 Canton 网络？
Canton 是一个专为受监管金融设计的公共 Layer-1 区块链。以下三大功能对债券市场尤为重要：
1. 隐私设计 (Privacy By Design)
每位参与者仅能看到涉及自身的交易部分。Canton 称之为“子交易隐私”。一家交易国债的银行无需向竞争对手暴露其头寸。
2. 一步结算 (Settlement In One Step)
券款对付（DVP）意味着债券和现金同时移动，否则均不移动。任何一方都不能出现只付款未收款或只收款未付款的情况。
3. 更快的抵押品处理 (Faster Collateral)
国债是回购协议（一种以债券为担保的短期贷款）中常见的抵押品。代币化债券可以直接在账本上进行质押和解押。
2026 年 Canton 网络的实践进展
以下四个事件展示了这一机制在实际中的应用：
1月：劳埃德银行（Lloyds Bank）在 Canton 上发行了代币化存款，并使用这些存款购买了 Archax 发行的代币化英国金边债券。
7月1日：富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）通过 Tradeweb 执行的一笔交易，将一笔代币化美国国债转移给 Virtu Financial，交换标的为代币化美元 USDCx。
7月15日：DTCC 处理了包含代币化资产的 production trades，包括国债和回购 DVP 交易。超过 30 家机构参与了此次交易。
10月：DTCC 计划在本月全面推出其代币化服务。该服务涵盖 Russell 1000 股票、主要指数 ETF 以及美国国债、票据和债券，支持在 Canton 和 LFDT Besu 网络上运行。
结论
将政府债券部署于 Canton 网络，为机构提供了一种已持有债券的代币化副本。该代币保留了相同的法律权利，对外隐藏交易细节，并能与现金进行一步结算。目前，该网络已在实时交易中处理了代币化美国国债和英国金边债券，并由 Chainlink 提供数据支持。
