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我的关注Reddit股价暴跌逾三成，CEO警告谷歌AI搜索侵蚀流量
周五，Reddit股价大幅下挫30.44%，报收于90.15美元。此前，首席执行官史蒂夫·汉夫曼（Steve Huffman）发出警告，指出谷歌基于人工智能的搜索功能正在削减通过搜索引擎带来的推荐流量，并可能缩减该平台的用户基数。此次抛售发生在该公司公布强劲的第三季度业绩之后，但其对当前季度的营收预测却弱于市场预期。
增长放缓与用户流失隐忧
Reddit的大部分业务建立在用户通过谷歌搜索发现其讨论内容的基础之上。然而，越来越多的访客开始在无需点击进入平台的情况下直接获取答案。这对其广告业务构成了压力，而正是广告业务助力Reddit成为互联网上增长最快的上市公司之一。
从数据来看，Reddit第三季度的表现起初显得健康：营收同比增长53%，达到8.95亿美元；广告收入增长54%，至8.47亿美元；净利润达到2.283亿美元。经稀释每股收益（在考虑潜在稀释效应后衡量归属于每股的公司利润）为1.40美元，较去年同期的水平上涨75%，高于分析师共识预期的1.33美元。
然而，受众数据并不那么令人鼓舞。Reddit报告称，日活跃独立访客数为1.303亿，同比去年增长12%，但低于分析师预期的约1.34亿。在美国市场，这一数字实际上下降了2%，降至5070万。这给了投资者另一个理由质疑该平台能否维持其增长势头。
AI搜索模式引发“死亡交叉”
汉夫曼在周四的财报电话会议上发出上述警告。他解释说，在10月份期间，每周来自谷歌搜索的推荐流量平均减少超过100万次，且这种下降趋势在第三季度末有所加速。如果这一速度持续下去，Reddit的日活跃用户总数可能在第四季度从目前的约1.3亿基数下降到低两位数百分比。
汉夫曼直指谷歌的“AI概览”（AI Overviews）和“AI模式”（AI Mode）。这些功能直接在搜索结果中生成答案和摘要，而不是将用户引导至网站寻找信息。谷歌越来越多地在其自有页面上提供用户所需的内容，从而将传统搜索链接推向更靠后的位置。
当被问及这些变化是否导致Reddit搜索流量下降时，汉夫曼表示，AI功能在美国和国际市场上都进行了激进扩张。“就我所知，AI模式不驱动任何流量，不仅对我们如此，对其他任何人也是如此。”他对投资者说道。
这就给Reddit——以及互联网上其他每一个单一媒体网站——创造了一个尴尬的局面。人们仍然可以搜索Reddit上的讨论，但谷歌的结果越来越允许他们在不访问Reddit本身的情况下消费这些信息。搜索推荐流量还能帮助召回现有用户，因此点击量的减少既影响新用户的获取，也影响平台保持用户参与度的能力。
战略转型与AI合作的双刃剑
为了减少这种依赖，Reddit正转向主要要求登录的体验，这意味着用户在访问平台大部分内容前需要注册账号。公司计划在今年第四季度在美国以外的选定市场开始测试这一变更。
这一策略也与Reddit日益重要的AI行业关系紧密相连。2024年2月，据报道Reddit与谷歌签署了一份价值每年6000万美元的数据许可协议，使这家搜索巨头能够访问Reddit的讨论内容以训练AI模型。几个月后，该公司宣布与OpenAI达成类似合作伙伴关系，允许ChatGPT开发者使用Reddit内容，同时让Reddit获得OpenAI的技术接入权限。
这些交易将Reddit庞大的人类对话档案变成了可以向AI开发商出售的商品。但同样受益于Reddit内容的AI驱动搜索体验，可能会减少实际访问该网站的人数。此外，Reddit也开始收紧对其公共数据的访问权限，并向更受限的平台过渡，此举激怒了长期用户。
技术面分析：反弹前景渺茫
目前，Reddit股价在过去一周已下跌44%，其中周五30.44%的跌幅占据了显著部分。在90.15美元的价格水平下，Reddit的交易价格远低于几天前的水平。
技术图表并未提供即时缓解的迹象。Reddit的50日指数移动平均线（一种给予近期价格更大权重的趋势指标）约为149.80美元，而200日均线接近162.12美元。50日均线已经跌破200日均线，形成了所谓的“死亡交叉”，这是一个通常与长期下行趋势相关的看跌信号。
在90.15美元的水平，Reddit需要上涨约66%——几乎70%——才能回到其50日均线的水平。这只能使股价回到短期趋势线，而无法扭转“死亡交叉”本身。由于两条均线均远高于当前价格，短期内恢复至这些水平的可能性看起来越来越小。
