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欧盟证券和市场管理局要求欧盟加密货币公司在三个月内退出不符合规定的稳定币

2026-10-09 15:36:23

欧洲加密公司须在2027年1月8日前移除对非MiCA合规稳定币的现有敞口

根据2024年10月8日发布的意见，欧洲证券和市场管理局（ESMA）给予各国金融监管机构90天的时间来监督这一进程。欧洲加密货币公司必须在此日期前消除对不符合《加密资产市场法规》（MiCA）的稳定币的现有敞口。

这些限制可能导致交易活动从欧洲市场转移，但这并不意味着全球对美元计价代币的需求会减少。根据ADAN-Ipsos的一项调查，该调查采访了六个欧洲国家的用户关于欧元稳定币的情况，结果显示53%的参与者有使用欧元计价稳定币的经验。这表明市场对欧元稳定币存在兴趣。然而，这种兴趣是否足以转化为维持欧洲市场流动性所需的交易量，仍是一个未知数。

意见的具体涵盖范围

ESMA施加的限制不仅限于交易所上市领域，还扩展到各种货币流程，如交易、托管、转账、投资建议以及投资组合的整体管理。各国监管机构必须确保持有MiCA证书的停止向任何形式的不合规稳定币提供访问权限，并限制客户增加对这些稳定币的持仓。

任何现有的投资都必须“尽快处理，最迟不得晚于意见发布后的三个月”。在此期间，服务提供商可以继续提供有限的服务，包括清算、转换、提取、转账和保管，以帮助客户退出其头寸。

并非禁止持有个人持有的代币

私人用户可以保留USDT。该意见仅禁止通过持牌的欧盟服务提供商使用它。正如欧洲银行管理局（EBA）报道的那样，截至2026年9月1日，已有39种符合MiCA的电子货币代币获得发行，而尚无资产参考代币获得批准。监管机构呼吁对加密资产进行更清晰的分类，并对由多个发行人发行的稳定币提供更好的保护。

上一轮下架潮揭示了关于流动性的真相

过去的限制表明，即使交易所下架了稳定币，交易仍可能持续，只是大部分交易转移到了其他交易所。Nicola Borri和Kirill Shakhnov于2026年7月发表的一项研究显示，USDC在USDT和USDC合并交易中的占比有所增加，从2025年4月1日左右的17.70%上升至18.24%。

这种转变在服务欧洲客户的交易所中尤为明显，据报道USDC的份额增加了约6%。与此同时，尽管全球所有场所的USDT交易量下降了约20%，但USDC的交易量保持稳定。数据表明，交易者将交易转移到了其他地方，而不是完全停止使用USDT。正如此前Cryptopolitan文章所述，包括Binance、Coinbase、Kraken和OKX在内的多家交易所已根据MiCA规定移除了面向欧洲客户的USDT交易对，但继续允许Circle发行的合规USDC进行交易。

欧元硬币增长，但美元代币仍占主导地位

自2024年6月MiCA稳定币监管生效以来，欧元稳定币显著增长，其增速超过了整个稳定币市场。根据Token Terminal的数据，欧元稳定币的市场资本额从2024年第二季度的2.858亿美元攀升至2026年第三季度的8.275亿美元，增长了189.5%。同期，整个稳定币市场增长了94.8%，从1531亿美元增至2982亿美元。截至10月9日，欧元稳定币的市场资本额继续上升，接近9.087亿美元。

这种增长不仅仅体现在市值上。根据TRM Labs的数据，各加密服务提供商的月度欧元稳定币交易量从2025年1月的6900万美元上升至2026年3月的7.77亿美元。

尽管如此，欧元挂钩代币在全球市场中所占比例仍然很小。虽然它们的增长速度几乎是整个稳定币板块的两倍，但截至2026年第三季度，欧元挂钩代币仅占整个稳定币市场资本额的0.28%。

跨大西洋差距

根据CEPS的分析，欧洲面临成为七大主要稳定币司法管辖区中监管最严格的地区的风险。与此同时，美国GENIUS法案为支付型稳定币创建了联邦监管框架。

至于欧洲，它需要找到答案：更严格的监管是有助于限制不合规稳定币的影响，还是会导致更多交易转移到离岸市场？以往下架的案例表明，第二种情况仍然是现实的可能性。

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