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BTC Coinbase 推出基于 Morpho Midnight 的固定利率比特币质押 USDC 贷款
2026年9月22日，Coinbase 正式推出了由 Morpho Midnight 技术支持的、以比特币为抵押品的固定利率 USDC 贷款产品。这一新举措为符合条件的用户提供了固定期限、固定到期日的借贷选择，与 Coinbase 现有的可变利率开放式加密货币抵押贷款形成互补。根据 Morpho 披露的信息，此类贷款在发放时即已确定利率和还款日期。
固定利率选项：灵活性与确定性并存
Coinbase 的帮助文档显示，符合条件的用户可以在可变利率和固定利率 USDC 贷款之间进行选择。在固定利率模式下，借款人可以选择固定的借款期限，最高借款额度可达 500 万美元。与可变利率贷款在整个贷款生命周期内不锁定利率不同，固定利率结构在贷款发起时便同时锁定了利息率和还款日期。该类贷款以比特币作为抵押品，借入资产为 USDC。
Morpho 将此次发布描述为由其 Midnight 协议支持的固定利率加密抵押贷款，而 Coinbase 的贷款设置文档则确认了产品选项及借款上限。此举并未取代早期的模型，而是扩展了可用的期限结构范围。借款人现在可以根据 Coinbase 的资格要求，在开放式可变利率贷款和具有选定固定期限的固定利率贷款之间做出选择。
规模扩张：现有可变利率业务基础雄厚
固定利率选项的推出，是建立在 Coinbase 庞大的可变利率产品基础之上的。据 Morpho 透露，截至固定利率产品发布之际，Coinbase 现有的可变利率贷款活跃余额已超过 14 亿美元，背后有约 30 亿美元的抵押品支撑。
Coinbase 最早于 2025 年 1 月通过 Morpho 引入了比特币质押 USDC 借贷服务。当时的初始产品提供灵活的开放式还款条款和可变利率借贷。因此，新增的固定利率产品是对现有服务范围的补充而非替代。尽管 Morpho 提供的活跃贷款和抵押品数据展示了既有服务的规模，但并未按借款人类型、贷款规模或抵押比率进行细分。报告的 14 亿美元活跃贷款仅指与新的固定利率产品并存的 variable-rate（可变利率）产品。
Morpho Midnight：提供固定到期日的借贷基础设施
Morpho Midnight 是一个专注于固定利率和固定到期日的协议，其隔离市场明确指定了贷款代币、到期日和抵押资产，这与 Morpho Blue 主要采用可变利率的模式有所不同，同时也契合 Coinbase 对借入资产、抵押资产和到期日的指定格式。值得注意的是，消费者层面的具体条款由 Coinbase 的贷款文档规定，而非 Midnight 协议本身的文档。
此前 Decrypt 报道指出，Coinbase 负责消费者应用体验，Morpho 提供借贷基础设施，而 Base 网络负责结算工作。Decrypt 将此整合称为 Morpho Midnight 的首次企业级部署。此次 rollout（推广）在 Coinbase 现有的可变利率产品之外，进一步丰富了其比特币质押 USDC 贷款 offerings（产品组合），增加了固定利率期限的选择。
