2026年如何在比特币上赚取收益：质押、借贷与DeFi

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2026年比特币持有者获取收益的多种途径

在2026年，比特币持有者可以通过多种方式从其持有的BTC中获取收益，范围涵盖原生比特币质押、流动性代币产品、借贷市场以及自动化去中心化金融（DeFi）策略。每种方法都提供了不同的收入来源，并在托管要求、流动性、额外代币需求以及金融风险敞口方面存在差异。

核心要点摘要

比特币持有者可以通过原生质押、流动性质押、借贷和自动化DeFi策略获得收益，回报率取决于各平台产生收入的机制。
Stacks通过原生BTC质押提供比特币奖励，而Babylon和Core则分别以各自的网络代币作为奖励发放。
Stacking DAO和Lombard提供的流动性产品允许持有者赚取以比特币计价的回报，尽管其底层策略和托管安排各不相同。
Zest和Hermetica提供借贷和自动化收益策略，其中Zest的杠杆化质押金库目标年化回报率约为6%至8%。
宣传收益率并不保证实际回报，因为借贷成本、代币价格、提取限制和协议风险都会影响最终收益。

原生质押平台如Stacks、Babylon和Core允许持有者在将本金转移至其他区块链之前，让比特币发挥作用。然而，奖励的生成方式各不相同。Stacks提供由矿工资助的以BTC计价的奖励，而Babylon和Core则分发其各自网络的代币作为奖励。

包括Stacking DAO、Lombard、Hermetica和Zest在内的其他平台，则提供流动性比特币收益产品、借贷利息和自动化策略。其中一些允许用户通过可转让代币赚取额外的比特币，而其他平台则依赖于借贷、衍生品或多种金融应用的组合。

在这些选项之间做出选择，不仅仅需要比较宣传的年化百分比收益率（APY）。比特币的存放地点、奖励如何生成、投资者获得的资产类型以及资金提取的便捷程度同样重要。

最佳比特币收益选项：快速对比

比特币收益产品在产生回报和管理存入资产方面存在显著差异。有些产品允许BTC保留在持有者控制的比特币Layer 1上，而另一些则需要将其转换为可在DeFi应用中使用的代币。

以下对比考察了八种产品，包括其收益机制、奖励资产及主要权衡因素。所列年化数据为指示性目标或可变利率，实际回报可能会有所不同。

平台比特币头寸收益来源奖励资产指示性APY主要权衡/风险Stacks 比特币质押持有者密钥下的比特币Layer 1原生锁定BTCProof of Transfer (PoX) 矿工贡献BTC约3%的目标值需搭配约5%的STX并进行绑定Babylon 比特币质押比特币Layer 1上的原生锁定BTC网络安全奖励BABY0.04%–0.61% APR（取决于质押条件和联合质押）削减风险、BABY代币敞口及解锁期Core 比特币质押比特币Layer 1上的时间锁BTCCORE发行量及交易费CORE双重质押下预计年化0.95%（可变）额外的CORE敞口及时间锁限制Stacking DAO stBTC通过Stacks质押合同部署的sBTCStacks 比特币质押奖励以BTC计价的stBTC增值净收益目标约2.6%BTC、智能合约及赎回风险Lombard LBTC通过机构托管安排的BTC备兑看涨期权权利金以BTC计价的LBTC增值策略完全部署时净收益目标2.5%托管、衍生品及交易对手风险Hermetica hBTC通过DeFi策略部署的比特币支持头寸信贷、基差及质押策略以BTC计价的回报约1.0% APY（可变）借贷、清算及协议风险Zest 杠杆化比特币质押金库支持sBTC借贷的stBTC抵押品放大的比特币质押奖励以BTC计价的金库增值6%–8% 策略目标杠杆、借贷成本及清算风险Zest 借贷市场供应到Stacks借贷池的sBTC借款人支付的利息供应资产，可能附带激励1.33% 供应APY（可变）利用率、流动性及智能合约风险

上述数据反映了包括协议目标和可用显示APR在内的指示性年化收益率。实际回报会随质押条件、代币价格、借贷成本和市场需求而变化。对于可变利率产品，建议在存入资金前查看其实时仪表盘。

额外的代币要求和提取条件进一步区分了这些产品。直接参与Stacks比特币质押需要将STX与BTC配对，而Babylon和Core允许基本的原生BTC质押，无需强制的第二种代币，尽管持有额外的BABY或CORE可能会提高奖励。Stacking DAO和Lombard等流动性产品消除了部分直接质押的要求，但引入了赎回条件和额外的基础设施风险。杠杆化金库和借贷市场则依赖于借贷成本、抵押品要求以及可用的市场流动性。

原生比特币质押

原生比特币质押允许持有者将BTC承诺给协议，同时保持底层资产位于比特币Layer 1。与借贷不同，比特币不会被提供给借款人以产生利息。

Stacks、Babylon和Core支持该模型的不同版本，但其奖励机制和参与要求并不相同。

Stacks 比特币质押

Stacks上的比特币质押允许持有者通过将比特币与STX（Stacks网络的本地资产）绑定来获得以BTC计价的奖励。

比特币保留在比特币Layer 1上，由持有者自己的密钥控制，不进行跨链桥接或封装。STX提供了建立绑定所需的额外质押容量，初始协议参数要求STX的价值约为BTC头寸的5%。

Stacks比特币质押可通过两种途径访问。主要选项允许持有者在比特币Layer 1上直接绑定原生BTC，同时保留对其密钥的控制权。第二种方式使用Stacks上的比特币支持资产sBTC，通过支持的应用程序（如Stacking DAO）访问相同的底层质押奖励。

Stacks比特币质押的收益来自网络的Proof of Transfer共识机制。矿工为了生产Stacks区块并赚取STX而承诺投入BTC，其中一部分比特币贡献分配给符合条件的质押参与者。奖励由矿工资助，不涉及任何借贷活动或额外的代币发行。

自2021年1月以来，Proof of Transfer已分发超过4,200枚BTC，为这一较新的质押机制提供了成熟的比特币奖励来源。

直接比特币质押的目标是每年约3%的BTC奖励，按周分配。标准绑定期为六个月，因此年化率并不代表单个绑定周期内的回报。

Stacks于2026年9月10日启动了首个生产环境比特币质押绑定。根据初步质押结果，参与者绑定了230枚BTC和357万枚STX，包括21Shares、UTXO Management、HashKey和Sypher Capital在内的机构通过直接或流动性质押安排参与了其中。

Stacks比特币质押不引入BTC削减（Slashing），这意味着如果验证者行为不当，协议不会没收部分绑定的比特币作为惩罚。持有者可以在六个月的绑定期结束前提取他们的BTC，但这意味着放弃尚未分发的任何奖励。配对的STX将被锁定直到原始绑定到期，因此提前访问比特币并不一定释放所有承诺给该头寸的资金。

由于可用容量和机构准入条件的限制，直接参与最初受到限制， pooled routes（聚合路径）为较小的持有者提供了替代方案。

对于优先考虑原生BTC托管并以比特币计价奖励的投资者来说，Stacks提供了一种独特的安排。其主要妥协在于需要承诺额外的STX资本，其市值变化可能与比特币独立。

Babylon 比特币质押

Babylon的比特币质押协议允许持有者直接在比特币Layer 1上锁定BTC，并将其安全价值委托给协议支持的网络。

参与者选择一个终结性提供者（Finality Provider）来帮助 securing 相关网络。他们的BTC保留在比特币Layer 1上，受协议质押条件的约束。

在Babylon Genesis网络上，比特币质押者获得BABY奖励，即网络的本地代币。参与者可以通过可选的BABY联合质押来增加潜在奖励，这需要持有并质押额外的资产。

与Stacks不同，Babylon引入了削减风险。如果违反相关安全规则，用于质押的比特币可能会被部分没收，因此选择终结性提供者是一个重要的考虑因素。

奖励取决于网络参数、提供商佣金和参与条件。持有者在恢复对BTC的无限制访问之前，还必须完成适用的解锁流程。

Core 比特币质押

Core的自托管比特币质押允许持有者在比特币Layer 1上对BTC进行时间锁，并将其委托给保护Core网络的验证者。

参与者保留对其比特币的控制权，并获得CORE奖励，即网络的本地代币。奖励来自CORE代币发行和交易费，赚取金额取决于验证者表现、佣金和适用的质押条件。

Core提供了一种双重质押机制，当参与者将CORE与BTC一起质押时，可以增加潜在奖励。

根据协议的双重质押文档，更高的奖励层级取决于相对于比特币头寸所承诺的CORE数量。

BTC-only参与仍然可用，尽管其通常提供的奖励低于双重质押。因此，追求更高回报的持有者必须考虑额外的CORE敞口以及符合提升费率所需的资本。

比特币仍受所选时间锁的约束，如果希望现有承诺过期后继续质押，参与者必须管理续期。

流动性比特币收益产品

流动性比特币收益产品为持有者提供代表底层比特币头寸的可转让代币。这些代币通常可以持有、交易或在支持的DeFi应用中使用，同时底层策略产生回报。

Stacking DAO和Lombard都提供以比特币计价的收益机会，尽管其收入来源和托管安排各不相同。

Stacking DAO stBTC

Stacking DAO的stBTC赋予比特币持有者流动性访问Stacks比特币质押的权利，而无需单独提供STX。

用户存入sBTC，或通过支持存款路线转换原生比特币，并收到代表其在底层质押头寸份额的stBTC。

Stacking DAO提供通往Stacks比特币质押的sBTC路线。协议将存入的sBTC分配到质押绑定中，并保持流动性储备以支持提款。所需的STX配对来自与Stacking DAO其他质押产品相关的背书，因此用户不需要单独提供STX。

stBTC的目标净年化收益率约为2.6%。奖励通过stBTC与其sBTC支持之间的汇率增加而累积，使得随着奖励的累积，每个代币代表更多的比特币。

持有者可以将stBTC保留在他们的钱包中，在支持的Stacks DeFi应用中使用，或者将其兑换为sBTC。当有足够的流动性储备时，Stacking DAO提供更快的提款路线，但该选项收取费用。标准提款需要大约一个质押周期的冷却时间。

用户也可以通过支持的流动性池出售stBTC，但收到的金额将取决于市场深度以及该代币是否以其底层比特币价值折价交易。

直接比特币质押使原生BTC保持在比特币Layer 1上持有者的密钥下。Stacking DAO采取不同的方法，在Stacks上发行stBTC，这是一种可转让代币，增加了对sBTC基础设施、智能合约和赎回流动性的敞口。

Lombard LBTC

Lombard的LBTC提供了另一种通过可转让代币赚取以比特币计价的回报的途径，但其收益并非来自区块链质押。

Lombard使用由Bitwise Investment Manager, LLC管理的机构备兑看涨期权策略，针对支撑LBTC的一部分比特币。

备兑看涨期权通过出售赋予交易对手以预定价格接触比特币权利的期权来产生收入。收集的权利金有助于LBTC持有者的回报。

该产品在策略完全部署时目标净年化收益率为2.5%，尽管实际回报取决于市场状况、比特币波动性以及分配给该策略的资产比例。

LBTC持有者通过代币对比特币的汇率变化获得回报。随着策略产生正净收入，每个LBTC代表更大数量的BTC。

部分支撑比特币位于活跃策略之外，以支持赎回，根据记录的提款安排，这可能需要长达十天的时间。

Lombard依赖合格的托管提供商，并引入对衍生品交易、交易对手和策略表现的敞口。

备兑看涨期权通过期权权利金产生收入，但如果市场上涨超出期权的执行价格，它们可能会限制对比特币价格上涨的参与。因此，该策略交换了分配给这些期权的比特币的部分潜在上行空间，以换取经常性权利金收入。

自动化比特币收益策略

自动化比特币收益策略结合多种金融活动以产生回报，无需持有者单独管理每笔交易。

这些产品可以简化参与过程并可能提高收益率，但它们引入了涉及借贷、抵押品管理和智能合约的额外依赖性。

Hermetica hBTC

Hermetica的hBTC设计为一个比特币收益金库，允许持有者将BTC存入单一产品，而协议管理几种策略以代为产生回报。

存入的比特币支持比特币支持信贷、基差交易和与质押相关的策略组合。从这些活动中产生的收入转换为BTC并在金库中复利，允许持有者在不单独管理每种策略的情况下赚取以比特币计价的回报。

一种方法涉及使用比特币支持抵押品借入稳定币，然后将其部署到产生收益的金融产品。扣除借贷成本和其他费用后的利润有助于持有者的以BTC计价的回报。

Hermetica的策略框架包括对比特币支持信贷工具及其USDh生态系统的敞口，而基于Stacks的质押提供了另一个潜在的收入来源。

与直接原生质押不同，hBTC依赖于几个共同运作的金融机制。随着借贷利率、市场需求和底层策略表现的波动， resulting yield（最终收益率）可能会发生变化。

自动化减少了对用户手动管理头寸的需求，但并未消除相关风险。

借贷成本可能会上升，抵押点头寸可能会面临清算风险，底层策略的损失会影响可用于赎回的比特币。

因此，hBTC更适合那些习惯于管理DeFi策略的持有者，而不是那些主要要求是将原生BTC直接锁定在比特币Layer 1上的持有者。

Zest 杠杆化比特币质押金库

Zest协议的杠杆化比特币质押金库建立在Stacking DAO的stBTC之上，以增加对比特币质押奖励的敞口。

金库将stBTC作为抵押品存入Zest的借贷市场，对该头寸借入sBTC，并将借入的资产转换为额外的stBTC。

重复此过程增加了赚取质押奖励的stBTC数量，相对于用户的原始存款而言。

金库的回报取决于其stBTC持仓产生的比特币质押奖励与借入sBTC支付的利息之间的差额。该策略目标年化回报率为6%至8%，尽管实际收益率可能因借贷成本、协议费用和_market conditions_（市场状况）而显著降低。

该产品结合了Stacks生态系统的几个部分。比特币质押提供原始的矿工资助奖励，Stacking DAO使头寸具有流动性，Zest提供放大敞口所需的借贷基础设施。

较高的借贷成本可能会降低净回报，特别是当利息支出超过额外的质押奖励时。抵押要求、市场流动性或价格馈送的变化也可能触发清算。

Zest自动化了借贷和再平衡过程，但用户仍然暴露于底层借贷市场和智能合约的风险之下。

因此，该金库是直接持有stBTC的高风险替代品，伴随着更高的回报可能性以及额外的财务义务。

比特币借贷与借款

当持有者向借款人提供资产以换取利息时，就产生了比特币借贷收入。

借贷回报取决于借贷需求和借款人愿意支付的利息。另一方面，质押奖励来自底层网络的.security或共识机制。

以比特币作为抵押品借款服务于不同的目的。它提供了在不卖出底层敞口的情况下获取流动性的途径，但仅借款本身并不产生收益。

Zest 借贷市场

Zest协议的借贷市场允许用户供应支持的资产（包括sBTC），并从Stacks上的借款人那里赚取利息。

供应商将资产存入借贷池，利率根据市场利用率和借贷需求而变化。

用户可以抵押其他支持的资产以进行借款，前提是符合协议的抵押品要求和清算阈值。

供应sBTC可以产生以比特币计价的借贷利息，而额外的激励奖励可能会根据市场状况单独分发。

Zest还开发了比特币抵押金库，这是一种单独的基础设施产品，旨在支持在比特币Layer 1的金库中持有的原生BTC的借款。

这些金库与协议现有的Stacks借贷市场和自动化质押策略不同。

对于贷款人来说，主要考虑因素包括智能合约安全性、抵押品管理、借款人需求以及提款时的资金可用性。

Babylon 比特币借贷基础设施

Babylon正在开发基于比特币的基础设施，以支持使用原生BTC作为抵押品的金融应用。

其“无信任比特币金库”（Trustless Bitcoin Vaults）设计旨在让持有者使用锁定在Layer 1的比特币来支持其他网络上的借款，而无需首先将BTC转换为可转让的封装资产。

该模式与Babylon的原生比特币质押产品不同，后者通过网络安全参与产生奖励。

Babylon与Aave v4的提议集成已通过使用比特币Signet和无货币价值的测试资产的公共测试网进行了演示。该集成展示了原生BTC最终如何通过外部借贷应用支持借款，尽管目前通过此安排尚不可用实时的借贷服务。

以比特币作为抵押品借款可以让持有者在不出售BTC的情况下获得流动性，但他们仍需承担利息费用并满足适用的抵押品要求。

哪种比特币收益策略最好？

最适合的比特币收益策略取决于持有者是否优先考虑直接托管、以比特币计价的奖励、流动性或更高的潜在回报。

如果一个产品的奖励以另一种代币支付，或者该策略需要大量借贷，那么提供较高宣传APY的产品可能吸引力较低。

投资者优先事项合适选项原生BTC托管和BTC奖励Stacks 比特币质押对比特币质押的流动性访问Stacking DAO stBTC无需强制性第二代币敞口的原生BTC质押Babylon灵活的 native 质押，带有可选奖励提升Core来自期权的以BTC计价的收入Lombard LBTC自动化比特币DeFi策略Hermetica hBTC杠杆化比特币质押敞口Zest 杠杆化比特币质押金库借款人资助的比特币借贷利息Zest 借贷市场

对于希望在比特币Layer 1上保持BTC托管的同时获得以比特币计价的质押奖励的持有者来说，Stacks脱颖而出。其STX配对要求和初始参与限制仍然是重要的考虑因素。

Stacking DAO提供了对通过比特币质押获得的矿工资助奖励的流动性访问。Lombard遵循不同的模式，通过期权策略产生以比特币计价的回报。

Babylon和Core支持原生BTC质押，奖励以网络代币支付。Zest和Hermetica为愿意接受借贷、借款或自动化DeFi敞口的持有者提供额外的金融策略。

Stacks比特币金融生态系统连接了其中的几种方法。原生比特币质押提供矿工资助的奖励，Stacking DAO提供对质押头寸的流动性访问，而Zest和Hermetica等应用程序围绕比特币支持的资产构建借贷和自动化策略。

这使得持有者能够在直接托管和更灵活的金融应用之间进行选择，而不必将每种收益产品视为相同的投资。

理解比特币收益风险

除了比特币市场价格的变化外，每种比特币收益策略都引入了风险。这些风险的类型和程度取决于底层头寸的管理方式。

托管和基础设施：由持有者密钥在比特币Layer 1上锁定的原生BTC与由sBTC、LBTC或其他可转让代币代表的比特币不同。代币化头寸依赖于额外的协议、合同、签名者或托管提供商。
奖励资产：以BTC计价的奖励在回报为正时增加比特币持有量，而BABY和CORE奖励使参与者暴露于单独的代币价格之下。另一种代币的高名义APY并不一定转化为以BTC衡量的等效回报。
流动性和提取：原生质押绑定、时间锁、赎回冷却期和借贷市场流动性可能会限制对资本的访问。可转让代币可能提供替代退出途径，尽管出售它们可能涉及价格折扣或滑点。
金融和协议风险：Babylon引入了削减风险，而杠杆化金库和借贷策略面临借贷成本和可能的清算。期权策略引入衍生品敞口，DeFi应用程序仍然容易受到智能合约故障和基础设施问题的影响。

在将比特币承诺给任何收益策略之前，持有者应检查扣除费用、提取条件和本金损失可能性后的净回报。