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XRP Glassnode信号转向“山寨币季”，加密市场普涨
随着比特币突破85,000美元大关，加密市场整体涨幅扩大，Glassnode的“山寨币周期信号”已从“比特币季节”切换至“山寨币季节”。9月22日，比特币在盘中触及87,300美元以上的高点后，交易价格维持在85,500美元附近。与此同时，以太坊价格在2,730美元附近波动，XRP上涨约6%，Solana上涨约4.5%，Dogecoin更是录得两位数的24小时涨幅。
尽管山寨币短期回报强劲，但比特币的市场主导地位仍维持在59%左右，表明BTC在总加密市值中仍占据重要份额。这一资金轮动行情紧随比特币的强势反弹，其背后动力来自近10亿美元的美国现货ETF净流入以及大量空头头寸的清算。此外，随着BTC突破87,000美元，看多的社交媒体讨论热度达到了2024年以来的最高水平。尽管发生了约6.48亿美元的空头清算，全市场的未平仓合约兴趣指标（Open Interest）仍增长了7.6%。
Glassnode信号进入“山寨币季”模式
Glassnode的这一指标在相对表现改善的背景下改变了运行 regime。该指标通过比较比特币与一篮子广泛加密资产的表现，来识别市场参与度从以BTC主导的收益转向其他资产的时刻。回顾8月，市场结构有所不同，比特币占据了大部分涨幅，许多山寨币未能跟上步伐；而9月的最新涨势则涵盖了以太坊、XRP、Solana、Dogecoin及其他大型市值资产的同步上涨。
值得注意的是，比特币自身的七日均价区间已从约75,000美元扩张至87,300美元以上。这为山寨币提供了一个上升的比特币市场环境，而非仅仅因为比特币下跌而导致其相对表现改善的背景。此外，最新的美国经济数据也显示制造业持续扩张。美国供应管理协会（ISM）8月制造业PMI录得54.6，连续第八个月高于50的扩张阈值；新订单指数为53.7，生产指数为58.3。
CoinMarketCap指数仍低于“山寨币季”阈值
然而，CoinMarketCap的山寨币季指数在9月22日为49点，远低于其宣布“山寨币季”的正式75点阈值。该指数衡量的是前100名符合条件的加密货币中，有多少在过去90天内跑赢比特币（稳定币和资产支持代币被排除在外）。当读数达到75时，意味着该群体中至少有四分之三的成员在此期间击败了比特币。
两个指标之间的差异源于其方法论和测量窗口的不同。Glassnode的周期信号已反映出近期山寨币相对表现的改善，而CoinMarketCap的90天测量值仍包含比特币领先市场的周数。9月22日，比特币主导地位约为59.1%，以太坊为11.5%，其余市场占29.4%。CoinMarketCap的山寨币季指数在三天前仅为42，随着最新一轮涨势扩散至大型市值代币，才攀升至50多点区间。
